报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - ICE棉花期货短期内维持强势，市场聚焦新作供应，远期12月合约势头强于近月合约；国内棉花期货短期内维持区间震荡走势，市场焦点转向新年度种植，需关注未来3年目标价格补贴政策发布和新疆棉花播种情况[16] 根据相关目录分别进行总结 行情数据 |合约名称|开盘价|最高价|最低价|收盘价|涨跌|涨跌幅（%）|成交量（手）|成交量变化（手）|持仓量(手）|持仓量变化（手）| | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |ICE棉花主连|69.48|71.38|68.60|70.88|1.41|2.03%|173053|-1670|117691|-21321| |郑棉主连|15390|15540|15170|15255|-140|-0.91%|1370117|-31655|431810|-99364| |棉纱主连|21415|21800|21325|21705|270|1.26%|36152|-21678|7352|-2152|[5] 基本面 国际棉花情况 - ICE棉花本周再创年内新高，5月合约最高上冲至71.38美分/磅，美国农业部种植面积意向报告使期货冲高回落，后逢低买盘推动回升，美棉周度出口数据良好构成支撑[1][5] - 截止3月26日当周，2025/26美陆地棉周度签约8.43万吨，环比增84%，较四周平均水平增加85%；2026/27年度美陆地棉周度签约2.66万吨；2025/26美陆地棉周度装运8.09万吨，环比下滑11%，较四周平均水平增8%；2025/26年度美棉陆地棉和皮马棉总签售量233.26万吨，占年度预测总出口量（261万吨）的89%；累计出口装运量142.91万吨，占年度总签约量的61%[6] - 印度国内棉花价格上涨，成交量高，印度棉花公司已停止收购，2025/26年度棉花累计收购量约为1050万包[6] - 土耳其下游订单改善，棉花进口采购活跃，但国内皮棉销售缓慢，预计下一季棉花种植面积将减少[7] - 孟加拉棉花进口采购活跃，但担忧能源成本和供应稳定性[7] - 巴基斯坦播种进展顺利，棉花进口需求一般，旁遮普省政府出台补贴激励政策，部分企业因美棉期货走高观望[8][9] - 截至4月3日当周，印度纺织企业开机率为67.5%，越南为72%，巴基斯坦为64%[9] 国内棉花情况 - 4月3日当周棉花期货、现货价格略有下跌，现货交投好于上周但整体仍一般，纺企对当前棉价接受度一般，棉花现货销售基差重心略有下移[10] - 截至4月3日，一号棉注册仓单12427张、预报仓单459张，合计12886张，折54.1212万吨[10] - 纯棉纱市场报价普遍持稳，新增订单少，品种分化明显，纺企生产成本逐步抬升，多数纺企仍保持较高开机水平，棉纱实际成交价格重心小幅下移，全棉坯布市场交投气氛不及3月初，织厂现货库存逐渐累积，全棉坯布价格稳中下滑，织厂对后市谨慎，棉纱采购以随用随买为主[11] 基础数据图表 包含棉花销售进度、商业库存、纺企棉花库存、织企纱线库存、纺纱企业棉纱库存、棉布企业棉布库存、棉纱企业开机率、棉布企业开机率、纯棉纱利润、纯棉布CGC32利润、棉花5 - 9价差、棉花进口利润、棉花基差、郑棉仓单等图表[13][14][15] 操作建议 - ICE棉花期货短期内维持强势，关注伊朗局势及美棉产区干旱情况，市场聚焦新作供应，远期12月合约势头强于近月合约[16] - 国内棉花期货短期内维持区间震荡走势，缺乏上涨驱动，市场焦点转向新年度种植，关注未来3年目标价格补贴政策发布和新疆棉花播种情况[2][16]