行业投资评级 - 对煤炭开采行业给予“增持”评级，并维持该评级 [1] 核心观点 - 港口动力煤基本面依旧较弱，供给较为宽松同时下游需求较弱，短期由于库存下降且成本有一定支撑作用，港口煤价震荡运行 [1] - 长期来看，供暖季结束，气温升高，电力需求走弱，水电进一步恢复，预计煤价震荡运行 [1] - 仍旧关注保险资金增量，保费收入维持正增长且向头部保险集中，固收类资产荒依旧叠加红利资产已经高位，关注权益配置变化，预期更青睐于资源股 [2][37] - 核心推荐动力煤弹性标的，弹性依次产地自西向东标的，且低估值标的，建议关注昊华能源，广汇能源 [2][37] 根据目录进行总结 本周行情回顾 - 上证指数本周（3月30日至4月3日）报收3,880.10点，较上周下跌43点，跌幅1.10%，成交金额为4.15万亿元，较上周减少0.48万亿元，降幅10.33% [10] - 煤炭板块本周指数报收3,172.51点，较上周下跌165点，跌幅4.94%，成交金额为823亿元，较上周减少476亿元，降幅37% [10] - 个股方面，本周涨跌幅后五的公司为郑州煤电（-21.05%）、辽宁能源（-18.88%）、上海能源（-10.88%）、兰花科创（-10.22%）、潞安环能（-10.19%） [11][15] 产地动力煤价格环比下跌 - 截至4月3日，大同南郊5500大卡动力煤车板含税价环比下跌51元/吨，报收626元/吨 [16] - 截至4月3日，内蒙古赤峰4000大卡动力煤车板含税价环比下跌100元/吨，报收360元/吨 [16] - 截至4月3日，兖州6000大卡动力块煤车板含税价环比下跌70元/吨，报收900元/吨 [16] - 截至4月3日，秦皇岛港口5500大卡动力煤平仓价环比下跌7元/吨，报收754元/吨 [16] - 截至4月1日，环渤海地区动力煤价格指数环比上涨2元/吨，报收690元/吨 [18] - 截至4月3日，CCTD秦皇岛港发热量5500大卡动力煤价格指数环比上涨1元/吨，报收696元/吨 [18] - 国际动力煤价格指数稳中有涨，截至3月27日，澳大利亚纽卡斯尔港NEWC煤炭价格指数环比上涨0.09美元/吨，报收135.42美元/吨，南非理查德RB和欧洲三港ARA煤炭价格指数环比持平，分别报收85.25美元/吨和95.88美元/吨 [18] 产地炼焦煤价格涨跌互现 - 截至4月3日，山西古交2号焦煤坑口含税价环比下跌50元/吨，报收670元/吨 [23] - 截至4月3日，河北唐山焦精煤车板价环比上涨50元/吨，报收1660元/吨 [23] - 国际炼焦煤价格环比下跌，截至4月3日，澳洲峰景煤矿硬焦煤中国到岸不含税价环比下跌1美元/吨，报价241美元/吨，澳洲产主焦煤京唐港库提价环比下跌120元/吨，报价1560元/吨 [23] 国际原油价格环比上涨，天然气价格环比下跌 - 截至4月3日，布伦特原油期货结算价环比上涨1.02美元/桶至109.03美元/桶，涨幅0.94% [26] - 截至4月3日，荷兰TTF天然气价格环比下跌1.74美元/百万英热至16.92美元/百万英热，跌幅9.30% [26] 环渤海四港区库存环比下降 - 截至4月3日，环渤海四港区日均调出量206.00万吨，环比上周增加31.6万吨，增幅18.12% [1][28] - 截至4月3日，环渤海四港区日均调入量199.65万吨，环比上周减少10.78万吨，降幅5.12% [1][28] - 截至4月3日，当周环渤海四港区日均锚地船舶共114.50艘，环比增幅10.36% [1][32] - 截至4月3日，环渤海四港区库存端2846.20万吨，环比上周减少47万吨，降幅1.51% [1][32] 国内海运费环比下跌 - 截至4月3日，国内主要航线平均海运费较上周环比下跌5.61元/吨，报收46.83元/吨，跌幅11% [33]