报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 各品种短期走势多为震荡，部分有偏强或偏弱倾向，受成本、需求、供应、地缘政治等多种因素影响 [1][2][4] 各品种短评总结 有色金属 - 镍：截至4月3日，SMM10 - 12%高镍生铁均价下滑至1082.5元/镍点，上下游博弈价格短期承压，成本支撑坚实，需求有刚性托底，预计短期镍价区间震荡 [1] - 铜：3月非农数据超预期反弹带动美元指数走强，矿端紧张，需求端价格回落后下游补库，社会库存去化，预计短期铜价震荡 [8] - 铝：中东供应紧缺预期扩大，海外现货升水高，国内供应充裕，汽车产销数据弱压制需求，社会库存高位去化慢，预计铝价高位震荡 [9] 能源化工 - 甲醇：江苏太仓甲醇市场价3415元/吨上升115元/吨，港口库存大幅去库，下游复工需求回升，预计短期震荡略偏强 [2] - 焦煤：盘面交易逻辑从能源替代转为仓单交割，补库需求下滑、进口压力大及临近交割盘面承压，但地缘扰动有支撑，预计宽幅震荡 [4] - 铁矿石：供应短期扰动发运减量后预计恢复，铁水复产刚需回暖，供需边际改善，但前期冲突和流动性问题抬升估值，预计短期震荡 [4] - 塑料：供应产能利用率下跌，库存下降企业挺价，下游开工较稳，高价压制采购，成本端原油偏强，预计短期震荡 [10] - 纯碱：重质纯碱主流价1239元/吨下降5元/吨，企业库存高位难去，浮法玻璃开工小幅下降，下游采购不佳，预计短期震荡偏弱 [11] - 原油：OPEC+决定5月八国原油日产量限额增加20.6万桶，第三方调停美伊战争，协议分歧大，油价振幅高 [14] - 沥青：4月主营炼厂减产预期强，平衡表收紧，地方炼厂有增长空间但利润压制开工，战争使原油供应偏紧，关注中东局势 [15][16] - 燃料油：国内炼厂产能利用率下降，新加坡库存下跌，中东局势不明，盘面高波动率，需谨慎 [16] 农产品 - 菜粕：4月进口菜籽集中到港，下游水产需求未恢复，企业刚需补库，远期产出宽松预期增强，叠加豆粕走弱，预计短期震荡偏弱 [6] - 棕榈油：马来西亚3月棕榈油产量预估增加2.63%，出口强劲库存有望去化，国内进口利润倒挂，短期生物柴油利多兑现，走势随原油和地缘波动 [7] - 生猪：清明假期生猪价格稳定偏强，养殖端出栏有压力，需求小幅增加，供大于求价格底部震荡，期货端未反转，关注出栏量和能繁母猪去化 [8] 金融产品 - 二年期国债：资金面宽松，中小银行下调存款利率，利多债市，债市整体震荡，等待政治局会议指引 [12] - 白银：美国非农数据超预期，降息预期减弱施压白银，战争有变数，短期走势不确定，中期宽幅震荡 [12] - 黄金：假期战争升级，美国通胀和非农数据打压降息预期，黄金反弹动力减弱，短期走势不明或二次探底，中期高位震荡 [13]