报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 钢材基本面驱动不强，整体略偏弱，钢价预计维持区间波动，短期或继续回调，但回落空间较有限 [2][3] 根据相关目录分别进行总结 市场概况 - 本周铁水产量继续回升，电炉谷电利润总体为正，短流程产量回升较快，表需正常回升，但房地产投资仍然疲软，冷卷、中厚板需求处于高位，韧性较强 [2] - 螺纹总库存正常，但华东地区仍然偏高；热卷总库存仍然较高，对盘面形成一定压力 [2] - 地缘扰动仍在持续，铁矿石可流通资源问题仍未解决，但库存压力持续存在，且发运恢复后，供应宽松预期将维持 [2] - 焦煤国内产量、蒙煤进口均为高位，供需偏宽松 [2] 钢材数据 - 2025 - 12 - 31生铁当月量6072万吨，当月同比 - 9.9%，累计量13770万吨，累计同比 - 2.7%；粗钢当月量6818万吨，当月同比 - 10.3%，累计量16034万吨，累计同比 - 3.6%；钢材当月量11531万吨，当月同比 - 3.8%，累计量22119万吨，累计同比 - 1.1%；钢材进口当月量37万吨，当月同比 - 33.5%，累计量83万吨，累计同比 - 21.7%；钢材出口当月量784万吨，当月同比 - 2.5%，累计量1559万吨，累计同比 - 8.1% [5] - 2026 - 04 - 03当周五大材合计产量851.51万吨，产量变化11.93，产量累计同比 - 2.89%；当周消费899，消费变化11，消费累计同比 - 3.25%；库存1850，库存变化 - 47.39，库存同比9.49% [6] - 1 - 2月粗钢产量1.6亿吨，同比降3.6%；五大材1 - 2月产量同比降1%，1 - 3月降1.8% [9] - 今年以来30大中城市的商品房成交面积与去年同期累计同比降13%；今年以来100城土地累计成交面积同比降3.5% [29] - 2025年我国对伊朗出口钢材仅27万吨，对海湾七国出口约1400万吨，占我国钢材出口总量约11.7%，战争短期对我国钢材出口有不利影响，但若战争持续，当地钢材缺口或需要我国来填补，形成间接利好；今年1 - 2月钢材出口同比降8%；近期热卷内外价差重新走扩，利于后期出口回升 [37] 钢材生产利润 - 2026 - 04 - 02不同地区螺纹钢、热卷不同生产方式利润有变化，如华东螺纹钢 - 高炉利润97，变化8等 [22] 钢材基差、月差、价差及仓单量、期货持仓 - 螺纹钢基差本周变化不大，同比略高，去库阶段，杭州库存仍为同期最高水平，基差短期走强空间有限 [51] - 热卷基差本周略有走强，热卷库存偏高，仓单为同期高位，对基差形成压制，但目前基差已降至同期低位，继续走弱的空间已有限，短期或有走强 [55] - 螺纹5 - 10月差本周波动不大，去库阶段月差易走弱，杭州库存水平偏高，月差后期或偏弱运行 [61] - 热卷5 - 10月差重新走弱，仓单及去库压力对月差形成压制 [63]