报告行业投资评级 - 未提及相关内容 报告的核心观点 - 国际方面美伊冲突不确定性风险仍存，国际油价高位震荡推升运费，提振国际玉米市场价格，进口价格提升利好国内市场；国内方面粮源基本转移至贸易商手中，潮粮进入春耕前最后销售时点，种植户售粮积极性提升，玉米流通量增加，深加工企业厂门到货量维持高位，饲料企业对玉米采购积极性不高，现货价格延续弱势下调走势，小麦投放常态化替代价值显现，饲料企业采购小麦替代玉米用量增加，传闻4月初将启动稻谷定向投放或冲击玉米饲用需求，玉米期价近日高位震荡回落，短线参与为主[2] - 近期原料端玉米供应增加，玉米淀粉企业开机率积极性升高，行业开机率环比提升，供应端压力增加，行业库存压力略有回升，但在原料玉米价格高企支撑下，淀粉现货市场表现较好，淀粉市场前期上涨后近期高位有所回落[3] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 玉米淀粉期货收盘价2343元/吨，环比-1；黄玉米期货收盘价2748元/吨，环比8 [2] - 玉米淀粉月间价差（5 - 7）为 - 27元/吨，环比 - 2；玉米月间价差（5 - 9）为14元/吨，环比2 [2] - 玉米淀粉期货持仓量894537手，环比12；黄玉米期货持仓量203457手，环比12 [2] - 玉米淀粉期货前20名持仓净买单量20733手，环比 - 37743；玉米期货前20名持仓净买单量 - 6679手，环比958 [2] - 玉米淀粉仓单数量0手，玉米仓单数量14990手，均环比0 [2] - 主力合约CS - C价差371元/吨 [2] 外盘市场 - CBOT玉米期货收盘价453.75美分/蒲式耳，环比1.75 [2] - CBOT玉米总持仓1796424张，环比22925 [2] - CBOT玉米非商业净多头持仓数量375360张 [2] 现货市场 - 山东邹平玉米淀粉出厂价2330元/吨，环比 - 1.43；河北秦皇岛玉米淀粉出厂价2335元/吨，环比0 [2] - 长春玉米淀粉出厂价278元/吨，环比0 [2] - 玉米现货价2980元/吨，锦州港玉米收购价2990元/吨，均环比0 [2] - 巴西玉米CNF价（近月船期，蛇口港）2900美元/吨，美湾玉米CNF到岸价（近月船期，蛇口港）282.21美元/吨 [2] - 淀粉基差160元/吨，环比8；玉米基差486元/吨，环比 - 6 [2] - 山东淀粉与玉米价差 - 8元/吨，环比1 [2] - 木薯淀粉与玉米淀粉价差892元/吨，环比73 [2] - 玉米淀粉与30粉价差149.36元/吨，环比1 [2] 上游情况 - 全球玉米产量（含预测）292.75百万吨，环比8.57；全球玉米期末库存（含预测）1297.44百万吨，环比68.53 [2] - 美国玉米产量（含预测）432.34百万吨，环比20.36；美国玉米期末库存（含预测）54.71百万吨，环比54.02 [2] - 巴西玉米产量（含预测）132百万吨，环比 - 2.87；巴西玉米期末库存（含预测） - 3百万吨，环比5.96 [2] - 中国玉米产量（含预测）301.24百万吨，环比 - 12.94；中国玉米期末库存（含预测）6.32百万吨，环比180.15 [2] - 阿根廷玉米产量（含预测）52百万吨 [2] 产业情况 - 深加工玉米库存量51.9万吨，环比13.8；南方港口玉米库存471.1万吨，环比64.8 [2] - 淀粉企业周度库存126.2万吨，环比4.5；北方港口玉米库存340万吨，环比4.5 [2] - 玉米淀粉出口数量（当月值）170914.53 - 203024.82千克，玉米进口数量（合计，当月值）16356155吨，环比 - 5066846 [2] 下游情况 - 饲料产量（当月值）3008.6万吨，环比 - 30 [2] - 样本饲料玉米库存天数30.41天，环比81 [2] - 深加工玉米消费量145.7万吨，环比32 [2] - 淀粉企业开机率65.62%，环比3.19；酒精企业开机率64.17% [2] 期权市场 - 玉米60日历史波动率8.53%，环比 - 0.02；玉米20日历史波动率7.39%，环比0 [2] - 玉米平值看跌期权隐含波动率12.53%，环比 - 0.54；玉米平值看涨期权隐含波动率12.53%，环比 - 0.54 [2] 行业消息 - 2025年全球谷物产量预测上调至30.36亿吨，较上月调高0.2%，较上年增长5.8%，得益于中亚小麦和印度玉米官方产量数据 [2] - 2025/26年度全球谷物消费量预计29.45亿吨，较上月略有上调，比2024/25年度增长2.4% [2] - 2026年全球谷物库存预测上调至9.515亿吨，同比增长9.2% [2] - 2025/26年度全球谷物贸易预测值上调360万吨，至5.053亿吨 [2]