报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 美伊局势反复，市场受其影响较大，各品种走势受地缘政治、供需关系、政策等多因素影响，多数品种呈现震荡格局，部分品种有特定投资机会，需关注局势变化和消息进展，控制风险 [1] 根据相关目录分别总结 宏观金融 - 美伊局势不确定且特朗普表态无常，短期股指震荡 [1] - 国债受配置需求、货币政策预期、财政供给压力和交易盘止盈等因素交织影响，呈震荡运行 [1] 有色金属 - 产业支撑铜价，但中东局势复杂，关注铜低多机会 [1] - 中东铝厂复产慢，供应减产，关注铝价低多机会 [1] - 氧化铝供应过剩，价格承压，关注几内亚铝土矿出口配额进展 [1] - 锌基本面内外分化加剧，单边谨慎，关注内外机会 [1] - 印尼镍政策有不确定性，镍价或高位震荡，短线低多，关注印尼RKAB审批与政策及宏观情绪变化 [1] - 不锈钢期货震荡，关注需求承接，短线操作，关注低多机会 [1] - 缅甸等锡矿主产国柴油供应紧张或影响生产，短期锡价板块内偏强 [1] 贵金属与新能源 - 美国3月非农超预期打压降息预期，叠加中东局势，贵金属价格短期反复震荡 [1] - 铂钯价格短期维持宽幅震荡 [1] - 工业硅合约流动性差，谨慎参与 [1] - 多晶硅储能需求旺、动力需求弱，电池抢出口、矿端犹豫、资金避险，期价震荡 [1] - 锂进入去库周期，库存压力不大，期价贴水，但需求一般，价格受成本支撑，单边震荡 [1] 黑色金属 - 铁矿石价格高位震荡，按区间操作，不追高追空 [1] - 短期供需双增，地缘冲突与成本支撑利多价格；短期供需双弱，地缘冲突致价格波动 [1] - 纯碱短期受地缘冲突影响，中期供需宽松，价格跟随玻璃 [1] - 焦煤补涨行情或又快又急，关注海峡通航情况，控制风险 [1] - 焦炭逻辑同焦煤，呈震荡走势 [1] 农产品 - 棕榈油受POGO价差和印尼B50支撑，建议做多远月合约或月差反套 [1] - 豆油供需双旺，受原油影响小，预计震荡偏强 [1] - 美国生柴政策利好加拿大菜系，菜油或跟涨，警惕原油波动 [1] - 国际棉花库存收紧，中国进口需求或增25%，国内棉价中长期随需求复苏与减种预期上移 [1] - 全球食糖结构性过剩，国内供应宽松，郑糖难大幅波动，内强外弱格局延续 [1] - 玉米短期预期回调，幅度有限 [1] - 豆粕短期回调，中长期有上行驱动，关注M09、M01回调做多机会，M05 - M09预期反套 [1] - 纸浆期货基本盘偏弱，短期偏弱震荡 [1] 能源化工 - 美伊战争或长期化，原油外盘报价上涨，原木期货偏多 [1] - 燃料油受中东局势影响，供给减产、运输受阻，短期前景渺茫 [1] - 沥青受原油价格传导影响，在能源品种中影响相对较弱 [1] - 天胶成胶重回升水，有向上带动驱动 [1] - BR橡胶价格上涨且有空间，成本有支撑，民营装置检修预期增强，库存或去库 [1] - PTA受原油和PX影响，供应风险加剧，若中东出口不恢复，4月亚洲聚酯产业链或面临生产下滑 [1] - 乙二醇受中东局势影响，亚洲石脑油紧缺，国内炼厂装置因原料减少上涨 [1] - 原油受地缘政治影响走强，PX紧缺，短纤价格随成本波动 [1] - 东北亚炼厂原油供应紧张，乙烯和苯供应紧缩，下游聚合物开工稳定但供应端危机加剧 [1] - 甲醇出口情绪缓，内需不足，有反内卷和成本支撑，伊朗进口影响大但国内产量和库存高 [1] - PP地缘局势升温，原料供应受限，基本面偏弱 [1] - PVC 2026年全球投产少，西北地区或实行差别电价，产能有望出清，地缘冲突使乙烯法原料短缺 [1] - 烧碱美伊冲突使工厂有停产预期，市场情绪降温，基本面偏弱 [1] - LPG 4月CP高开，中东地缘冲突致供应紧张，PG走势偏强，国内PDH开工率下滑，下游或现负反馈 [1] 其他 - 集运欧线受战争情绪影响亢奋，胡墨武装接管红海，航司3月淡季后有提价意愿 [1]