报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 互联网销售平台权益基金保有量领先且增速显著，蚂蚁基金权益和非指数权益保有量居首 [3][9] - 互联网平台畅销产品具户数增长快、客户平均规模小特点，涵盖细分赛道选手和老将 [19] - 与2020年比，2025年互联网平台销售生态受欢迎程度仍与短期业绩强相关，但需求渐趋多元 [45] - 蚂蚁、天天、腾讯平台推荐权益基金逻辑相似，且慢以投顾组合为主 [83][85] 各部分总结 互联网销售平台：主动权益规模增长更快的销售渠道 - 互联网销售平台成权益基金销售中坚力量，蚂蚁基金25年下半年权益基金保有超万亿，非指数权益超5300亿，天天、腾安、盈米权益保有量也居前列 [3][9] - 头部互联网平台保有规模增速超越其他类型头部公司，24H1至25H2，Top4互联网平台保有量提升37.7%，非互联网Top10公司提升26.3%，非指数权益基金增幅前者19.7%，后者8.7% [12] 哪些主动权益产品在互联网平台更加畅销？ - 识别互联网平台畅销产品，传统平台重高净值客户，互联网平台以年轻和长尾客户为主，畅销产品户数增长快、客户平均规模小，2025年畅销产品有细分赛道选手和老将 [19] - 各年度互联网平台销售情况：2020年高弹性赛道主题绩优选手受捧，“创新未来”系列产品发行标志互联网平台崛起；2021年动量效应显著，新能源主题产品受捧，机构与个人投资者分歧加大；2022年市场下行，明星产品客户退场，部分回撤小或逆势正收益产品户数与规模双增；2023年市场下行，业绩稳定性受关注；2024年需求分化，红利价值和科技成长风格各有对应热门产品 [22][23][28][32][36] - 与2020年相比，2025年互联网平台销售生态相同点是受欢迎程度与短期业绩强相关，不同点是需求多元化，热门产品投资方向更多元，细分赛道产品颗粒度更细，业绩差异加大 [45] 聚焦销售模式：当前互联网销售平台是如何为用户推荐权益基金的？ - 基金主界面先展示热点行情，跟随热点列示产品，引出主题投资推荐，满足投资者信息需求，创造投资需求，通常有主动和被动产品 [49][50][53] - 主动权益基金排名以近一年收益率为核心指标，短期业绩靠前产品曝光度高 [60] - 定制风格推荐：蚂蚁以投资者长期投资体验为核心；天天有不同选基理念，分短期弹性和长期持有体验两类；腾讯有短期高弹性和长周期收益体验特色标签，指增产品推荐逻辑与其他平台有区别 [61][65][72] - 且慢以投顾组合为主，淡化基金推荐，首页推荐理财计划，强调收益稳定度，淡化短期收益弹性 [81][82] - 互联网平台基金推荐模式总结：蚂蚁、天天、腾讯模式相似，注重行情复盘和赛道推荐，基金排名重短期收益，专项化筛选推荐长短期指标有区分度；且慢模式特殊 [83][85][86]