报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 美国3月非农数据总量超预期但结构有水分，就业市场内生动力减弱，通胀因中东冲突有二次反弹风险，美国经济软着陆预期落空，滞胀风险加速兑现，年内快速降息可能性低；各行业受美伊冲突、供需关系、成本等因素影响，走势分化，投资者需关注地缘政治、政策变化、供需结构等因素[2] 各行业总结 金融期货 - 宏观方面，等待美伊冲突明朗，美国3月服务业物价指数飙升，非农就业数据超预期，失业率回落，美联储年内按兵不动可能性超90%[1] - 股指方面，外围风险仍存，情绪偏谨慎，短期预计震荡偏弱，下方有政策与经济复苏预期支撑，上方受地缘风险与美联储降息预期延后压制[3][4] - 国债方面，缺乏催化，短线维持网格操作思路，多单逢跌分批布局，适时高抛，保留部分底仓[5] - 集运欧线方面，地缘冲突主导市场情绪，近弱远强格局延续，近月合约上行空间受限，远月合约或因局势升级脉冲式上涨[6][10] 大宗商品 新能源 - 碳酸锂方面，中长期行业基本盘未变，价格底部有韧性，但短期需警惕流动性风险加剧价格波动[12][13] - 工业硅和多晶硅方面，市场低迷，价格同步走弱，后续仍存下行压力，需等待产能出清与供需格局改善[14][15] 有色金属 - 铝产业链方面，外强内弱震荡，海外地缘供给扰动主导外盘走强，国内高库存、弱需求压制内盘[17][18] - 铜方面，去库第三周，价格震荡整理，宏观面多空交织，技术面面临区间压力[19][23] - 锌方面，窄幅震荡，短期内底部支撑较足，消费维稳下有上行动力[24] - 镍 - 不锈钢方面，周内延续震荡，受宏观层面影响较多，市场观望情绪浓厚[25][26] - 锡方面，继续震荡，宏观不确定性大，关注4月通胀数据以及美联储动态[27] - 铅方面，去库与空头离场反弹，但上方空间有限，震荡为主[28] 油脂饲料 - 油料方面，反套延续，外盘偏强，内盘近月跟随现货情绪走弱，中期巴西宽松供应逻辑未变，远月转向美豆种植[29] - 油脂方面，关注中东局势，短期整理为主，国际油价反复使市场资金谨慎，短线高空低多，长线逢低做多或买入看涨期权[30][31] - 豆一期货方面，价格冲高回落，短期内以下跌为主，受国储拍卖和需求抑制影响[32][33] - 玉米和淀粉方面，替代品拍卖持续，玉米价格上涨动力不足，短期继续看空[34][35] 能源油气 - SC方面，美伊局势未定，盘面保持强势，冲突走向不确定性大[37][38] - 燃料油方面，高位波动，短期难言反转，低硫油供应压力显现，高硫油受益于中东货源短缺[39][40] - 沥青方面，裂解或偏强，等待绝对价格抛空机会，地缘扰动是核心主导因素，投资者需注意仓位控制[41][42] 贵金属 - 铂金和钯金方面，美伊对峙悬而未决，关注“48小时最后通牒”和美CPI，维持战略性看多，短期低位震荡，注意仓位控制[44][49] - 黄金和白银方面，关注“最后48小时通牒”和美CPI，维持战略性看多，短期警惕地缘升温带来的流动性压力[50][52] 化工 - 纸浆 - 胶版纸方面，现货市场维稳，纸浆短期区间交易，胶版印刷纸背靠前低轻仓尝试低多，关注地缘政治影响[53][54] - 纯苯 - 苯乙烯方面，4月纯苯基本面预计明显好转，短期震荡偏强运行，关注地缘走向和霍尔木兹海峡复航情况[54][55] - LPG方面，地缘溢价支撑，短期维持震荡格局，关注曼德海峡航运状况和后续到港船期[56][57] - PP丙烯方面，关注PDH装置动态，PP供应收紧，出口订单旺盛，丙烯供应收缩，基本面支撑较强[58][61] - 塑料方面，关注美伊谈判进展，若未达成停火协议，PE盘面高位震荡，若谈判顺利，PE下跌有阻力[62][63] - 橡胶方面，地缘扰动维持震荡，天胶基本面支撑与压力并存，顺丁橡胶近月供应趋紧，走势震荡曲折[64][68] - 玻璃纯碱方面，继续走低，回归现实，纯碱供应压力持续，玻璃现货疲弱，需求有待验证[69][72] 黑色 - 螺纹和热卷方面，关注下方支撑，炉料端走弱带动钢材价格走弱，但钢厂盈利率回升有支撑作用[73][74] - 铁矿石方面，谈判扰动，供需好转，价格受谈判预期影响下探，但供需两端有所好转，下方空间有限[75][76] - 焦煤方面，估值回落，关注支撑，供应端和需求端有所好转，考虑空单逢低止盈，关注低多机会[77][78] 农副软商品 - 生猪方面，持续探底，策略上选择卖涨期权或看空远月合约[80][81] - 棉花方面，震荡调整，短期下游走货放缓，新季种植开启，关注目标价格补贴政策和宏观风险[82][83] - 鸡蛋方面，止跌回稳，供给宽松，需求放缓，预计节后蛋价稳中偏弱，卖出主力合约看涨期权[84][85] - 花生方面，油厂收购积极，东北花生略升，预计后市东北花生波动大，河南山东花生难涨难跌，逢高卖套保[90][91] - 红枣方面，低位震荡，国内供需宽松，下游走货平平，价格上方有压力[92][93] - 原木方面，现货市场报价坚挺，可区间交易，前期多头持仓可择时平仓，警惕地缘情绪扰动[93][94]