报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周市场整体缩量下跌，结构性分化明显，两融活跃度维持低位、余额略有回落，ETF资金分化、流入双创板块，主力资金周三加仓TMT，北向成交金额下滑但重仓股有超额收益，南向资金净流入且结构分化明显，风险偏好边际改善 [3][4][5][6][7][8][9][10] 根据相关目录分别进行总结 两融情况 - 两融交易额占A股交易额比重维持在9.1%（3年均值水平），两融余额周一先由2.61万亿升至2.62万亿，随后降至2.60万亿以下 [3] - 指数成分两融持续净流出，多数行业去杠杆，综合、农林牧渔、医药生物、环保、传媒等行业加杠杆 [4] - 大市值股票去杠杆幅度较大，35只热门股周一加杠杆，周二至周五去杠杆 [4] ETF资金流向 - 沪深300、上证综指、上证50、中证500、中证1000ETF本周总体净流出，但双创板块净流入，除创业板以外，多数代表性ETF于周五出现资金净流入 [5] 主力资金流向 - 主力资金本周净流出多数行业，周三净买入通信、医药、电子、计算机、传媒等板块，周一至周五主力资金持续流出电力设备行业 [6] 北向资金情况 - 北向资金成交活跃度有所下降，成交金额占A股成交比重由接近13%降至11%以下，但北向资金重仓股和活跃股均跑赢大盘，陆股通50跌幅0.4%，沪深300跌幅1.4%，北向资金成交最活跃的20只股票周度涨跌幅平均数为0%，而A股平均下跌3.1% [7] 南向资金情况 - 南向资金净流入，主要加仓医药、银行、有色等行业，结构分化较为明显 [8] 风险偏好情况 - 截至周四，VIX指数由30以上降至24，风险偏好改善；本周中证500和中证1000基差虽仍是贴水状态，但贴水幅度环比下降，反映避险对冲需求边际回落 [9]