报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 油脂方面，美方激进言论推升油价走高，清明假期后国际原油高开振荡，外盘棕榈油高开偏强振荡，棕榈油和豆油有补涨行情，可少量介入新多单，菜籽油高位振荡 [1][2] - 双粕方面，宏观升水基本挤压完毕，远月合约下跌空间有限，不过度追跌，前期空单逐步离场，等待筑底后的买入机会 [3] 各板块总结 农林畜-三油 行情复盘 - 4月3日，美伊冲突进入新阶段，国际原油强势，但因清明假期临近，植物油板块走势谨慎 豆油主力合约Y2609报收8674元/吨，日环比涨0.12%，日增仓21809手；次主力合约Y2701报收8624元/吨，日环比涨0.12%，日增仓534手 棕榈油主力合约P2609收盘价9988元/吨，日环比跌0.20%，日增仓4066手；次主力合约P2701报收9762元/吨，日环比涨0.04%，日增仓1356手 菜籽油主力合约OI2609报收9693元/吨，日环比跌0.58%，日增仓4377手；次主力合约OI2701报收9656元/吨，日环比跌0.36%，日增仓237手 [1] 重要资讯 - 周一国际油价震荡走高，5月原油期货合约涨87美分，结算价报每桶112.40美元 [1] - 印尼将对某些燃料采购实行配给制度，7月1日起实施B50生物燃料政策 [1] - 美国环保署要求生物柴油和可再生柴油产量及用量较2025年增长超60%，并将小型炼油厂豁免燃料配额中分配给大型炼油厂的比例从50%上调至70% [1] - 2026年2月底美国豆油库存26.00亿磅，环比增6.9%，同比增35.1%，低于分析师预计的26.3亿磅 [1] - 4月1 - 5日马来西亚棕榈油产量环比增15.63%，鲜果串单产环比增13.1%，出油率环比增0.48% [1] - 马来西亚3月棕榈油产品出口量165.8021万吨，较上月增44.3%，对中国出口13.50万吨，较上月同期明显增加 [1] - 巴西植物油行业协会呼吁政府允许在常规柴油中混合更多生物柴油，能源部长称需更多测试 [1] - 拉尼娜现象预计下月转为厄尔尼诺 - 南方涛动中性状态，2026年6 - 8月厄尔尼诺现象或将形成并持续至年末 [2] - 马来西亚3月棕榈油库存可能录得三年来最大降幅，产量预计环比增4%至134万吨，出口预计增38.3%至156万吨，库存预期降19.2%至218万吨 [2] - 截止2026年第13周末，国内三大食用油库存总量204.21万吨，周度增0.73万吨，环比增0.36%，同比降5.92% 其中豆油库存96.69万吨，周度降2.38万吨，环比降2.40%，同比增0.90%；食用棕油库存75.33万吨，周度增0.49万吨，环比增0.65%，同比增121.10%；菜油库存32.19万吨，周度增2.61万吨，环比增8.82%，同比降63.07% [2] - 截止4月3日，张家港豆油现货均价8990元/吨，环比跌30元/吨，基差296元/吨，环比跌38元/吨；广东棕榈油现货均价9980元/吨，环比跌50元/吨，基差42元/吨，环比跌14元/吨，进口利润 - 378.77元/吨；江苏地区四级菜油现货价格10310元/吨，环比跌80元/吨，基差545元/吨，环比跌13元/吨 [2] - 截止4月3日，主力豆油和豆粕合约油粕比3.06 [2] 市场逻辑 - 外盘方面，美国总统言论使国际原油期价大涨，棕榈油跟随原油走强，豆油止跌回升，菜籽油高位振荡 清明假期后，国际原油高开振荡，外盘棕榈油高开偏强振荡 [2] 交易策略 - 单边方面，棕榈油和豆油新多单介入，菜籽油高位振荡 Y2609合约压力位9700，支撑位8054；Y2701合约压力位9024，支撑位8463；P2609合约压力位12000，支撑位8710；P2701合约压力位10800，支撑位9460；OI2609合约压力位12000，支撑位9180，OI2701合约压力位10060，支撑位9470 [2] 两粕 行情复盘 - 4月3日，现货市场疲弱，双粕延续下跌模式，菜籽粕领跌 豆粕主力合约M2609报收2949元/吨，日环比跌0.51%，日增仓93449手；次主力合约M2701报收3005元/吨，日环比跌0.30%，日增仓6510手 菜粕主力合约RM2605报收2215元/吨，日环比跌1.82%，日减仓12639手；次主力合约RM2609报收2319元/吨，日环比跌1.07%，日增仓7778手 [2] 重要资讯 - 2026年美国大豆种植面积预估8470万英亩，高于去年的8121.5万英亩，低于分析师预期的8554.9万英亩 [3] - 截至3月27日，巴西2025/26年度大豆收获进度为72.99%，低于去年同期的81.31%，接近五年同期平均进度73.95% [3] - 巴西3月大豆出口量预计为1587万吨，低于上周预测的1632万吨；3月豆粕出口量预计为244万吨，较上周预测的266万吨下调 [3] - 截止2026年第13周末，国内进口大豆库存总量553.23万吨，较上周增9.95万吨；豆粕库存量68.68万吨，较上周增1.42万吨，环比增2.10%，合同量369.04万吨，较上周减81.74万吨，环比降18.13%；进口油菜籽库存总量12.10万吨，较上周减5.50万吨；进口压榨菜粕库存量2.30万吨，较上周减0.10万吨，环比降4.17%，合同量5.00万吨，较上周减2.00万吨，环比降28.57% [3] - 截止4月2日，豆粕现货报价3205元/吨，环比跌28元/吨，成交量4.4万吨，基差报价3126元/吨，环比跌12元/吨，成交量9.8万吨，主力合约基差271元/吨，环比跌34元/吨；菜粕现货报价2495元/吨，环比跌12元/吨，成交量0吨，基差2260元/吨，环比跌39元/吨，成交量0吨，主力合约基差24元/吨，环比跌11元/吨 [3] - 美豆4月盘面榨利 - 419元/吨，现货榨利 - 155元/吨；巴西4月盘面榨利 - 73元/吨，现货榨利192元/吨 [3] - 美湾4月船期到港成本张家港正常关税4142元/吨，巴西4月船期成本张家港3834元/吨 美湾4月船期CNF报价524美元/吨；巴西4月船期CNF报价484美元/吨 加拿大4月船期CNF报价583美元/吨；4月船期油菜籽广州港到港成本5041元/吨，环比跌58元/吨 [3] 市场逻辑 - 外盘方面，美国表示不寻求控制霍尔木兹海峡，中东战事缓和预期加剧盘面波动，国际原油走弱，短期美豆市场振荡为主 国内方面，巴西3月大豆出口量预计达1586万吨，国内进口豆到港预期不改，海关检验提速，短期连粕期价偏弱运行，关注2840 - 2850元附近能否止跌 现货方面，油厂报价随盘下跌，近月基差持稳，养殖端亏损，购销清淡，市场情绪悲观，华东局部价格跌破3100元/吨 随着4 - 6月进口菜籽及大豆集中到港，市场情绪偏弱，郑粕跌破2300元关口后有望继续下挫至2230 - 2250元区间 两广地区水产养殖备货节奏渐起，现货成交量相对较好，现货价格随盘波动，基差报价窄幅震荡调整 [3] 交易策略 - 双粕空单逐步离场，等待筑底后的新买点出现 M2607合约压力位3000，支撑位2680；M2509合约压力位3200，支撑位2833；M701合约压力位3222，支撑位2942；RM2607合约压力位2560，支撑位2200；RM2609压力位2600，支撑位2274；RM2701合约压力位2500，支撑位2203 [3]