行业投资评级 - 强于大市（维持评级）[6] 报告核心观点 - 高油价刺激新能源出口加速，4月锂电排产达历史新高，行业景气度超预期[2] - 市场监管总局重拳整治光伏等行业“内卷式”竞争，行业迎来从“价格战”转向“价值战”的良性发展新拐点[3] - 南北电网投资齐发力，电力设备板块景气全面上行[4] 新能源汽车和锂电板块观点 - 4月锂电排产已超2025年底水平，景气度超预期[2] - 电芯6家：铁锂排产129.5GWh，环比+4%，同比+51%，比25年12月+7%；三元排产21.6GWh，环比+1%，同比+19%，比25年12月-4%[10] - 正极：三元正极4家排产2.9万吨，环比+0%，同比+35%，比25年12月+4%；铁锂正极4家排产16.0万吨，环比+1%，同比+68%，比25年12月+5%[10] - 负极4家：排产17.6万吨，环比+7%，同比+52%，比25年12月+15%[10] - 隔膜3家：排产21.0亿平米，环比+0%，同比+46%，比25年12月+2%[10] - 电解液2家：排产11.5万吨，环比+8%，同比+59%，比25年12月+6%[10] - 宁德时代推出储能钠离子电池，循环寿命超15000次，容量300+Ah，效率97%，计划2026年在储能领域商业化落地[11] - 投资建议关注成本优势、出海布局、快充高压技术、受益排产景气、以及新技术（固态电池、钠电、复合集流体等）渗透率提升的细分领域公司[12][14][15][17] 新能源发电板块观点 光伏板块观点 - 3月30日，国家市场监管总局下发通知，将光伏列为重点行业，综合整治“内卷式”竞争，并配套13项措施[20] - 这是国家层面首次针对光伏行业“内卷”问题出台系统性监管方案，标志着行业竞争逻辑将从“价格战”转向“价值战”，具备技术壁垒和稳健经营能力的龙头企业将率先受益[20] - 产业链价格边际变化： - 多晶硅：价格继续走跌，部分头部企业降价出货，4月或有厂家检修对低价形成一定支撑[26] - 硅片：价格走跌，主因成本下移与需求转弱，预期仍有下降空间[26] - 电池片：价格继续走跌，厂商看跌情绪一致，部分厂家可能进一步扩大减产[26] - 组件：国内价格暂时稳定，但出口退税取消后订单量急剧下降，后续价格有走弱预期；本周加权中标均价0.777元/W，环比上涨0.03元/W，总中标容量203.13MW，环比大幅下降[26] - 高纯石英砂：进口砂散单高价下调，国内石英砂和坩埚价格陆续企稳，4月国内产量环比下降1.53%[27] - 胶膜：4月排产环比减少约15%，主因粒子供应短缺和原油价格上涨[27] - 光伏玻璃：价格小幅下跌，行业库存天数已处高位，部分优惠价降至9.5元/平方米左右[27] - 投资建议关注受益太空光伏、供给侧改革、逆变器需求、电池片价格弹性、BC新技术、组件盈利修复、可再生能源补贴下发以及辅材等环节的公司[28][31] 风电板块观点 - 阳江三山岛柔直输电工程导管架发运，该导管架长97米、宽75米、高76米，总重超14000吨，是目前国内尺寸最大、重量最重的导管架产品，项目计划2026年10月建成投产[34] - 法国计划将AO9和AO10海上风电招标合并，启动规模达10GW的海上风电招标（5GW固桩式+5GW漂浮式），中标结果计划于2026年底或2027年初公布[35] - 风电产业链主要原材料价格：本周10mm造船板全国均价上涨0.31%，废钢（唐山）价格下降0.91%，齿轮钢、铸造生铁价格持平[36] - 投资建议关注欧洲海风及国内深海科技产业链、风机整机企业、以及大兆瓦铸锻件等零部件公司[37][39] 核聚变板块观点 - 3月28日，高温超导强场磁体春季技术研讨会在上海召开，汇聚国内20余家科研院所、高校及企业，聚焦超导材料研发、磁体设计与制造等关键议题[42] - 高温超导磁体是提升聚变堆功率密度、推动装置小型化与产业化的核心技术，此次研讨会标志着我国聚变产业正从“单点突破”走向“全链条集中攻关”[42] - 投资建议关注核心设备、电源、上游材料等环节的公司[45] 储能板块观点 - 《储能产业研究白皮书2026》发布，2025年中国新型储能累计装机达144.7GW，全球占比首超51.9%，新增装机66.4GW连续四年全球第一[48] - 白皮书保守预计2030年中国新型储能累计装机将突破371GW，理想场景有望达450GW，2026-2030年复合增速维持20%+[48] - 河北唐山、衡水、邢台三地同步发布2026年市级储能重点项目，合计装机规模3.6GW/9.86GWh，并同步纳入储能产业链制造项目[49] - 投资建议关注储能集成、户储、运营商、逆变器、电芯、结构件、BMS、温控、消防、工商业储能及南非储能等环节的公司[50][52] 电力设备板块观点 - 国家电网“十五五”4万亿投资规划全面落地，2026年1-2月固投同比增80.6%，陕豫±800kV、攀西1000kV两大特高压工程合计投资422亿元[55] - “十五五”电网投资较“十四五”增长40%，年均投资额突破8000亿元[55] - 南网2026年一季度固定资产投资384.5亿元，同比大幅增长49.5%，全年计划投资1800亿元，“十五五”期间投资规模迈向万亿元[56] - 投资建议关注出海（变压器等）、电改（虚拟电厂等）、数字配网、充电桩等方向的标的公司[57]