宏观环境与历史对比 - 当前全球宏观环境与20世纪70年代第二次石油危机相似，均面临石油美元信用体系松动、美元长期下行周期及资源品价格上涨[2] - 当前与70年代的不同在于：美国经济处于弱复苏阶段，不及第二次石油危机前强劲；当前通胀水平可控，激进加息概率较小[2] - 当前产业发展与70年代不同：新能源产业快速发展降低了对原油的依赖，AI科技革命的资本开支对经济形成支撑[2] 历史案例：日本的经验与表现 - 70年代大滞胀期间，日本在第一次石油危机中受冲击比美国更明显，但在第二次危机中经济更具韧性[2] - 日本通过产业升级和推动清洁能源（如1973年“日光计划”）降低对石油依赖，石油在一次能源消费中占比从1973年的77.4%降至2000年的51.8%[14] - 日本单位GDP石油消耗量从1970年高于美英法德，到1990年已低于美国并与欧洲持平[14] - 两次石油危机期间，日股与美股表现分化：第一次危机时跌幅相近，第二次危机后日经225走出慢牛，而标普500呈箱体震荡[6] - 70年代日股行业呈现跷跷板效应：危机阶段资源品占优，科技承压；危机消退后科技上行，资源品回落；但新能源头部企业贯穿周期走出长牛[6] 当前市场分析与投资建议 - 短期市场主线仍是高油价持续时间，若中东冲突升级（如美国计划对伊朗打击），油价可能再创新高[2] - 投资建议：短期关注高油价交易主线，结构上关注红利及新能源板块；长期看原油供给冲击将加速全球能源转型，中国新能源产业迎机遇[5] - 军工板块短期受事件（如火箭发射失败、IPO延期）压制热度，但中长期商业航天、低空经济等“大军工赛道”景气度仍持续上行[33]