地缘冲击规模与脆弱性 - 2026年中东变局导致石油供给缺口达每日1400万桶，占全球供给的13.2%，为史上最大规模[17] - 霍尔木兹海峡运输了全球海运石油的26%和液化天然气贸易的20%，其中89%的石油和86%的液化天然气运往亚洲[2][19] - 日本、韩国、新加坡对霍尔木兹海峡的石油进口依赖度分别高达61%、71%和57%[20] - 欧洲受价格冲击更大，德法意原油进口依赖度近100%，欧盟天然气进口依赖度达85.6%，且石油储备普遍低于日韩[2][27] 经济下行压力与国别影响 - 据IMF测算，油价每上涨10%将减少全球经济产出0.1-0.2个百分点[3] - 达拉斯联储情景分析显示，若霍尔木兹海峡封锁三个季度，对今年全球经济增速冲击将达-1.3个百分点[3] - OECD基于3月20日期货定价（油价较12月展望高40%）下调2026年全球经济增速预测0.3个百分点至2.9%[3][37] - 对发达经济体冲击排序为欧元区>日本>美国，OECD分别调整其2026年增速预测-0.4、0.0和+0.3个百分点[3][42] 传导路径与市场表现 - 油价对实体经济冲击次序为“消费者信心（1个月内显现）→耐用品消费→企业投资”，对欧元区冲击已开始显现[4][51] - 油价上涨显著恶化日本、欧元区、韩国贸易条件，其历史分位数自冲突以来分别下降38.5%、36.1%和27.9%[3][47] - 冲突爆发后，加拿大、挪威等石油净出口国贸易条件改善，历史分位数提升幅度高达34.4%和33.9%[3][47] - 当周（报告期）布伦特油价上涨0.9%至109.0美元/桶，COMEX金价上涨5.2%至4672.0美元/盎司[5]