报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 豆粕、菜粕延续调整，棕榈油、豆油、菜油高位整理，棉花警惕回调，红枣承压运行，生猪分化加剧 [1] 各品种情况总结 豆粕 - 美豆数据公布后市场缺乏新指引，国内当前豆粕压榨供应暂时偏低，但4月进口同比偏高，整体供应充足，4月中下旬有望彻底宽松，或逐步进入累库阶段；因本周大豆压榨量环比偏低，下周库存仍有去库风险，短线追空谨慎；主力合约进入加征保证金月份，换月参与为宜；关注国内大豆到港及压榨情况 [1][3] - 期货主力日收盘2843元/吨，较前一日跌26元/吨，跌幅0.91%；全国现货均价3195.71元/吨，较前一日跌34元/吨，跌幅1.05%；全国大豆压榨利润均价-187.46元/吨，较前一日跌32.56元/吨 [2] 菜粕 - 国内加籽4月到港以及国内新季菜籽临近收获，下游需求端未见好转，市场情绪整体偏空；继续追空需注意做好仓位及风控管理；关注国内菜粕后续累库情况，原油走向，加籽种植报告 [1][6] - 期货主力日收盘2215元/吨，较前一日跌41元/吨，跌幅1.82%；全国现货均价2473.16元/吨，较前一日跌30元/吨，跌幅1.20%；全国菜籽现货榨利均价-459.6345元/吨，较前一日跌46.60元/吨 [4] 棕榈油 - 上周五棕榈油未跟随原油继续上行，虽马棕榈油3月数据基本良好，但4月东南亚棕榈油产量有望逐步进入恢复阶段，且棕榈油持续走高后，印度对于油脂采买意愿下降；当前继续追多谨慎对待，警惕原油端波动风险；关注后续原油端市场情况，以及4月马棕榈油出口情况 [1][8] - 期货主力日收盘9974元/吨，较前一日涨194元/吨，涨幅1.98%；全国均价9885元/吨，较前一日跌60元/吨，跌幅0.60%；进口成本10185元/吨，较前一日跌95元/吨 [7] 棉花 - 美棉市场短期受种植意向负面扰动后快速消化利空恢复上涨，前期偏高种植意向或因棉花适应干旱气候，但实际产量或受单产影响有负面预期；外盘持续交易新年农资成本上涨问题，预计短期盘面易涨难跌；国内现货基差偏高，下游开机及订单表现近期走弱，内外价差待收敛；短期盘面收敛内外价差后有供需预期差韧性，近月合约谨慎看待反弹空间，关注远月后续企稳看多机会 [1][13] - 期货主力CF2605收盘15255元/吨，较前值涨25元/吨，涨幅0.16%；CCIndex（3218B）现货价格16754元/吨，较前值跌64元/吨，跌幅0.38%；全国棉花商业库存470.81万吨，较前值减少19万吨 [9] 红枣 - 目前受制于淡季供需格局宽松影响，去库进度缓慢且气温走高将遏制枣类消费，缺乏利好情况下资金持仓积极性降低；但估值水平相对偏低，深跌空间有限，预计盘面承压运行 [1][17] - 期货主力CJ2605收盘8615元/吨，较前值跌25元/吨，跌幅0.29%；喀什通货现货价格6元/千克，与前值持平；36家样本企业周度库存11459吨，较前值减少77吨 [14] 生猪 - 现货近日进一步下跌，肥猪和仔猪亏损加深，仔肥双亏程度深化；年内生猪供应基数高位现实不改，远月contango结构存进一步走强可能；需求端处淡季，局部地区疫病对供应影响不大，现货预计承压；盘面上近月合约随现货承压，行情短期难反转，可关注中期合约底部累库反弹；次年度远月合约供应端有望兑现产能调减加速预期，底部支撑偏强，关注近月回调带动的底部机会或反套配置 [1][20] - 期货主力Ih2605收盘9380元/吨，较前值跌225元/吨，跌幅2.34%；全国出栏均价9060元/吨，较前值跌170元/吨，跌幅1.84%；全国样本企业生猪存栏量3940.21万头，较前值增加50.50万头，涨幅1.30% [18]