报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 投资者谨慎，铜价震荡 [1] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 沪铜主力合约昨日收盘价96,250，日涨幅0.39%；伦铜3M电子盘昨日收盘价12,349，日跌幅0.99% [1] - 沪铜指数昨日成交139,271，较前日减少56,646，持仓510,897，较前日减少10,452；伦铜3M电子盘昨日成交19,964，较前日减少4,794，持仓295,000，较前日增加3,702 [1] - 沪铜昨日期货库存199,305，较前日减少6,113；伦铜昨日期货库存364,450，较前日增加2,525，注销仓单比17.42%，较前日减少0.98% [1] - LME铜升贴水保税区仓单升水较前日变动13.85；保税区提单升水较前日无变动；上海1光亮铜价格较前日上涨200 [1] - 现货对期货近月价差较前日增加15；近月合约对连一合约价差较前日增加70；买近月抛连一合约的跨期套利成本为252 [1] - 上海铜现货对LMEcash价差较前日增加136；沪铜连三合约对LME3M价差较前日增加154；上海铜现货对上海1再生铜价差较前日减少47；再生铜进口盈亏较前日减少27 [1] 宏观及行业新闻 - 特朗普威胁伊朗，伊朗军方回应将让侵略者付出代价；伊拉克获豁免、法日船只相继通过，霍尔木兹通行量创战争以来新高，伊官员提开放霍尔木兹海峡条件 [1] - 智利国家铜业公司预计中东冲突引发的供应中断将使其生产成本上升约5% [1][3] - Glomar Minerals与Cobalt Blue将合建海底矿产加工设施 [3] - 艾芬豪矿业下修旗下刚果Kamoa - Kakula铜矿综合体2026年产量预估至29 - 33万吨区间，2027年产量展望下调至38 - 42万吨 [3] - 淡水河谷公司贱金属部门称2024年到2027年底其在加拿大和巴西的矿产资源储量有望增长20% [3] 趋势强度 铜趋势强度为0，取值范围在【-2,2】区间整数，强弱程度分类为中性，-2表示最看空，2表示最看多 [3]