行业投资评级 - 石油石化行业评级为“强于大市”，并维持该评级 [1] 报告核心观点 - 石油石化：美伊短期达成协议可能性较低，石油供应紧缺仍在发酵，能源供应潜在危机尚未解除，油气走势或仍偏强 [1][6] - 氟化工：地缘冲突引发原料价格普涨，带动氟化工关联产品涨价，在供应偏紧且需求良好的背景下，预计制冷剂后市将延续高位探涨走势 [6] - 半导体材料：半导体库存去化趋势向好，终端基本面逐步回暖，周期上行与国产替代形成共振 [7] 按目录章节总结 一、化工市场行情概览 - 截至2026年4月3日，基础化工指数收于4,588.67点，较上周下跌3.81%；石油石化指数收于2,993.55点，较上周下跌1.44% [10] - 化工细分板块中，石油化工指数较上周下跌0.83%，煤化工指数下跌6.82%，氟化工指数下跌3.54%，化纤指数下跌1.46%，磷肥及磷化工指数下跌5.55%，半导体材料指数下跌1.33% [10] - 沪深300指数较上周下跌1.37% [10] - 申万三级化工细分板块中，周涨跌幅排名前三的是合成树脂（+2.74%）、聚氨酯（+2.05%）、炼油化工（+0.65%） [12] 二、石油石化：美伊短期达成协议可能性较低，石油供应紧缺仍在发酵 - 据ifind数据，2026年3月27日-4月2日，WTI原油期货收盘价上涨11.78%，布伦特油期货收盘价下跌4.65% [6] - 中东地缘风险阶段性升温风险仍较大，伊朗问题调解方正在为达成45天的停火协议“作最后努力”，但短期内达成部分协议的可能性较低 [6] - 特朗普称在4月7日拟打击伊朗能源设施，伊朗则表示将继续利用封锁霍尔木兹海峡，并警告可能封锁曼德海峡 [6] - 即使近期通过霍尔木兹海峡的船舶数有所增加，但距离恢复正常流量仍较远，且伊朗已加强对该水道的控制，设置了收费系统 [6] - 一旦胡塞武装加大对红海船只的袭击，曼德海峡面临通行阻碍，全球石油供应紧缺的情况将进一步加重 [6] 三、聚氨酯：地缘冲突导致聚氨酯成本上行、供应偏紧、价格走高 - （此部分主要为图表，显示纯MDI、聚合MDI、TDI等产品的价格、价差、库存及产能利用率走势，具体数据未在文本中详述）[33][34][35][36][37][38][39][40][41][42][43] 四、氟化工：地缘冲突引发原料价格普涨，带动氟化工关联产品涨价 - 据钢联数据，热门制冷剂R32和R134a价格高位持稳，当前制冷剂工厂行业开工率整体提升，内外贸市场有序接单，库存处于历史低位，市场货源偏紧 [6] - 供给端总量受控，2026年HFCs生产配额核发公示，总量为797,845吨，同比增加5,963吨 [6] - 配额增加品种包括：HFC-134a增加3,242吨，HFC-245fa增加2,918吨，HFC-32增加1,171吨等，品类间配额调整比例从10%调增至30% [6] - 需求端，国内售后市场补库启动，出口订单回暖，外贸询单与出货量同步提升 [6] - 2026年家电国补政策有望延续，为“十五五”开局之年的扩内需、促转型工作划定方向 [6] 五、化肥：磷肥市场货源持续紧俏，原料磷硫上行成本承压 - （此部分主要为图表，显示农产品期货、尿素、钾肥、复合肥、磷矿石及磷铵等产品的价格、价差、产量走势，具体数据未在文本中详述）[56][57][58][59][60][61][62][63][64][65] 六、化纤：中东局势存在升级风险，聚酯链期货掀起涨价潮 - （此部分主要为图表，显示涤纶POY价格价差、涤纶长丝库存天数、下游织机开工率、服饰出口金额以及粘胶纤维价格、产能利用率、库存等走势，具体数据未在文本中详述）[66][67][68][69][70][72] 七、半导体材料：上行周期+国产替代，指数或有进一步上涨空间 - （此部分主要为图表，显示国内外半导体指数走势、相关股票周涨跌幅、中国半导体销售额、集成电路进出口数量、存储器及面板价格走势等，具体数据未在文本中详述）[73][74][75][76][77][78][79][80][81][82][83] 八、市场动态 - 报告汇总了2026年3月29日至4月6日期间关于美伊局势、霍尔木兹海峡及曼德海峡航运安全、OPEC+增产等关键市场动态与新闻事件 [84][85] 九、投资建议 - 石油石化：短期内油价在85美元/桶左右的位置支撑强劲；中长期随着OPEC+增产推进及美洲油田开发，基本面过剩格局或继续演绎，油价中枢存在进一步下移可能 [7][85] - 建议关注增产空间大、成本有优势的中国海油、中曼石油，以及炼化一体化布局深入、降本增效成果好、业绩韧性强的中国石油、恒力石化 [7][85] - 氟化工：供应端受配额限制，需求端在国补驱动下增势向好，下游家电与汽车需求维持增长，制冷剂供需格局改善 [7][86] - 建议关注三代制冷剂产能领先企业：巨化股份、三美股份、昊华科技，及上游萤石资源龙头：金石资源 [7][86] - 半导体材料：周期上行与国产替代共振 [7][86] - 建议关注上海新阳、联瑞新材、南大光电、江化微 [7][86]