报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 上周沪锡震荡反弹，2026年4月2日，Mysteel综合1锡现货价格365500元/吨，期间期价和基差波动较大 [16] - 供给方面，2月精锡产量环比季节性减少，国内锡矿产量12月同比微幅减少且保持稳定，1 - 2月进口环比稳定、同比大幅增加，缅甸矿端复产反复影响点位，2月印尼出口量环比提升 [16] - 需求方面，1 - 2月新兴领域需求有韧性，传统领域部分调整，二季度预计维持分化格局；中东冲突若升级或引发经济衰退预期压制锡需求，但国内经济有韧性，新能源、半导体景气度提升，海外不确定大，通胀重启会降低降息可能性 [16] - 成本利润方面，矿端偏紧缓解，加工费低位反弹，短期矿端干扰缓解，进口放量 [16] - 库存方面，LME、SHFE和社会库存周度环比均降低 [16] - 策略上，中东冲突若升级或压制锡需求，佤邦复产加速，但长期供给干扰大，国内经济有韧性，半导体、新能源等长期向上，海外通胀重启会降低降息可能性，短期降库利于价格企稳，市场情绪波动大，操作上区间交易大于趋势，轻仓持有看涨、看跌期权，期货支撑位320000 - 330000元/吨，压力位410000 - 420000元/吨，后期关注市场情绪、缅矿和刚果矿扰动、中东局势进展 [16] 根据相关目录分别进行总结 周度观点及策略 - 行情上周沪锡震荡反弹，2026年4月2日现货价格365500元/吨，期价和基差波动大 [16] - 供给精锡2月产量10613吨环比季节性减少，国内锡矿12月产量0.53万吨同比微幅减少且稳定，1 - 2月进口环比稳定、同比大幅增加，缅甸矿端复产反复影响点位，2月印尼出口量环比提升 [16] - 需求1 - 2月新兴领域需求有韧性，传统领域部分调整，二季度预计维持分化格局；中东冲突若升级或引发经济衰退预期压制锡需求，但国内经济有韧性，新能源、半导体景气度提升，海外不确定大，通胀重启会降低降息可能性 [16] - 成本利润矿端偏紧缓解，加工费低位反弹，短期矿端干扰缓解，进口放量 [16] - 库存LME、SHFE和社会库存周度环比均降低 [16] - 策略中东冲突若升级或压制锡需求，佤邦复产加速，但长期供给干扰大，国内经济有韧性，半导体、新能源等长期向上，海外通胀重启会降低降息可能性，短期降库利于价格企稳，市场情绪波动大，操作上区间交易大于趋势，轻仓持有看涨、看跌期权，期货支撑位320000 - 330000元/吨，压力位410000 - 420000元/吨，后期关注市场情绪、缅矿和刚果矿扰动、中东局势进展 [16] - 各因素影响产量、下游需求、库存、进出口、成本利润、宏观影响均为中性，市场情绪反复 [17] 产业链结构 - 提及锡产业链，但未详细阐述 [19] 期现市场 - 展示SHFE和LME锡期现价格及基差图，但未详细分析 [23] 库存 - 截至2026年4月1日，SHFE库存6677吨，周度环比小幅减少；截至3月31日，LME总库存8675吨，周度环比小幅减少 [35] - 截至2026年3月27日，精锡社会库存9656吨，周度环比减少 [39] 成本利润 - 截至2026年4月2日，云南精矿加工费16000元/吨，广西精矿加工费12000元/吨，加工费低位反弹 [44] 供给 - 2026年2月精锡产量10613吨，环比季节性减少；国内锡矿12月产量5362.43吨，环比小幅增加 [52] - 2026年2月锡企产能利用率约45.57%，因假期因素环比大幅回落 [57] 需求 - 2026年1 - 2月中国汽车产量402.4万辆，同比减少9.9%；电子计算机产量4434.9万台，同比减少7.4% [63] - 2026年2月中国PVC产量198.51万吨，同比减少5.3%；1 - 2月中国移动电子通信产量22251万台，同比增加7.7% [70] - 2026年1 - 2月中国空调产量4011.8万台，同比增加0.7%；冰箱产量累计1664.3万台，同比增加6.5% [74] - 2026年1 - 2月中国洗衣机产量1857.9万台，同比增加0.8%；2025年1 - 2月全国彩色电视机产量2467.8万台，同比增加2.3% [78] - 2026年1 - 2月中国太阳能产量982.6万千瓦，同比减少7.8%，环比减少；集成电路产量8150000万块，同比增长12.4% [81] 进出口 - 2026年1 - 2月中国进口锡矿分别为1.78、1.71万吨，保持稳定；进口锡锭1101、2168吨；出口精锡及合金1644、1244吨 [85] 供需表 - 展示2018 - 2026E年锡平衡表，包含中国产量、海外产量、全球供应量、中国需求量、海外需求、全球需求量、全球供需平衡等数据 [88]