报告行业投资评级 - 铂钯维持看多基调 [4] 报告的核心观点 - 铂钯长期核心逻辑未改，但短期受技术性回调、美联储人事变动等扰动，震荡加剧 [4] - 特朗普提名前美联储理事凯文·沃什为下任美联储主席，其政策立场偏鸽但不及预期，提名宣布后美元短线走强拖累铂钯，且提名需参议院确认，进程及后续政策独立性仍存不确定性，短期货币政策预期博弈持续 [4] - 宏观上，鲍威尔司法调查动摇美元信用，全球央行购金潮延续，去美元化下铂钯储备价值凸显；格陵兰岛地缘风险反复，为价格提供阶段性托底，美联储6月降息预期未变，长期宽松环境仍具支撑 [4] - 产业端，铂供需缺口明确，氢能需求激增叠加南非产能约束，支撑强劲；钯供应刚性，混动需求与严苛排放政策托举需求，现货紧平衡 [4] - 短期扰动不改变长期看多逻辑，需警惕提名进程、外盘回调等阶段性风险 [4] 期货市场 - 铂期货pt2606、pt2608、pt2610现价分别为501.60、501.35、500.00，较前收盘价分别上涨8.15、10.70、7.00，涨跌幅分别为1.65%、2.18%、1.42%；持仓量均为13239，成交量分别为5266、189、88；现货升贴水分别为0.66、0.91、2.26 [1] - 钯期货pd2606、pd2608、pd2610现价分别为376.50、375.95、378.60，较前收盘价分别上涨12.75、10.70、14.55，涨跌幅分别为3.51%、2.93%、4.00%；持仓量均为4870，成交量分别为3583、81、32；现货升贴水分别为 -6.5、 -5.95、 -8.6 [1] 现货市场 - 上海铂前收盘价502.26，涨跌17.75，涨跌幅0.037%；伦敦铂前收盘价1910.00，涨跌 -50.00，涨跌幅 -0.026%；周大福铂前收盘价784.00，涨跌25.00，涨跌幅0.033%；老凤祥铂前收盘价850.00，涨跌0.00，涨跌幅0.000%；中国钯前收盘价370.00，涨跌18.00，涨跌幅0.051%；俄罗斯钯前收盘价3703.08，涨跌 -47.11，涨跌幅 -0.013% [1] - 铂/钯现值1.36，前值1.38；上海铂/伦敦铂现值1.14，前值0.25；pt2608 - pt2606现值 -0.25，前值 -2.90；pt2610 - pt2606现值 -1.60，前值 -4.00；中国钯/俄罗斯钯现值1.09，前值 -4.16；pd2608 - pd2606现值 -0.55，前值 -0.70 [1] 库存情况 - NYMEX库存量铂现值536,052.94盎司，前值536,052.94盎司，增减0.0；NYMEX注册仓单铂现值302,633.52盎司，前值311,333.49盎司，增减 -8700.0；金交所成交额铂现值100.45万元，前值6,627.88万元，增减 -6527.4；金交所成交量铂现值2.00千克，前值136.00千克，增减 -134.0；NYMEX库存量钯现值247,640.33盎司，前值247,640.33盎司，增减0.0；NYMEX注册仓单钯现值203,694.63盎司，前值211,887.35盎司，增减 -8192.7 [1] 相关衍生品 - 美元指数现值99.99，前值100.19，增减 -0.21；标准普尔指数现值6,611.83，前值0.00，增减6611.83；美债收益现值4.34，前值4.35，增减 -0.01；纳斯达克指数现值21,996.34，前值0.00，增减21996.34；道琼斯指数现值46,669.88，前值0.00，增减46669.88；美元兑人民币现值0.00，前值6.89，增减 -6.89 [1] - 沪金2604、沪金2606、沪金2608现价分别为1029.64、1033.00、1036.12，较前收盘价分别增减9.98、9.22、9.82；沪银2604、沪银2606、沪银2608现价分别为17860.00、17843.00、17790.00，较前收盘价分别增减207、222、199 [1] 宏观消息 - 美联储将联邦基金利率目标区间维持在3.50% - 3.75%不变，连续第二次“按兵不动”，委员们以11 - 1的投票比例通过此次利率决定，美联储理事米兰主张降息25个基点；经济活动以稳固速度扩张，通胀在某种程度上依然高企，经济前景不确定性维持在高位，中东局势对美国经济影响存在不确定性；点阵图显示2026 - 2027年仅各降息1次，降息路径更加保守 [2] - 美以军事打击伊朗，霍尔木兹海峡航运受阻 [2] - 美国总统特朗普提名前美联储理事凯文·沃什为下任美联储主席，提名需参议院批准，参议院民主党领袖舒默、共和党参议员蒂利斯表示将阻止提名，除非撤销针对鲍威尔的调查，民主党参议员沃伦表示沃什并非理想人选；沃什曾持鹰派货币政策立场，近年转向支持特朗普的关税政策及加快降息立场 [2] - 中国人民银行召开2026年支付结算工作会议，要求推动现代化支付体系高质量发展，加快建设人民币跨境支付体系，推进跨境支付互联互通，推动跨境支付体系多元化、多层次发展，严格实施支付机构穿透式监管和支付业务功能监管，常态长效做好优化支付服务工作，提升支付系统服务质效 [3]