行业投资评级 * 报告未在提供内容中明确给出对有色金属行业的整体投资评级 [1][7][27] 报告核心观点 * 报告标题及开篇指出，稀土市场询单活跃度提升，需关注镨钕价格底部企稳走强 [1] * 报告认为，地缘冲突持续扰动金属市场，短期承压不改长期看好 [6] 本周行情回顾 * 市场整体表现：本周（2026.3.30-2026.4.5）上证指数下跌0.86% [9] * 行业表现：有色金属行业本期下跌0.40%，跑赢上证指数0.46个百分点 在申万一级行业中，通信（3.01%）、医药生物（2.26%）领涨，有色金属排名中游 [9][12] * 子板块表现：有色金属二级行业中，贵金属板块涨幅最大，达4.09%，其次为工业金属（0.36%），能源金属（-2.24%）、金属新材料（-2.57%）和小金属（-3.30%）下跌 [9][14] * 个股表现：涨幅前五名为新莱福（9.81%）、龙磁科技（6.42%）、博迁新材（6.19%）、赤峰黄金（5.38%）、盛屯矿业（5.18%） 跌幅居前的个股为东方钽业（-14.21%）、云路股份（-14.10%）、常铝股份（-13.48%）、融捷股份（-13.04%）、怡球资源（-12.18%） [9][10] 本周核心关注 * 美国就业市场：美国3月非农新增就业17.8万人，远超预期的6.5万人，为2024年底以来最大单月增幅 失业率降至4.3%，低于预期的4.4% 平均时薪同比涨幅为3.5%，为近三年最低水平 [1][15] * 美国制造业：美国3月ISM制造业指数升至52.7，为2022年以来扩张速度最快的一个月 制造业投入品价格支付指数单月上涨7.8个点至78.3，为2022年中以来最高，过去两个月累计上涨19.3个点，涨幅近十年之最 [2][17] * 中国制造业：中国3月制造业PMI为50.4%，比上月上升1.4个百分点，重返扩张区间 大型企业PMI为51.6%，中、小型企业PMI分别为49.0%和49.3% [3][18] * 美国关税政策：美国调整对进口钢、铝、铜及相关衍生产品的从价关税 完全由钢、铝或铜制成的产品适用50%关税 主要由这些金属制成的衍生产品适用25%关税 利用完全在美国冶炼的金属生产的衍生产品适用10%关税 [4][20] 金属价格与库存变化 * 工业金属： * 价格：本周LME铜价上涨1.80%至12359.50美元/吨，铝价上涨5.63%至3469.50美元/吨，锌价上涨5.09%至3264.50美元/吨 [23][24][25] * 库存：LME铜库存周环比上涨0.51%至36.45万吨，SHFE铜库存周环比下跌16.16%至30.11万吨 LME铝库存周环比下降1.61%至41.20万吨，SHFE铝库存周环比上涨3.42%至47.01万吨 [23][24][26] * 贵金属： * 价格：本周COMEX黄金价格上涨4.74%至4702.70美元/盎司，COMEX白银价格上涨4.71%至73.06美元/盎司 [39][42][43] * 能源金属： * 碳酸锂：截止2026年4月3日，碳酸锂价格为15.84万元/吨，周环比下降3.51% [47] * 电解钴：截止2026年4月3日，电解钴价格为41.60万元/吨，周环比下降3.37% [47] * 战略金属： * 稀土：截止2026年4月3日，氧化镨平均价为81.04万元/吨，周环比上升3.19% [50] * 其他：中国钼价周环比上涨0.92%至550.00元/千克，中国钨条均价为2465.00元/千克，中国锑均价周环比下降1.18%至16.79万元/吨 [50] 核心观点更新与重点个股追踪 * 工业金属： * 铝：预计氧化铝行业将加速整合，推荐一体化布局的龙头企业中国宏桥，建议关注天山铝业、中孚实业、中国铝业 [59] * 铜：优先关注金融属性强的铜，推荐紫金矿业、洛阳钼业、金诚信、西部矿业、铜陵有色等 [59] * 加工：推荐华峰铝业，建议关注明泰铝业 [59] * 贵金属：黄金仍是中长期重要的配置资产，推荐赤峰黄金、山东黄金、兴业银锡，建议关注西部黄金 [60] * 战略与小金属：国内战略金属价格有望上涨，重点关注钴、锑、钨板块 推荐华友钴业，建议关注腾远钴业、厦门钨业、中钨高新、湖南黄金、华钰矿业 新材料板块推荐博威合金、斯瑞新材 [60] * 钢铁：建议关注供给侧压减和兑现过程中的弹性标的华菱钢铁、方大特钢，以及高端化和一体化布局的南钢股份、宝钢股份 [61] * 重点公司估值：报告列出了已覆盖重点公司的盈利预测与估值，例如紫金矿业2026年预测EPS为3.12元，对应PE为10.55倍；洛阳钼业2026年预测EPS为1.73元，对应PE为10.13倍 [62][63]