报告行业投资评级 - 看多 [3] 报告的核心观点 - 供给方面马棕3月增产4月预计季节性增产，印尼出口政策是潜在风险，豆油供给充足，进口菜籽增加使菜油供给矛盾缓和但仍同比偏少 [3] - 需求方面印尼B50是棕榈油需求最大驱动，美国RFS利好美豆油等原料，印度进口需求下降，国内棕榈油成交疲软、豆油需求稳定、菜油提货有提升但仍少 [3] - 库存方面马来棕榈油3月去库4月回升、印尼维持低位，国内豆油去库，近月菜籽到港后菜油库存预计走高，国内库存高位震荡 [3] - 宏观及政策方面假期地缘局势加剧使原油易涨难跌支撑油脂，美国生柴政策利多油脂需求，印尼B50计划利多棕榈油远月合约 [3] - 投资观点为中长期看多棕榈油远月合约，近月关注印尼出口政策，豆油抗跌且远月更被看好，菜油月差有收缩空间 [3] - 交易策略为单边多棕榈油09合约，套利月差反套 [3] 各部分总结 行情回顾 - 展示油脂主力合约收盘价、农产品指数走势，P05 - 09、Y05 - 09、OI05 - 09月差，国内豆油与棕榈油现货价差、OI - P 05价差、OI - Y 05价差等数据 [5][9][14][15] 油脂供需基本面 - 东南亚天气展示未来8 - 14日降水、未来7日和8 - 14日气温距平、过去14日降水及距平、未来7日降水预报等情况 [20][22][25] - 印尼月度供需展示棕榈油产量、国内消费、出口量、期末库存等数据 [34][37][40] - 马来月度供需展示棕榈油产量、国内消费、出口量、期末库存等数据 [41][46][48] - 印度进口植物油月度数量展示进口棕榈油、豆油、葵油及三油月度进口量等数据 [49][53] - 国内棕榈油进口利润及供需展示进口累计值、日成交量、商业库存、进口成本价、进口对盘利润、月度进口数量等数据 [55][57][59] - 天气及大豆产情展示未来15日阿根廷和美国大豆产区气温、降水分布，巴西大豆收割率，阿根廷大豆优良率等情况 [67][69][75] - 大豆贸易情况展示美豆累计出口销售量、往中国累计出口销售量、累计出口量、往中国累计出口量、进口大豆采购进度、巴西大豆CNF升贴水等数据 [80][83] - 中国大豆相关数据展示周度到港量、压榨厂周度豆油产量、日成交量、周度豆油库存等数据 [93] - 产地菜籽出口及国内到港情况展示菜籽FOB价、加菜籽周度出口量、加拿大出口菜油、加菜籽进口盘面榨利、国内菜籽预计到港量、菜籽油和芥子油月度进口累计等数据 [94][96] - 中国油菜籽相关数据展示周度压榨量、油厂菜油周度产量、提货量、周度菜油库存等数据 [104][105]