报告行业投资评级 - 买入（维持评级）[1] 报告的核心观点 - 美湾货盘释放支撑油运高景气，清明假期机票预订量同比增长，显示出行需求旺盛 [1][3] - 监管反内卷政策强化，快递行业价格战风险受限，竞争转向稳价提质，利好头部企业利润兑现 [2] - 原油价格上涨带动化工品价格看涨，化工物流基本面有望触底改善 [3] - 航空业国际航线复苏节奏明确，若地缘局势缓和带来油价风险溢价回吐，叠加旺季催化，板块修复确定性增强 [3] - 航运板块表现突出，集运运价多数上涨，油运指数同比大幅增长，行业景气度维持高位 [1][4] 根据相关目录分别进行总结 一、本周交运板块行情回顾 - 本周（2026/3/30-2026/4/3）交运指数下跌0.3%，跑赢沪深300指数1.1个百分点，在29个行业中排名第5 [1][12] - 子板块中，航运板块涨幅最大，为+5.4%；公交板块跌幅最大，为-7.1% [1][12] - 个股方面，招商轮船（+19.2%）、招商南油（+14.4%）、唐山港（+10.3%）涨幅居前 [18] 二、行业基本面状况跟踪 2.1 航运港口 - 集运：中国出口集装箱运价指数（CCFI）为1184.7点，环比+4.0%，同比+6.6%；上海出口集装箱运价指数（SCFI）为1854.96点，环比+1.5%，同比+36.7% [4][22] - 油运：原油运输指数（BDTI）收于3552.6点，环比+24.7%，同比+236.4%；成品油运输指数（BCTI）收于1871.2点，环比+23.3%，同比+129.0% [4][38] - 干散货：波罗的海干散货指数（BDI）为2014.4点，环比-1.6%，同比+23.6% [40] - 港口：2026年2月沿海港口货物吞吐量8.59亿吨，同比+5.54%；上周监测港口集装箱吞吐量684万标箱，同比+11.4% [47] - 核心观点：美湾航线货盘持续释放，成交价高于市场价，支撑油运景气；集运受地缘局势影响，多数远洋航线运价上涨 [4][21] 2.2 航空机场 - 运营量：上周全国日均执飞航班量15343班，恢复至2019年同期的111.2%；其中国内线恢复至116.7%，国际线恢复至88.9% [3] - 预订量：4月1日至6日，国内航线机票预订量突破225万张，同比增长约25% [3] - 航司数据：2026年2月，主要上市航司RPK（收入客公里）较2019年同期均实现正增长，其中国航+48%、东航+36%、南航+30%、春秋+77%、吉祥+50% [57] - 成本端：本周布伦特原油期货结算价109.03美元/桶，同比+45.88%；4月国内航空煤油出厂价9802元/吨，环比+74.4%，同比+73.1% [3][67] - 汇率：本周美元兑人民币中间价为6.8929，同比-4.1%；2026年第二季度人民币兑美元汇率环比+0.4% [3][69] - 核心观点：2026年夏航季国际计划客运航班量同比+3.34%，地区航线+16.88%，国际线复苏明确；若地缘局势缓和，成本压力有望边际改善 [3][55] 2.3 铁路公路 - 铁路：2026年2月全国铁路客运量4.08亿人次，同比+10.53%；大秦线3月货运量同比+6.4%，为2023年末以来最快单月增速 [81] - 公路：上周全国高速公路累计货车通行5529.1万辆，同比+1.12% [5][83] - 公司业绩：山东高速2025年归母净利润32.06亿元，同比+0.3%；招商港口2025年归母净利润46.1亿元，同比+2.1% [5] - 核心观点：地缘扰动下关注板块防御属性，油价上涨使铁路竞争力加强，同时关注煤炭替代需求提升 [5] 2.4 快递物流 - 快递量价：上周邮政快递累计揽收量约39亿件，同比+5.9%；累计投递量约38.6亿件，同比+4.69% [2] - 监管政策：广东省快递行业反内卷冷静期延续至2026年5月31日；义乌对发往北京、上海的快递每票加收1元特殊派费 [2] - 公司数据：2026年2月，顺丰快递业务收入同比+24.9%，业务量同比+17.0%；行业单票收入7.82元，同比+0.2% [90][95] - 化工物流：本周中国化工产品价格指数（CCPI）为5380点，同比+25%；对二甲苯开工率86.35%，同比+6.8个百分点 [3][100] - 核心观点：监管反内卷导向强化，终端价格刚性抬升，行业竞争转向稳价提质，利好头部企业份额与盈利修复；化工品价格上涨有望带动化工物流改善 [2][3] - 关注公司：快递领域重点关注中通快递、极兔速递；化工物流领域重点关注密尔克卫、宏川智慧、兴通股份、盛航股份、永泰运 [2][3]