核心观点 - 报告认为，当前港股市场的主要驱动因素是地缘政治，特别是美伊冲突的进展，市场仍在定价此风险，宏观不确定性尚未完全出清，风险资产持续承压 [2] - 报告指出，美伊冲突进入关键周，若能在4月7日最后期限前达成协议，市场阶段性低点或已过，否则市场将面临严峻挑战，并可能因冲突升级而承受更大压力，建议投资者等待明确信号再考虑加仓 [4] - 对于短期策略，报告建议若考虑反弹加仓，优先关注成长行情的锚——AI上游硬件类；若风险偏好低，则建议仍以价值红利为底仓，并持续关注中国的全球稀缺资产，如新能源和创新药 [4] 一、本周回顾 (2026/3/30-4/3) - 全球及港股市场表现：全球主要市场涨多跌少，英国富时100、纳斯达克综合指数、德国DAX指数领涨；恒生科技指数下跌2.1%，恒生指数上涨0.7%，恒生中国企业指数持平 [1] - 港股行业表现：医疗保健业（+6.8%）、原材料业（+3.7%）、必需性消费（+2.9%）领涨；能源业（-4.5%）、非必需性消费（-1.7%）、资讯科技业（-1.6%）领跌 [1] - 市场驱动因素：尽管美联储主席鲍威尔鸽派讲话使市场年内加息预期清零，并押注全年小幅降息，但市场主要定价美伊冲突，特朗普关于冲突可能扩大及“异常猛烈”打击的言论削弱了战争快速结束的预期 [2] - 南向资金流向：本周南向资金净流入54亿港元，较上周减少198亿港元，港股通成交额占全部港股成交额从上周的38%升至本周的47% [2] - 南向资金行业偏好：净流入金融业、原材料业、非必需性消费；净流出医疗保健业、电讯业、地产建筑业；个股净买入前三为美团-W、中国银行、泡泡玛特 [2] - 内地投向港股ETF资金：总规模减少至4328.1亿元，周度净流出17.3亿元，其中港股通ETF净流出41.7亿元，QDII ETF净流入15.5亿元 [3] - 港股市场活动：本周港股回购金额为50亿元，较上周增加4亿元；IPO募资额为54亿元，较上周增加14亿元；增发募资3.5亿元，较上周减少12亿元；解禁市值为2887亿元，较上周大幅增加2558亿元 [3] 二、展望 - 美伊冲突关键节点：特朗普将最后通牒调整至美东时间4月7日晚8点，并表示正与伊朗进行“深入谈判”，有望在期限前达成协议，若协议未成，可能延期或升级为针对能源设施的大规模打击 [4] - 市场潜在路径：若能达成协议，市场阶段性低点或已过；若不能达成协议，市场将面临严峻挑战，若出现强硬行动或冲突时长超预期，美股下探压力增大，港股易受联动影响 [4] - 投资策略建议：短期波动风险仍在，建议继续观察，等待明确信号；若考虑反弹加仓，优先关注成长行情的锚——AI上游硬件类；若风险偏好低，建议仍以价值红利为底仓，并持续关注中国的全球稀缺资产，如新能源和创新药 [4] 三、下周重点关注数据及事件 - 重要经济数据：4月7日美国耐用品订单；4月8日欧元区PPI同比及环比；4月9日美联储FOMC货币政策会议纪要及中国社融数据；4月10日中国CPI及PPI数据、美国CPI数据 [5] - 港股重点公司财报：4月6日希慎兴业财报；4月9日迅销财报；4月10日均达股份财报 [5]