报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 短期行情受地缘冲突影响剧烈，操作上建议不盲目追高，05合约逢低布局多单，价格高位滞涨时及时减仓，以波段操作为主；中长期来看，关注内地货源对沿海市场的补充情况，进口方面港口去库为价格提供底部支撑，需求端MTO装置对甲醇承受能力增强，甲醇理论运行区间重心相应抬升 [45] 根据相关目录分别总结 行情回顾 - 甲醇主力合约MA2605截至周五收盘在3364元/吨，周涨幅约3.76%，减仓8.6万手，持仓57万手，基差冲高回落 [6] - 本周沿海甲醇市场偏强上涨，内地甲醇市场同样震荡上涨，太仓地区周均价3353元/吨，环比上涨5.42%，内蒙古周度均价为2587元/吨，环比上升8.45%，产区持续去库，市场成交重心整体上行 [9] - 外盘方面欧洲、美国、东南亚、中国主港价格延续走高，伊朗部分装置有负荷调整及重启计划 [12] 甲醇基本面分析 - 本周国内甲醇整体装置开工负荷为79.46%，较上周下降0.01个百分点，西北地区开工负荷为87.15%，较上周下降2.46个百分点，全国甲醇开工负荷小幅下降 [17] - 进口套利窗口关闭，东南亚涨幅较大，受出口退税政策变化影响，近期抢出口，转口数量较多 [20] - 本周沿海甲醇库存延续下降，库存116.13万吨，环比下降6.57万吨，降幅5.35%，比去年同期高出60.84%，预计4月中上旬进口船货到港量49万吨，沿海甲醇库存或将延续下降 [24] - 局势波动使国际原油和天然气价格上涨，拉升进口甲醇成本 [27] - 本周国内动力煤市场整体承压转弱，下游用户对高价接受度下滑 [29] - 需求端下游提负后开工较为平稳，整体甲醇下游加权开工率78%，传统下游加权开工率59% [32] - 本周甲醇制烯烃装置平均开工负荷在84.9%，较上周上升1.13%，外采甲醇的MTO装置平均负荷78.88%，较上周上升0.59%，下游需求整体尚可 [42] 后市展望 - 随着伊朗装置重启数量增多，5月预期进口增量，4月进口维持偏低，沿海或维持去库态势，下游开工稳定可覆盖部分原料抬升影响 [45] - 中长期国内春季检修预期仍存但规模或不及往年，供应缩量有限，关注内地货源对沿海市场补充情况，进口方面港口去库为价格提供底部支撑，需求端MTO装置对甲醇承受能力增强，甲醇理论运行区间重心抬升 [45]