报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周（20260330 - 20260403）银行间市场及交易所市场无新发行二级资本债；二级资本债周成交量合计约1979亿元，较上周增加200亿元；二级资本债周成交均价估值偏离幅度整体不大，折价成交的比例大于溢价成交，折价成交的幅度大于溢价成交 [1][2][3] 根据相关目录分别进行总结 一级市场发行情况 本周（20260330 - 20260403）银行间市场及交易所市场无新发行二级资本债 [1] 二级市场成交情况 - 成交量：本周（20260330 - 20260403）二级资本债周成交量合计约1979亿元，较上周增加200亿元，成交量前三个券分别为25中行二级资本债02BC（126.05亿元）、25中行二级资本债03A(BC)（95.34亿元）和25广发银行二级资本债01BC（71.65亿元） [2] - 地域分布：分发行主体地域来看，成交量前三为广东省、贵州省和黑龙江省，分别约为1498亿元、131亿元和124亿元 [2] - 到期收益率：截至4月3日，5Y二级资本债中评级AAA -、AA +、AA级到期收益率较上周涨跌幅分别为 - 2.95BP、 - 4.00BP、 - 5.00BP；7Y二级资本债中评级AAA -、AA +、AA级到期收益率较上周涨跌幅分别为 - 5.56BP、 - 5.57BP、 - 5.57BP；10Y二级资本债中评级AAA -、AA +、AA级到期收益率较上周涨跌幅分别为 - 2.50BP、 - 3.31BP、 - 3.31BP [2] 估值偏离度前三十位个券情况 - 折价个券：折价率前二的个券为25晋商银行二级资本债01（ - 0.6253%）、25江苏长江商行二级资本债01（ - 0.5214%），其余折价率均在 - 0.40%以内；中债隐含评级以AAA -、AA、AA +评级为主，地域分布以北京市、天津市、广东省居多 [3] - 溢价个券：溢价率前三的个券为21兴业银行二级03（0.1796%）、22盛京银行二级资本债01（0.1425%）、23口行二级资本债02A（0.0870%），其余溢价率均在0.03%以内；中债隐含评级以AAA -、AA、AA +评级为主，地域分布以北京市、浙江省、广东省居多 [3]