行业投资评级 - 电力设备新能源行业评级为“买入”（维持）[1] - 环保行业评级为“买入”（维持）[1] 核心观点 - 整体观点：伊朗局势尚无缓和迹象，市场情绪偏弱，但无论战局如何演绎，从中东战后重建和非当事方寻求能源自主的角度，均利好新能源及电力设备出口，市场将持续演绎此逻辑[3] - 锂电板块：基于伊朗局势利好新能源车渗透率提升、旺季供需偏紧、涨价预期及2026年第一季度业绩有望较好的逻辑，投资建议关注偏上游的隔膜、铜箔、碳酸锂环节[3] - 电力设备板块：北美缺电逻辑依然较强，建议重点关注业绩较好、产品研发进展较快的相关标的，可持续关注高压直流输电应用进展、固态变压器研发进展以及算电协同逻辑[4] - 光伏板块：多晶硅价格持续下跌，4月3日2605期货合约收盘价已跌至33.77元/千克，或将到达大多数产能现金成本以下，需求压力较大[4] - 海风/户储板块：短期受益于伊朗局势导致的高油价，中长期受益于能源独立逻辑[4] - 储能板块：在国内储能容量电价政策发布、海外户储催化不断的情况下，低估值龙头标的有望迎来反弹[6] - 风电板块：重点关注欧洲海风及整机方向，欧洲海风行业景气度高，26-30年装机有望实现跃升[16] 锂电行业 - 需求端：2026年1-2月新能源乘用车累计销量142.8万辆，累计同比减少26%；出口26.0万辆，累计同比增加115%[17] - 需求端：高价格带车型销量相对稳健，SUV-A0、轿车-A00级销量同比增速分别下降54%、下降79%[17] - 需求端：商用车经济性对油价敏感，海外电动化渗透率有望提升，三一集团2026年以来电动重卡国内外订单同比增速均超50%[18] - 需求端：2025年欧洲电动卡车销量达1.3万辆，同比增长超70%，占欧盟卡车总销量的4.2%[18] - 供给端：建议关注供给变数较大的锂矿及盈利尚不支持扩产的隔膜、铜箔、铝箔环节，推荐排序为：碳酸锂>隔膜>溶剂>铝箔>铜箔>高压实铁锂[19] - 投资建议：材料端结构性机会显现，看好紧缺材料环节量价齐升，建议关注佛塑科技、富临精工、德福科技、海科新源、宏源药业[19] - 投资建议：建议关注各环节龙头：宁德时代、中创新航（H）、亿纬锂能、鼎胜新材、湖南裕能、璞泰来、恩捷股份、天赐材料等[19] 电力设备行业 - 投资逻辑：北美缺电逻辑依然较强，战后重建逻辑亦利好电力设备出口[4] - 投资建议：建议关注特锐德、思源电气、四方股份、盛弘股份[4] 光伏行业 - 价格与盈利：截至2026年4月1日，光伏主产业链各环节均无经营利润，行业持续面临经营压力[32] - 价格与盈利：以N型TOPCon 210R产品为例，2026年4月1日测算，硅料单吨净利为-0.77万元/吨，硅片单片净利为-0.25元/片，电池片单瓦净利为-0.02元/W，组件单瓦净利为-0.03元/W[33] - 价格趋势：硅料价格持续下行，4月1日价格为36.5元/千克，环比下降9.9%[33] - 投资逻辑：若硅料价格下跌趋势持续，或倒逼政策端发力，此外铜替代银、北美光伏进展亦有望成为板块催化剂[4] - 投资建议：建议关注晶科能源、福斯特、隆基绿能、通威股份、博迁新材[4] 风电行业 - 装机数据：2025年国内风电新增装机量为119.33吉瓦，同比增长50.40%，其中陆风112.7吉瓦（同比增长49%），海风6.6吉瓦（同比增长63%）[7] - 装机数据：2026年1-2月国内风电新增装机量为11.04吉瓦，同比增长19%[7] - 招标数据：2025年国内风电机组公开招标容量121.24吉瓦，同比下降26%，其中陆风112.1吉瓦、海风9.1吉瓦[12] - 中标价格：2025年12月国内陆风机组（含塔筒）中标均价为1946元/千瓦，陆风机组（不含塔筒）中标均价为2011元/千瓦，海风机组中标均价为3057元/千瓦[12] - 投资建议：重点关注欧洲海风及整机方向，成功进入欧洲海风市场的国内风电管桩、海缆、整机企业将持续充分受益[16] 储能行业 - 国内储能：容量电价政策发布后，需持续观察各地区煤电容量电价定价、储能项目清单规模、现货市场价差变化以判断26/27年装机情况[6] - 海外大储：美国缺电逻辑有望再度演绎，北美储能标的有望迎来较大反弹[6] - 海外户储：英国发布《Warm Homes Plan》，计划到2030年新增安装300万户光伏，每年安装超过45万台热泵[6] - 海外户储：乌克兰能源抢修及增加电力进口需求，利好对乌克兰的户储出口[6] 海风/户储行业 - 投资逻辑：短期受益于伊朗局势导致的高油价，中长期受益于能源独立逻辑[4] - 投资建议：建议关注大金重工、德业股份[4] 原材料价格（截至2026年4月3日） - 钢材价格：中厚板价格为3437元/吨；螺纹钢价格为3336元/吨；铁矿石价格为709元/吨；轴承钢价格为4860元/吨；齿轮钢价格为4138元/吨[14]