报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 2026年3月制造业与非制造业景气度有所改善，但面临成本上升、需求不足和库存偏高等问题；进出口贸易复苏势头强劲，结构持续优化；固定资产投资有增长但民间投资下降；金融市场保持一定流动性和稳定性 [8][100][120] 各部分总结 周度观点及策略 - 2026年3月制造业PMI为50.4%，产需两端同步回暖，价格端上行压力加大，企业补库意愿偏谨慎，企业规模分化明显 [8] - 2026年3月非制造业商务活动指数为50.1%，整体景气边际改善，但成本上升、价格传导弱，企业信心略有降温 [10] - 2026年1 - 2月全国规模以上工业企业利润总额同比增长15.2%，部分行业利润增长显著，部分行业下降 [10][46] 国民经济核算 - 展示2023年9月 - 2025年12月实际GDP同比及各产业、行业同比数据 [13] - 呈现2023年9月 - 2025年12月三次产业对不变价GDP当季同比增长的贡献率和拉动情况 [14] - 给出2023年9月 - 2025年12月GDP各分项贡献率数据 [19] 工业 - 展示工业增加值分行业同比数据 [27] - 呈现规上主要行业增加值同比数据 [30] - 给出规模以上工业主要产量数据 [32] - 2026年1 - 2月全社会用电量累计16546亿千瓦时，同比增长6.1%，各产业用电量有不同程度增长 [41] - 展示分行业用电量同比数据 [43] - 2026年1 - 2月全国规模以上工业企业利润总额同比增长15.2%，各行业利润有不同表现 [46] - 2026年1 - 2月规模以上工业企业营业收入同比增长5.3%，营业成本增长5.0%，营业收入利润率为4.92% [50] - 展示规模以上工业企业当月利润分产业链上下游数据 [53] - 2026年2月末规模以上工业企业应收账款同比增长7.1%，产成品存货增长6.6%，库销比处于较高水平 [56] - 展示规模以上工业企业存货分产业链上下游数据 [59] 价格指数 - 2026年2月全国居民消费价格同比上涨1.3%，食品烟酒及在外餐饮类价格影响CPI上涨约0.41个百分点 [63] - 展示CPI分项同环比数据 [65] - 2025年2月全国工业生产者出厂价格同比下降0.9%，降幅收窄，环比上涨0.4% [72] - 展示PPI同比及主要行业出厂价格数据 [71][75] - 展示工业生产者购进价格同比和环比变化数据 [76][77] - 2026年2月一线城市新建商品住宅销售价格同比下降2.2%，环比持平；二线和三线城市同比下降，环比降幅收窄 [84] - 2026年2月一线城市二手住宅销售价格同比下降7.6%，环比下降0.1%；二线和三线城市同比下降，环比降幅收窄 [88] 对外贸易与投资 - 2026年1 - 2月中国进出口总值10995.37亿美元，累计同比增长21.0%，贸易顺差2136.18亿美元，出口结构持续优化 [100] - 展示主要国别（地区）出口总值和进口总值数据 [103][105] - 展示重点商品出口额和进口额数据 [107][108] - 展示大宗商品出口量和进口量数据 [109][110] 固定资产投资 - 2026年1 - 2月全国固定资产投资（不含农户）52721亿元，同比增长1.8%，民间固定资产投资同比下降2.6% [120] - 2026年1 - 2月全国房地产开发投资9612亿元，同比下降11.1%；房屋施工面积同比下降11.7%；新开工面积下降23.1%；竣工面积下降27.9%；新建商品房销售面积下降13.5%；销售额下降20.2% [129][133][137] - 展示成交土地规划建筑面积、溢价率、二手房成交面积、商品房成交面积等数据 [142][147][151] 国内贸易 - 2026年1 - 2月社会消费品零售总额86079亿元，同比增长2.8%，商品零售额75815亿元，同比增长2.5%，餐饮收入10264亿元，增长4.8% [168] - 展示限额以上批发和零售业零售额同比变化数据 [170] 交通运输 - 展示四种货物运输方式同比运输量、货物运输量、四种旅客运输方式同比运输量、旅客运输量等数据 [173][174] - 展示九大城市地铁客流量、交通固定资产投资、CCFI各航线运价指数、SCFIS等数据 [177][180] 银行与货币 - 展示新增社会融资规模、社会融资规模存量同比、新增人民币贷款等数据 [184][185][194] - 2月末广义货币(M2)余额349.22万亿元，同比增长9%；狭义货币(M1)余额115.93万亿元，同比增长5.9%；“M2 - M1”增速“剪刀差”回落 [200] - 展示货币投放、资金利率、MLF净回笼资金、R007与DR007利差、近期3个月同业存单收益率等数据 [204][207][209] - 展示利率债发行情况、长短期国债收益率等数据 [216][221] - 2026年2月末我国外汇储备规模为34278亿美元，较1月末上升287亿美元；黄金储备为7422万盎司，较上月末增加3万盎司 [227] - 人民币兑一篮子货币基本稳定，央行将防范汇率超调风险 [233] 财政与就业 - 展示中央和地方一般预算公共收支数据 [237][238] - 展示一般公共财政收入和支出数据 [242][243] - 展示近年政府财政支出领域比例数据 [245] - 展示城镇新增就业人数和城镇调查失业率数据 [247] 景气调查 - 展示全球制造业PMI热力图数据 [251] - 2026年3月中国制造业PMI为50.4%，产需两端同步扩张，成本上行、库存偏弱，大型企业PMI继续扩张 [254] - 2026年3月中国非制造业商务活动指数为50.1%，整体景气边际改善，但成本上升、价格传导弱，企业信心略有降温 [262] - 2026年3月综合PMI产出指数为49.5%，企业生产经营活动总体较上月有所放缓 [263] 美国宏观 - 展示美国实际GDP环比折年率及各组成部分数据 [268] - 展示美国新增非农就业人数、失业率和劳动参与率数据 [272] - 展示美债各期限收益率、美债收益率倒挂程度数据 [275][276] - 展示美国零售和食品服务销售额同比数据 [278] - 展示美联储资产结构、联邦基金利率、联储负债端逆回购金额等数据 [279][280][282]