报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对玻璃、铁矿石、螺纹钢、纯碱、硅铁、锰硅六种黑色期权进行分析，各期权标的合约价格均下跌，隐含波动率维持在均值上方波动，持仓量PCR处于不同水位，压力位和支撑位明确，方向性策略均无，波动性策略多为构建卖出看涨+看跌期权组合策略获取期权时间价值 [6][18][30][42][53][66] 各品种总结 玻璃（FG） - 标的期货市场数据：FG605合约昨日收盘价977元，较前日下跌20元，跌幅2.00%，成交量658424手，较前日减少78895手，持仓量1084220手，较前日增加23497手 [3][6] - 期权因子-量仓PCR：玻璃看涨期权成交量245929手，减少35110手，持仓量624878手，增加21530手；看跌期权成交量193316手，增加16987手，持仓量210558手，减少4605手；成交量PCR为0.79，变化0.16，持仓量PCR为0.34，变化 -0.02 [4] - 期权因子-压力支撑：FG期权标的压力位1660，支撑位950，加权隐波率35.68%，变化 -2.21%，年平均隐波率38.23%，HISV20为29.46% [5] - 行情解读与策略建议：隐含波动率维持在均值0.3823上方波动，持仓量PCR收报0.337，位于近一年来的13.47%水位；方向性策略无，波动性策略构建做空波动率的卖出看涨+看跌期权组合策略，如S_FG2605P950和S_FG2605C1040 [6][7] 铁矿石（I） - 标的期货市场数据：i2605合约昨日收盘价799.5元，较前日下跌4元，跌幅0.49%，成交量188615手，较前日减少151591手，持仓量300491手，较前日减少19749手 [15][18] - 期权因子-量仓PCR：铁矿石看涨期权成交量60998手，减少40339手，持仓量176906手，增加3827手；看跌期权成交量113899手，减少61907手，持仓量193894手，增加4095手；成交量PCR为1.87，变化0.13 [16] - 期权因子-压力支撑：I期权标的压力位900，支撑位700，加权隐波率25.40%，变化 -0.30%，年平均隐波率22.92%，HISV20为15.70% [17] - 行情解读与策略建议：隐含波动率维持在均值0.2292上方波动，持仓量PCR收报1.096，位于近一年来的48.16%水位；方向性策略无，波动性策略构建卖出看涨+看跌期权组合策略，动态调整持仓头寸使delta保持中性，如S_12605P780和S_12605C850 [18][19] 螺纹钢（RB） - 标的期货市场数据：rb2605合约昨日收盘价3097元，较前日下跌7元，跌幅0.22%，成交量336335手，较前日减少294894手，持仓量761769手，较前日减少59284手 [27][30] - 期权因子-量仓PCR：螺纹钢看涨期权成交量39007手，减少25050手，持仓量222453手，减少1514手；看跌期权成交量34092手，减少30935手，持仓量133527手，增加2231手；成交量PCR为0.87，变化 -0.14，持仓量PCR为0.6，变化0.01 [28] - 期权因子-压力支撑：RB期权标的压力位3550，支撑位3000，加权隐波率16.32%，变化 -0.10%，年平均隐波率17.29%，HISV20为7.30% [29] - 行情解读与策略建议：隐含波动率维持在均值0.1729上方波动，持仓量PCR收报0.6002，位于近一年来的72.65%水位；方向性策略无，波动性策略构建卖出偏空头的看涨+看跌期权组合策略，动态调整持仓头寸使delta保持空头，如S_RB2605P2950和S_RB2605C3200 [30][31] 纯碱（SA） - 标的期货市场数据：SA605合约昨日收盘价1155元，较前日下跌15元，跌幅1.28%，成交量447944手，较前日减少48649手，持仓量742718手，较前日减少32239手 [39][42] - 期权因子-量仓PCR：纯碱看涨期权成交量195257手，增加28417手，持仓量463513手，增加4555手；看跌期权成交量96300手，减少8062手，持仓量138777手，减少1330手；成交量PCR为0.49，变化 -0.13，持仓量PCR为0.3，变化 -0.01 [40] - 期权因子-压力支撑：SA期权标的压力位1740，支撑位1100，加权隐波率34.32%，变化0.58%，年平均隐波率33.07%，HISV20为29.43% [41] - 行情解读与策略建议：隐含波动率维持在均值0.3307上方波动，持仓量PCR收报0.2994，位于近一年来的36.33%水位；方向性策略无，波动性策略构建做空波动率组合策略，如S_SA2605P1140和S_SA2605C1300 [42][43] 硅铁（SF） - 标的期货市场数据：SF605合约昨日收盘价5824元，较前日下跌78元，跌幅1.32%，成交量130759手，较前日减少5418手，持仓量138960手，较前日减少8252手 [50][53] - 期权因子-量仓PCR：硅铁看涨期权成交量12721手，减少6313手，持仓量33106手，增加1209手；看跌期权成交量17456手，增加6517手，持仓量30971手，增加795手；成交量PCR为1.37，变化0.8，持仓量PCR为0.94，变化 -0.01 [51] - 期权因子-压力支撑：SF期权标的压力位6000，支撑位5500，加权隐波率22.14%，变化 -1.65%，年平均隐波率23.13%，HISV20为21.50% [52] - 行情解读与策略建议：隐含波动率维持在均值0.2313上方波动，持仓量PCR收报0.9355，位于近一年来的86.53%水位；方向性策略无，波动性策略构建做空波动率的卖出看涨+看跌期权组合策略，如S_SF2605P5500和S_SF2605C6000 [53][54] 锰硅（SM） - 标的期货市场数据：SM605合约昨日收盘价6426元，较前日下跌80元，跌幅1.22%，成交量289632手，较前日减少171149手，持仓量328921手，较前日减少9444手 [63][66] - 期权因子-量仓PCR：锰硅看涨期权成交量71252手，减少80856手，持仓量106712手，增加4230手；看跌期权成交量42792手，增加1628手，持仓量74052手，增加3196手；成交量PCR为0.6，变化0.33，持仓量PCR为0.69 [64] - 期权因子-压力支撑：SM期权标的压力位7100，支撑位6000，加权隐波率26.84%，变化 -3.53%，年平均隐波率22.94%，HISV20为21.70% [65] - 行情解读与策略建议：隐含波动率维持在均值0.2294上方波动，持仓量PCR收报0.6939，位于近一年来的73.06%水位；方向性策略无，波动性策略构建做空波动率的卖出看涨+看跌期权组合策略，如S_S_S_M2605P6000和S_SM2605C6500 [66][67]