报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 4月3日国内期货主力合约涨跌不一，燃油、甲醇等涨幅居前，多晶硅、沪银等跌幅居前，各品种受自身供需、中东局势、政策等因素影响，行情波动大，部分品种建议谨慎参与或观望 [5] 根据相关目录分别进行总结 期市综述 - 4月3日收盘国内期货主力合约涨跌不一，燃油涨超7%，甲醇涨超6%，多晶硅跌近5%，沪银、生猪跌近3% [5] - 股指期货主力合约多数下跌，国债期货主力合约多数上涨 [6] - 4月3日15:30，热卷2610、PTA2605、白糖2609资金流入，中证2606、中证1000 2606、沪深2606资金流出 [6] 行情分析 沪铜 - 沪铜低开高走，日内偏强，国内铜精矿库存偏低，铜矿资源短缺托底铜价，精废铜价差回落，电解铜产量上升 [8] - 需求端铜材开工回升，但终端数据不乐观，库存环比去化，美国关税政策有变动 [8] - 临近清明假期，下游补货结束，交易活跃度下降，行情预计偏弱震荡，需关注美联储降息预期及重要经济数据 [8] 碳酸锂 - 碳酸锂高开低走，日内下跌，均价环比下降，3月开工环比下行，2月进口量环比降同比增 [10] - 供应增加，国内锂矿复产有风险，海外津巴布韦出口问题影响二季度供应，4月锂电池排产增长 [10] - 本周库存累库，下游库存去化，需求排产转弱，基本面转弱，行情短期无驱动，关注需求韧性及潜在利空 [10] 原油 - EIA数据显示美国原油库存累库超预期，但整体油品库存减少，市场聚焦中东局势，伊朗原油产量和出口量大 [11] - 霍尔木兹海峡停航致中东产油国减产，IEA释放战略储备交付慢，美国放松制裁等措施缓解短期供应压力 [11] - 美伊分歧大，中东局势紧张，原油冲高风险仍在，消息对价格扰动大，建议谨慎参与 [12] 沥青 - 供应端开工率持平，4月计划排产减少，下游开工率多数上涨，出货量回升，厂库库存率下降 [13] - 山东地区价格下跌，基差恢复中性，市场担忧国内炼厂原料短缺，下周开工率或小幅减少 [13] - 自身供需好转，但高价抑制成交，清明前成交淡，期价波动大，建议观望，关注中东局势 [15] PP - PP下游开工率回升，企业开工率下跌，标品拉丝生产比例下降，石化库存升至中性偏高水平 [16] - 中东局势紧张，原油价格反弹，装置开工率下降，下游刚需释放但订单一般，PP价格预计高位震荡 [16] - 供应减少预期仍在，行情波动大，注意控制风险，关注下游复产及中东局势 [16] 塑料 - 塑料开工率维持偏低水平，下游开工率上升，恢复至节前正常水平但较去年同期偏低 [17] - 月初石化累库，成本端原油价格反弹，供应上新增产能已投产，近期无新增计划 [18] - 国内供需格局改善，供应减少预期仍在，价格预计高位震荡，关注下游复产及中东局势 [18] PVC - 上游电石价格稳定，PVC开工率减少，下游开工率回升，出口价格上涨，部分企业开工较好 [19] - 4月初社会库存环比减少但仍偏高，房地产仍在调整，PVC有反内卷预期，上游原料供应紧张 [19] - 供应减少预期仍在，但下游订单不理想，建议暂时观望，关注中东局势 [20] 焦煤 - 焦煤高开低走，国内矿山开工增加，精煤产量增加，矿山库存去化，下游累库 [21] - 焦炭提涨，钢厂开工增长，现货市场高端价格焦煤有价无市，刚需好转，预计后续止跌回稳 [21] - 临近清明假期，关注地缘冲突对能化板块的冲击 [21] 尿素 - 尿素低开高走，日内偏弱，工厂报价稳定部分下调，上游工厂零星停车检修，日产预计21 - 22万吨 [22] - 农需进入空档期，复合肥开工率上升，行业开工至高位，本周库存大幅下跌 [22] - 中东局势情绪转淡，需求端走弱拖累行情，短期行情无驱动力，弱势震荡，关注海外情绪传导 [23]