报告行业投资评级 - 建议观望，关注中东局势进展 [1] 报告的核心观点 - 本周沥青开工率环比持平，4月计划排产环比和同比均大幅下降，下游开工率多数上涨，全国出货量环比回升但仍处偏低水平，厂库库存率环比下降且处近年同期最低位，山东地区沥青价格下跌，基差恢复至中性水平，受中东局势影响，原油价格大幅反弹，沥青供应端压力未实质缓解，期价波动大 [1] 根据相关目录分别进行总结 行情分析 - 供应端，本周沥青开工率环比持平于19.3%，较去年同期低7.9个百分点，4月国内沥青计划排产152.7万吨，环比降22.4%，同比降33.3% [1] - 下游各行业开工率多数上涨，道路沥青开工环比涨2个百分点至16%，恢复至1月上旬水平 [1] - 山东及河北炼厂出货量增加，全国出货量环比回升4.05%至13.11万吨，仍处偏低水平 [1] - 沥青厂库库存率环比继续小幅下降，处近年来同期最低位 [1] - 山东地区沥青价格下跌，基差恢复至中性水平 [1] - 中国进口委内瑞拉原油下降，美以袭击伊朗影响中东原料供给，市场担忧国内炼厂原料短缺 [1] - 下周齐鲁石化、山东胜星转产渣油，预计沥青开工率小幅减少，霍尔木兹海峡未通航，炼厂减产预期增加 [1] - 元宵节后终端需求陆续缓慢恢复，沥青自身供需好转，但高价抑制成交，清明假期前成交偏淡 [1] - 中东局势未缓和，原油价格大幅反弹，沥青供应端压力未实质缓解，期价波动大 [1] 期现行情 - 今日沥青期货2606合约上涨0.62%至4403元/吨，5日均线下方，最低价4224元/吨，最高价4534元/吨，持仓量减少9997至245635手 [2] 基差方面 - 山东地区主流市场价下跌至4380元/吨，沥青06合约基差下跌至 -23元/吨，处于中性水平 [3] 基本面跟踪 - 供应端，虽部分炼厂复产，但部分炼厂日产下降，沥青开工率环比持平于19.3%，较去年同期低7.9个百分点 [5] - 2026年1 - 2月道路运输业固定资产投资实际完成额累计同比增长 -0.6%，较2025年1 - 12月有所回升但仍为负增长 [5] - 2026年1 - 2月基础设施建设投资(不含电力)固定资产投资完成额累计同比增长11.4%，较2025年1 - 12月大幅回升 [5] - 截至4月3日当周，下游逐步复工，道路沥青开工环比涨2个百分点至16%，恢复至1月上旬水平 [5] - 截至4月3日当周，沥青炼厂库存率较3月27日当周环比下跌0.4个百分点至16.7%，仍处近年来同期最低位 [5]