报告行业投资评级 - 推荐 维持评级 [4] 报告的核心观点 - 教育行业有望迎来政策边际改善、行业供给出清、行业需求释放的“三维共振”，投资逻辑已从政策驱动转向业绩驱动，在政策推动下有望迎来业绩与估值的“戴维斯双击” [4] - “AI+教育”是行业核心投资主线，龙头公司有望受益于“人工智能+教育”战略的深入发展 [4][22] 根据相关目录分别进行总结 1 教育行业政策动态 - 教育部强调“十五五”攻坚突破：3月30日，教育部部长怀进鹏强调，“十五五”时期教育强国建设进入攻坚突破关键期 [4][7] - 全面推动“人工智能+教育”：3月31日，教育部召开部署会，强调以“人工智能+教育”为抓手，推动AI融入教育全要素、全过程、全场景，开创国家教育数字化战略行动2.0新格局，并规划了“AI for学校教育”等六大重点方向 [4][7] - 开展中小学阳光招生专项行动：4月2日，教育部印发通知，要求全面落实义务教育免试就近入学、普通高中属地招生和“公民同招”等政策，完善均衡编班，规范特定类型招生，以保障教育公平 [4][7] 2 教育个股动态 - 行动教育与钉钉战略合作：3月30日，双方签订协议，将共同加速“管理+AI”落地，共建“行动钉”和共研“AI课程产品”，旨在打造企业的“AI首席思想官” [4][10] - 科德教育设立子公司：3月31日，公司决议在深圳设立全资子公司“科德星途(深圳)科技有限公司”，注册资本500万元 [4][11] - 博通股份发布2025年年报：2025年公司实现营业收入3.00亿元，同比增长4.48%；归母净利润0.44亿元，同比增长36.43%；EPS为0.71元/股，同比增长36.42% [4][11] 3 教育指数及个股表现 3.1 教育行业一周市场表现 - 行业整体跑输大盘：本周（2026/3/30-2026/4/3）中信教育指数下跌3.69%，同期沪深300指数下跌1.37%，上证综指下跌0.86%，教育行业跑输沪深300指数2.32个百分点，涨跌幅在中信一级行业中靠后 [4][12] - 子板块表现分化：本周表现最好的是高等及职业教育板块，下跌2.39%，跑输沪深300指数1.01个百分点；表现最弱的是K12培训板块，下跌4.55%，跑输沪深300指数3.18个百分点 [14] - 年初至今子板块表现：K12培训板块下跌4.32%，高等及职业教育板块下跌5.45%，教育信息化及在线教育板块下跌16.77% [14] 3.2 一周个股表现 - A股涨幅前三：行动教育（+5.68%）、方直科技（-1.52%）、科德教育（-2.57%） [4][16] - A股涨幅后三：凯文教育（-6.54%）、勤上股份（-7.01%）、博通股份（-7.11%） [4][16] - 港股涨幅前三：东方甄选（+15.91%）、光正教育（+5.48%）、大地教育（+4.76%） [17] - 美股涨幅前三：Visionary Holdings（+123.09%）、Classover（+35.89%）、安博教育（+19.00%） [19] - 重点跟踪个股表现：行动教育本周上涨5.68%，跑赢沪深300指数7.05个百分点，是唯一上涨的重点跟踪个股 [20][21] 4 投资建议 - 三条投资主线： 1. “AI+教育”主线：凯文教育、科德教育有望成为“AI+教育”龙头 [22] 2. 业绩与估值共振主线：行动教育、学大教育、昂立教育估值优势最为显著 [22] - 重点推荐公司：凯文教育、行动教育、学大教育、昂立教育，谨慎推荐科德教育 [4] - 重点公司估值数据（截至2026年4月3日）： - 学大教育：PE(TTM) 16倍，PB(LF) 3.7倍，市值36.79亿元 [23] - 行动教育：PE(TTM) 23倍，PB(LF) 7.3倍，市值65.65亿元 [23] - 凯文教育：PB(LF) 1.3倍，市值29.08亿元 [23] - 科德教育：PE(TTM) 46倍，PB(LF) 6.3倍，市值59.84亿元 [23]