报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 假期期间贵金属震荡整理，短期主要扰动因素是地缘冲突，市场恐慌情绪缓和，贵金属逐步企稳；3月美国新增非农就业17.8万人好于预期，美国就业市场可能还未反映美伊冲突影响 [5] - 中长期来看，贵金属价格中枢将持续上移，一方面地缘政治风险中枢抬升，全球政治经济秩序重构仍在持续，另一方面市场对美国财政可持续性担忧加剧，特朗普频繁干预美联储独立性，去美元化进程将持续推进，全球央行持续增加黄金储备 [5] - 黄金长期上行趋势不变，白银、铂、钯工业属性与金融属性共振，跟随整体板块走势，但波动幅度相对更大 [5] 各目录总结 期货市场 - 沪金2606昨日收盘价1033.00，较前日涨9.22，涨幅0.90%，持仓量174544，成交量306760，现货升贴水1.79 [2] - 沪金2604昨日收盘价1029.640，较前日涨9.980，涨幅0.98%，持仓量11955，成交量981，现货升贴水5.15 [2] - 沪银2606昨日收盘价17843，较前日涨222，涨幅1.26%，持仓量229939，成交量877251，现货升贴水 -40 [2] - 沪银2604昨日收盘价17860，较前日涨207，涨幅1.17%，持仓量10314，成交量4968，现货升贴水 -57 [2] 现货市场 - 上海黄金T+D昨日收盘价1034.79，较前日涨8.30，涨幅0.81% [2] - 伦敦金昨日收盘价4647.83美元/金衡盎司，较前日跌81.40，跌幅1.71% [2] - 上海白银T+D昨日收盘价17803，较前日涨123，涨幅0.70% [2] - 伦敦银昨日收盘价72.75美元/金衡盎司，较前日跌2.05，跌幅2.73% [2] 价差数据 - 沪金2606 - 沪金2604现值3.36，前值4.12 [2] - 沪银2606 - 沪银2604现值 -17.00，前值 -32.00 [2] - 黄金/白银（现货）现值58.12，前值58.06 [2] - 上海金/伦敦金现值1.01，前值1.00 [2] - 上海银/伦敦银现值1.11，前值1.10 [2] 库存数据 - 上期所黄金库存现值108153千克，较前值增加510千克 [2] - 上期所白银库存现值338774千克，较前值增加594千克 [2] - COMEX黄金库存现值30962088金衡盎司，较前值减少217502金衡盎司 [2] - COMEX白银库存现值327190348金衡盎司，较前值减少469606金衡盎司 [2] 相关市场数据 - 美元指数现值99.99，较前值减少0.20 [2] - 标普500指数现值6611.83，较前值增加29.14 [2] - 10年期美债收益现值4.34%，较前值减少0.01% [2] - 布伦特原油现值109.70，较前值增加0.46 [2] - 美元兑人民币现值6.8803，较前值减少0.0133 [2] 衍生品数据 - SPDR黄金ETF持仓现值1054.4吨，较前值增加3.4吨 [2] - SLV白银ETF持仓现值15264.5吨，较前值无变化 [2] - CFTC投机者净持仓（黄金）现值163202，较前值减少5125 [2] - CFTC投机者净持仓（白银）现值23904，较前值减少769 [2] 宏观消息 - 当地时间7日凌晨，沙特阿拉伯东北部朱拜勒工业区发生爆炸，系遭到大范围打击，该工业区年产量约6000万吨石化产品，占全球总产量的6% - 8%，区内有沙特基础工业公司、萨达拉项目、沙特阿美与法国道达尔能源共同投资项目等 [3] - 伊朗议长顾问迈赫迪·穆罕默迪7日称伊朗已赢得战争，只接受巩固战果并在地区建立新安全体系的终战局面，特朗普约有20小时时间要么向伊朗屈服，要么其盟友将退回到石器时代 [3] - 2025年7月至2026年1月，法国央行出售放在美国的最后一批129吨黄金（约占法国黄金总储备的5%），并在欧洲购入等量黄金，获128亿欧元资本收益，目前法国所有黄金储备均存巴黎，行长称此举非政治动机 [3] - 当地时间4月6日下午，特朗普称美军制定方案，4月7日晚8点到12点4小时内将摧毁伊朗境内桥梁和发电厂 [4] - 美联储哈玛克和古尔斯比认为通胀比就业问题严重，支持从紧货币政策，古尔斯比称通胀前景至少是橙色，哈玛克称通胀是更鲜艳明亮的橙色，就业方面哈玛克持乐观态度，古尔斯比将劳动力市场评为黄色 [4]