报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 黄金受地缘政治局势缓解影响；白银震荡回升；铜因投资者谨慎价格震荡；锌小幅震荡；铅因库存减少支撑价格；锡需关注地缘走向；铝关注EGA正式公告市场反应；氧化铝关注矿端；铸造铝合金高位震荡；铂关注节后市场情绪；钯需关注当前点位多空博弈节奏；镍现实基本面偏弱但矿端矛盾有成本支撑；不锈钢边际累库施压但镍矿矛盾有支撑 [2] 各品种总结 黄金 - 沪金2602昨日收盘价1011.02，日涨幅1.59%，夜盘收盘价1057.84，夜盘涨幅2.01%；Comex黄金2602收盘价4540.40，涨幅0.42%；伦敦金现货收盘价4513.52，涨幅0.45% [4] - 沪金2602昨日成交45178，较前日变动 -16864，持仓16017，较前日变动 -3898；Comex黄金2602成交155200，较前日变动 -48351，持仓260932，较前日变动18796 [4] - SPDR黄金ETF持仓1050.99，较前日变动4；沪金库存106644千克，较前日无变动；Comex黄金库存31533901金衡盎司，较前日变动 -2604 [4] - 黄金T+D对AU2602价差 -2.06，较前日无变动；买沪金12月抛6月跨期套利成本4.77，较前日变动 -0.87；黄金T+D对伦敦金的价差678.63 [4] - 美元指数99.55，较前日变动 -0.31%；美元兑人民币（CNY即期）6.88，较前日变动 -0.41% [4] - 标普500指数四连涨，投资者淡化对伊朗战争升级的担忧，油价小幅上涨，黄金小幅下跌 [4] - 黄金趋势强度为0 [6] 白银 - 沪银2602昨日收盘价17756，日涨幅1.13%，夜盘收盘价18795.00，夜盘涨幅0.69%；Comex白银2602收盘价70.180，涨幅0.59%；伦敦银现货收盘价70.041，涨幅0.45% [4] - 沪银2602昨日成交41513，较前日变动1300，持仓25923，较前日变动 -6769；Comex白银2602成交30378，较前日变动 -12095，持仓72069，较前日无变动 [4] - SLV白银ETF持仓（前天）15271.46，较前日变动 -3；沪银库存323319千克，较前日变动 -45348；Comex白银库存327820669金衡盎司，较前日变动231248 [4] - 白银T+D对AG2602价差91，较前日变动 -136；买沪银12月抛6月跨期套利成本73.41，较前日变动 -11.3 [4] - 白银趋势强度为0 [6] 铜 - 沪铜主力合约昨日收盘价96250，日涨幅0.39%；伦铜3M电子盘收盘价12349，日涨幅 -0.99% [7] - 沪铜指数昨日成交139271，较前日变动 -56646，持仓510897，较前日变动 -10452；伦铜3M电子盘成交19964，较前日变动 -4794，持仓295000，较前日变动3702 [7] - 沪铜期货库存199305，较前日变动 -6113；伦铜期货库存364450，较前日变动2525，注销仓单比17.42%，较前日变动 -0.98% [7] - LME铜升贴水 -71.56，较前日变动13.85；上海1光亮铜价格86750，较前日变动200；现货对期货近月价差 -35，较前日变动15 [7] - 特朗普再次威胁伊朗，伊拉克获豁免、法日船只相继通过，霍尔木兹通行量创战争以来新高；智利国家铜业公司预计中东冲突使其生产成本上升约5%；Glomar Minerals与Cobalt Blue将合建海底矿产加工设施；艾芬豪矿业下修旗下刚果Kamoa - Kakula铜矿综合体2026年产量预估；淡水河谷公司贱金属部门称2024年到2027年底其在加拿大和巴西的矿产资源储量有望增长20% [7][9] - 铜趋势强度为0 [9] 锌 - 沪锌主力收盘价23590，较前日变动 -0.04%；伦锌3M电子盘收盘价3256.5，较前日变动 -0.82% [10] - 沪锌主力成交量80421，较前日变动 -44907；伦锌成交量15612，较前日变动197；沪锌主力持仓量82055，较前日变动 -1546；伦锌持仓量211012，较前日变动844 [10] - 上海0锌升贴水 -65，较前日变动5；LME CASH - 3M升贴水 -5.5，较前日变动4.5；锌锭现货进口盈亏 -2922.99，较前日变动 -223.37 [10] - 沪锌期货库存93046，较前日变动 -931；LME锌库存113950，较前日变动 -275 [10] - 特朗普称伊朗停战回应不够好，威胁打击其民用设施 [11] - 锌趋势强度为0 [13] 铅 - 沪铅主力收盘价16785，较前日变动0.54%；伦铅3M电子盘收盘价1934.5，较前日变动 -0.23% [14] - 沪铅主力成交量45005，较前日变动 -12221；伦铅成交量6930，较前日变动 -2730；沪铅主力持仓量55067，较前日变动 -1899；伦铅持仓量180863，较前日变动552 [14] - 上海1铅升贴水20，较前日无变动；LME CASH - 3M升贴水 -20.77，较前日变动2.01；铅锭现货进口盈亏 -97.18，较前日变动 -44.26 [14] - 沪铅期货库存49693，较前日变动 -448；LME铅库存281650，较前日变动 -50 [14] - 特朗普再次威胁伊朗，伊拉克获豁免、法日船只相继通过，霍尔木兹通行量创战争以来新高 [15] - 铅趋势强度为0 [15] 锡 - 沪锡主力合约昨日收盘价365740，日涨幅 -0.77%；伦锡3M电子盘收盘价46450，日涨幅 -2.11% [18] - 沪锡主力合约昨日成交204746，较前日变动 -61669，持仓35385，较前日变动 -2898；伦锡3M电子盘成交429，较前日变动 -109，持仓21705，较前日变动65 [18] - 沪锡期货库存6357，较前日变动 -124；伦锡注销仓单比6.57%，较前日变动 -0.38% [18] - SMM 1锡锭价格375900，较前日变动4350；长江有色1锡平均价365400，较前日变动 -700；LME锡(现货/三个月)升贴水 -107，较前日变动3 [18] - 伊朗回应美方停战提议，提出10项条款；美国国会众议院民主党领袖称任何情况下都不应将地面部队派往中东；霍尔木兹海峡航运升至数周高点，更多通行获批；90%原油依赖霍尔木兹，高市早苗寻求与伊朗领导层会谈 [20] - 锡趋势强度为1 [19] 铝、氧化铝、铸造铝合金 - 沪铝主力合约收盘价24660；LME铝3M收盘价3466；沪铝主力合约成交量198415，较前日变动 -128407；LME铝3M成交量33227，较前日无变动 [21] - 沪氧化铝主力合约收盘价2741；沪氧化铝主力合约成交量256357，较前日变动6231；铝合金主力合约收盘价23580；铝合金主力合约成交量 -913 [21] - 现货升贴水 -110；上海保税区Premium228；欧盟虎特丹铝锭Premium(MB)587.5；预培阳极市场价314；佛山铝棒加工费120；山东1A60铝杆加工费250；铝锭精废价差179 [21] - 国内铝锭社会库存141.30万吨，较前日变动4.20；上期所铝锭仓单42.02万吨，较前日变动0.10；LME铝锭库存41.20万吨，较前日无变动 [21] - 国内氧化铝平均价2782；氧化铝连云港到岸价(美元/吨)343；澳洲氧化铝FOB(美元/吨)320；山西氧化铝企业盈亏1 [21] - 保太ADC12 23900；保太ADC12 - A00 -610；三地库存合计26724，较前日变动 -4569 [21] - 伊朗拒绝临时停火，提10项条款；美国3月ISM服务业PMI回落至54，支付价格创近三年新高、并创近14年最大涨幅之一 [23] - 铝趋势强度为0；氧化铝趋势强度为0；铝合金趋势强度为0 [23] 铂、钯 - 铂金期货2606收盘价501.60，涨幅3.02%；金交所铂金收盘价502.26，涨幅3.66%；纽约铂主连(前日)收盘价1999.90，涨幅0.00%；伦敦现货铂金(前日)收盘价1986.10，涨幅0.00% [24] - 钯金期货2606收盘价376.50，涨幅3.76%；人民币现货钯金收盘价358.00，涨幅1.70%；纽约钯主连(前日)收盘价1515.00，涨幅0.00%；伦敦现货钯金(前日)收盘价1509.00，涨幅0.00% [24] - 沪铂成交5558千克，较前日变动 -3918，持仓21724千克，较前日变动 -469；NYMEX铂金成交26.866千克，较前日变动5.653，持仓75.771千克，较前日变动395 [24] - 沪钯成交3.726千克，较前日变动 -178，持仓8.497千克，较前日变动 -97；NYMEX钯金成交15.514千克，较前日变动3.465，持仓45.806千克，较前日变动 -106 [24] - 铂金ETF持仓(盎司) (前日)3038425，较前日变动 -3.458；钯金ETF持仓（盎司）（前日）1040476，较前日变动 -265 [24] - PT9995对PT2606价差0.66，较前日无变动；买沪铂2606抛2610跨期套利成本6.21，较前日无变动；沪铂主力对伦敦铂金的价差（考虑增值税)5.01，较前日变动 -4.96 [24] - 人民币现货钯金价格对PD2606价差 -18.50，较前日无变动；买沪钯2606抛2610跨期套利成本4.73，较前日无变动；沪钯主力对伦敦钯金的价差（考虑增值税) -1，较前日变动 -8.04 [24] - 美元指数100.19，较前日变动0.20%；美元兑人民币(CNY即期)6.88，较前日无变动；美元兑离岸人民币(CNH即期)6.89，较前日变动0.07%；美元兑人民币(6M远期)6.79，较前日变动0.02% [24] - 美国3月服务业物价指数飙升，创2022年10月以来新高；沙特将油价上调至创纪录溢价水平；伊朗石油化工设施遭袭；霍尔木兹海峡船只通行数量升至3月初以来最高水平；美伊停火相关消息不断 [27] - 铂趋势强度为0；钯趋势强度为0 [26] 镍、不锈钢 - 沪镍主力收盘价133730，较前日变动 -810；不锈钢主力收盘价14100，较前日变动 -80 [29] - 沪镍主力成交量247416，较前日变动6245；不锈钢主力成交量141686，较前日变动11765 [29] - 1进口镍133550，较前日变动 -1650；俄镍升贴水 -450，较前日变动 -50；镍豆升贴水200，较前日无变动 [29] - 8 - 12%高镍生铁(出厂价）1082，较前日变动 -1；镍板 - 高镍铁价差254，较前日变动 -16；镍板进口利润 -395，较前日变动 -512 [29] - 红土镍矿1.5%(菲律宾CIF)77，较前日无变动；304/2B卷 - 毛边(无锡)宏旺/北部湾14350，较前日变动 -50；304/2B卷 - 切边(无锡)太钢/张浦15000，较前日无变动 [29] - 印尼计划调整镍矿基准价格；索尔威投资集团计划重启危地马拉镍矿业务；ESDM部批准镍矿生产配额在2.6亿吨到2.7亿吨之间；菲律宾矿商称对印尼镍矿石出口量可能翻倍；印尼莫罗瓦利工业园尾矿区域发生山体滑坡；Sherritt International Corporation缩减古巴合资企业运营规模；PT Weda Bay Nickel产量配额削减70%；印尼四家镍矿开采公司被制裁；ESDM预估2026年镍矿产量约为2.09亿吨；印尼镍矿商协会称2026年工作计划和预算修订预计或在7月获批，修订后可能将镍产量配额增加至多30%；ESDM目标是在2026年3月底前完成矿产和煤炭开采工作计划和预算审批；3月25日印尼能矿部部长表示今年或将放宽煤炭和镍产量目标 [29][30][31][32][33][34] - 4月3日精炼镍中国社会库存增加1815吨至87892吨，LME库存减少78吨至281496吨；新能源SMM硫酸镍上游、下游、一体化产线库存天数周环比0、 +2、0至5、9、7天，前驱体库存周环比 +0.2至13.0天，三元材料库存周环比持平至7.1天；镍铁 - 不锈钢SMM镍铁全产业链库存月环比 -9%至11.9万金属吨，周度环比 -1%；3月SMM不锈钢厂库160万吨，月同/环比 -3%/-3%；钢联不锈钢社会库存118.36万吨，周环比上升2.25%；冷轧不锈钢库存69.29万吨，周环比下降0.76%，热轧不锈钢库存49.06万吨，周环比上升6.84% [35] - 镍趋势强度为0；不锈钢趋势强度为0 [36]