报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 镍现实基本面偏弱但矿端矛盾有成本支撑，沪镍关注区间操作或备兑策略，后续关注印尼镍矿审批进度和补充配额兑现情况；不锈钢受边际累库施压但原料端矛盾限制下方弹性，预计钢价区间震荡运行[5][6] - 工业硅呈弱势震荡格局，多晶硅基本面弱势且叠加集中注销行情，工业硅预计下周盘面区间8000 - 8700元/吨，多晶硅预计下周盘面区间30000 - 35000元/吨，多晶硅推荐逢低介入PS2605/PS2606反套策略[29][34] - 碳酸锂供应端消息扰动频繁，建议观望，期货主力合约价格运行区间预计14.0 - 17.0万元/吨，上下游建议配合期权工具择机套保[67][69] 各品种情况总结 镍和不锈钢 行情观点 - 沪镍火法边际成本有支撑但现实基本面偏弱限制弹性，关注区间操作或备兑策略，关注印尼镍矿矛盾及审批进度、补充配额兑现情况[5] - 不锈钢受边际累库和宏观压力拖累，但原料端矛盾限制下方弹性，预计钢价区间震荡运行，关注印尼审批进度和补充配额兑现情况[6] 库存跟踪 - 4月3日精炼镍中国社会库存增加1815吨至87892吨，LME库存减少78吨至281496吨[7] - 4月3日新能源SMM硫酸镍上游、下游、一体化产线库存天数周环比0、 + 2、0至5、9、7天，前驱体库存周环比 + 0.2至13.0天，三元材料库存周环比持平至7.1天[7] - 4月3日镍铁 - 不锈钢SMM镍铁全产业链库存月环比 - 9%至11.9万金属吨，周度环比 - 1%；3月SMM不锈钢厂库160万吨，月同/环比 - 3%/-3%；钢联不锈钢社会库存118.36万吨，周环比上升2.25%，冷轧不锈钢库存69.29万吨，周环比下降0.76%，热轧不锈钢库存49.06万吨，周环比上升6.84%[8][9] 市场消息 - 印尼计划调整镍矿基准价格，修订细节待ESDM公布；瑞士索尔威投资集团计划重启危地马拉镍矿业务；ESDM批准2026年镍矿生产配额在2.6亿吨到2.7亿吨之间；菲律宾矿商称对印尼镍矿石出口量可能翻倍等[10][11] 重点数据跟踪 - 展示沪镍主力、不锈钢主力收盘价、成交量等多项指标在不同时间节点的变化情况[14] 工业硅和多晶硅 本周价格走势 - 工业硅盘面持续下跌回落，现货价格回落；多晶硅盘面走跌，现货报价亦回落[29] 运行情况 - 工业硅受下游硅料厂减产等预期影响，盘面周五收于8285元/吨，现货市场新疆99硅报价8550元/吨（环比不变），内蒙99硅报价8800元/吨(环比 - 50) [29] - 多晶硅市场交易需求回落、现货价格下跌逻辑，叠加集中注销临近，盘面周五收于33770元/吨，现货市场需求回落，上游报价松动，下游采买不积极[29] 供需基本面 - 工业硅供给端部分复产，行业库存小累库，需求端下游需求转弱，出口受中东战事影响有减量[30] - 多晶硅供给端短期周度产量环比减少，库存环比去库，需求端硅片排产周环比减少，光伏需求侧偏弱，临近5月底集中注销期有仓单压力[31][33] 后市观点 - 工业硅库存累库，重心下移，呈区间震荡偏弱格局；多晶硅供需双弱，关注集中注销影响，盘面或仍有下跌空间[34] 碳酸锂 本周价格走势 - 碳酸锂期货下跌，2605合约收于156960元/吨，周环比下跌11480元/吨，2607合约收于156860元/吨，周环比下跌11540元/吨，现货周环比上涨500元/吨至158500元/吨[63] 供需基本面 - 供给端国内锂盐厂周产环增，澳矿发运量高位，津巴布韦矿端有新进展但未核实，矿端紧缺程度加深，国内周度碳酸锂产量为25370吨，较上周增加556吨[64] - 需求端下游普遍逢低买货补库，储能终端表现强劲，部分电池片反馈储能订单排至5 - 6月份，4月三元正极排产环比 - 1.9%，铁锂正极排产环比 + 1.5%，车端3月新能源批发和零售数据有不同表现，国内储能终端上周中标项目规模环比上升219.92%，同比上升165.71%[65] - 库存方面本周碳酸锂连续两周累库，行业库存100349吨，较上周累库860吨，本周期货仓单合计注销11513手，总量19238手[66] 后市观点 - 消息面扰动仍存，建议观望，等待调整充分，市场关注供应端津巴布韦及国内江西矿情况，矿紧现实对盘面下方有托底，可参考下游补库区间点位逢低买入布局[67][68]