行业投资评级 - 建筑与工程行业评级为“增持”（维持）[9] - 建材行业评级为“增持”（维持）[9] 报告核心观点 - 短期建议重视2026年第一季度业绩优异或中长期逻辑有望验证的个股，重点推荐亚翔集成、中国化学、四川路桥、中国巨石、华新建材、三棵树、信义玻璃、海螺创业[1][12] - 中长期来看，“因地制宜发展新质生产力”和传统产业转型升级是重要配置主线，看好洁净室工程、特种电子布，以及商业航天相关的钙钛矿材料、UTG玻璃和耐热材料等细分行业[13] - 2026年3月建筑建材需求类PMI指标环比小幅改善，但海外油气价格上涨加剧了市场对成本上升和涨价传导的担忧，不过国内一线城市二手房成交景气有望缓解部分需求担忧[1][12][14] - 玻纤电子纱/布在4月再次提价落地，行业景气有望延续，基于织布机转产、铂铑贵金属涨价和低库存等因素，继续看好高端和普通电子布涨价[1][12][22] - 传统建材随开工进入常规旺季，但整体恢复力度有限，而部分产品因成本上行进入多轮次提价，短期供需有待进一步明朗[12] 细分行业回顾与动态 建筑与建材行业数据 - 建筑业PMI：2026年3月建筑业PMI和建筑业新订单PMI分别为49.3%和52.7%，环比2月分别回升1.1和1.3个百分点，建筑业活动预期指数PMI为50.5%，环比略微回落0.4个百分点但仍保持在荣枯线以上[1][14] - 板块表现：2026年3月，SW建筑指数和SW建材指数分别下跌4.76%和11.72%，相较沪深300指数跌幅5.53%分别超额上涨0.77个百分点和下跌6.19个百分点[15] - 地产链成交：2026年3月，全国重点50城市新建商品住宅成交面积约1214万平方米，环比增长103%，同比减少27%；全国重点20城市二手房成交面积约1797万平方米，环比增长117%，同比增长6%，其中上海、北京等一线城市房价有所止跌[16] 水泥 - 价格与出货：截至2026年4月3日，全国水泥价格环比下降0.3%至345元/吨；全国重点地区水泥企业出货率为41.3%，环比提升2.2个百分点，同比下降7.1个百分点[2][27] - 市场状况：3月底至4月初，国内水泥市场需求环比继续回升但整体表现依然偏弱，南方市场趋于稳定，北方市场恢复缓慢[27] 玻璃 - 浮法玻璃：截至2026年4月2日，国内浮法玻璃均价为65元/重量箱，环比上涨0.2%，同比下降7.9%；样本企业库存为6585万重量箱，环比增加1.1%，同比增加15.4%[2][28] - 光伏玻璃：截至2026年4月2日，3.2mm/2.0mm光伏玻璃主流新订单价格为16.3/9.8元/平米，环比均持平；样本企业库存天数约44.12天，环比增加1.6%；全国光伏玻璃在产生产线日熔量合计88150吨/日，环比减少0.68%[2][18][32] 玻纤 - 无碱粗纱：截至2026年4月2日，国内2400tex无碱缠绕直接纱均价为3721元/吨，环比微涨0.12%，同比下降2.6%；2026年3月末玻纤样本企业库存为85.85万吨，环比下降4.8%，同比上升7.5%[2][19][21] - 电子纱/布：截至2026年4月2日，G75电子纱主流报价11500-12700元/吨，均价环比上涨7.1%；7628电子布报价5.9-6.5元/米，均价环比上涨8.8%至6.2元/平米[1][2][22][34] 其他材料 - 碳纤维：截至2026年4月3日，碳纤维T700-12K/T300-12K均价为105/85元/千克，周环比持平；行业库存1.34万吨，周环比下降2.2%[24] - 原材料：截至2026年4月3日，全国PVC均价5826元/吨，环比上涨0.4%；HDPE均价10650元/吨，环比上涨5.3%；PPR均价10833元/吨，环比上涨2.7%；钛白粉（金红石型）均价15200元/吨，环比上涨2.7%[36][37] 重点公司业绩与观点 - 华新建材：公告2026年第一季度实现归母净利润5.2-7.2亿元，同比增长126%-213%，主要受益于海外新增产能稳步释放[3][12] - 中国化学：2025年实现营收1901亿元，同比增长1.88%，归母净利润64.4亿元，同比增长13.15%；2025年新签合同额4037亿元，同比增长10.01%[40] - 四川路桥：2025年前三季度实现营收732.81亿元，同比增长1.95%，归母净利润53.00亿元，同比增长11.04%；前三季度中标金额912亿元，同比增长25.2%[40] - 亚翔集成：2025年实现营收49.07亿元，同比下降8.81%，归母净利润8.92亿元，同比增长40.3%，主要因新加坡市场新签大项目利润率表现超预期[40] - 中国巨石：2025年实现营收188.81亿元，同比增长19.08%，归母净利润32.85亿元，同比增长34.38%，主要受益于玻纤纱及电子布产品量价齐升[41] - 信义玻璃：2025年实现收入208.3亿元，同比下降6.7%，归母净利润27.3亿元，同比下降19.0%，但好于预期，主要得益于汽车玻璃业务稳健增长及成本费用管控[40] - 三棵树：公司零售渠道日益完善，“马上住”、“美丽乡村”业务模式快速复制，支撑收入盈利快速增长[41] - 海螺创业：2025年实现营收65.48亿元，同比增长4.4%，归母净利润22.45亿元，同比增长11.2%；垃圾发电主业核心净利润7.24亿元，同比增长3.0%[41] 市场表现与资金流向 - 一周涨幅前十公司：包括国晟科技（涨24.70%）、川环科技（涨24.56%）、安徽建工（涨13.12%）、华新建材（涨12.89%）等[10] - 一周跌幅前十公司：包括立方退（跌80.21%）、东方新能（跌26.30%）、森特股份（跌19.89%）等[11] - 行业新闻聚焦：政府化债政策加码、建材板块盈利修复、各地重点建设项目推进、AI算力基础设施带动高端电子布需求等成为近期行业关注点[42][43]