国内宏观与政策 - 中东冲突推升国际油价传导至国内，预计3月PPI环比上涨1.0%，同比涨幅约0.5%[1][4] - 国内30大中城市商品房销售数据大幅改善，但持续性有待观察[4] - 国内资金面充裕，上周R001、DR001、R007、DR007资金价格中枢均值较前一周分别下降5.03、4.95、4.83、2.88个基点[5][6] - 上周政府债合计净融资约3544.28亿元，其中国债净融资3144.60亿元，地方政府债净融资399.68亿元[7] 海外经济与地缘政治 - 美国3月非农新增就业17.8万人，远超预期，失业率降至4.3%，降息预期处于冰点[4][18] - 美伊僵持局势可能推动国际油价在100美元/桶上方波动，并加剧4月全球风险[2][4] - 美国共和党内部非正式投票显示，副总统万斯获53%支持率，领先于国务卿鲁比奥的35%[4][15] 全球风险传导路径 - 风险传导路径一：高油价（>100美元/桶）→美元指数>100→新兴市场货币贬值与资产抛售→流动性风险上升[2][4] - 风险传导路径二：高油价（>100美元/桶）→加剧美国下半年衰退担忧→新兴国家外需放缓→压制全球风险资产[2][4] - 风险传导路径三：高油价+强就业→美联储货币政策边际收紧（不降息或加息）→美国股债齐跌→全球风险偏好收缩[2][4] 大类资产表现 - 上周A股主要指数下跌，上证指数跌0.86%，深证成指跌2.96%，创业板指跌4.44%[36] - 上周美股三大指数反弹，道指涨2.96%，标普500涨3.36%，纳斯达克综指涨4.44%[36] - 大宗商品方面，布伦特原油周跌3.14%至109.03美元/桶，COMEX黄金周涨4.01%至4672.00美元/盎司[36]