行业投资评级 - 报告对消费者服务行业给予“推荐”评级，并维持该评级 [2] 核心观点 - 清明假期出游数据展现韧性，为后续五一及暑期旺季奠定积极基调，报告全面看好服务消费复苏 [5] - 清明假期全社会跨区域人员流动量达8.4亿人次，同比增长约5% [5] - 四川A级旅游景区接待游客577.06万人次，门票收入6074.09万元，同比增长14.51% [5] - 湖北A级旅游景区接待游客836.87万人次，较2025年同比增长14.05% [5] - 出行链条全线繁荣，下沉市场与长线游共振，铁路客运量约5767.9万人次，同比增长约8.2%，水路客运量372.5万人次，同比增长约9.8% [5] - 飞猪数据显示清明假期国内酒店预订间夜量同比增长约40%，同程旅行数据显示武汉酒店预订热度同比增长176% [5] - 结合各地持续推出的文旅惠民促消费政策，报告看好旅游出行及相关消费板块的投资机会 [5] 行情回顾与市场表现 - 报告期内（2026年03月30日至04月03日），社会服务行业周涨跌幅为-3.01%，同期沪深300指数涨跌幅为-1.37%，中信消费者服务指数涨跌幅为-2.10% [5][8] - 恒生指数周涨跌幅为1.05%，恒生大湾消费服务指数周涨跌幅为1.59% [5][8] - 板块内涨幅靠前的标的包括：新濠国际发展（10.82%）、古茗（8.38%）、绿茶集团（6.61%） [5] - 从细分板块周涨跌幅看：餐饮（0.29%）、酒店（1.17%）、零售电商（-2.40%）、旅游景区（-4.48%）、教育（-0.59%）、专业服务（-3.12%） [19] - A股社服相关细分板块周涨跌幅分别为：互联网电商（-3.57%）、酒店餐饮（-2.11%）、贸易（-4.21%）、一般零售（-3.44%）、专业连锁（-0.80%）、旅游及景区（-4.60%）、教育（-3.88%） [15] - 成交额方面，A股中信消费者服务指数周五成交额55.51亿元，较前一周最后一个交易日下降14.80% [27] - 港股恒生大湾消费服务指数周四成交额52.28亿港元，较前一周最后一个交易日增长9.74% [28] 重点公司公告摘要 - 顺丰同城：2025年度收入228.99亿元，同比增长45.4%；净利润2.78亿元，同比增长109.7% [5][33] - 美高梅中国：2025年度经营收益347.88亿港元，同比增长10.8%；经调整EBITDA为100.05亿港元，同比增长10.4% [5][33] - 特海国际：2025年度收入8.41亿美元，同比增长8.0%；年内溢利3630万美元，同比增长69.8%；整体平均翻台率提升至3.9次/天 [5][33] - 金沙中国：2025年度净收益总额74.4亿美元，同比增长5.1%；经调整物业EBITDA为23.10亿美元，同比下降0.7% [5][33] - 思考乐教育：2025年度收益7.86亿元，同比下降7.8%；公司拥有人应占年内净亏损7770万元，由盈转亏 [5][33] - 君亭酒店：披露要约收购事项进展，湖北文旅拟部分要约收购1168.65万股，占总股本6.01%，要约价格25.71元/股 [5][33] 近期行业动态与政策 - 促消费政策：商务部拟推出离境退税2.0等措施优化入境消费环境，2025年外国人出入境8203.5万人次，同比增长26.4% [37] - 促消费政策：商务部拟研究制定扩大游艇消费措施，推动游艇消费大众化转型 [37] - 促消费政策：安徽省发布通知要求全面落实带薪年休假制度，推动职工应休尽休 [38] - 促消费政策：上海市2026年将统筹发放3000万元“六业”融合消费券，首批800万元将于4月至5月上线 [38] - 展会活动：第六届中国国际消费品博览会将于4月13日至18日在海南举办，预计新品发布超200件，数量较去年翻一番 [38] - 旅游便利：韩国面向中国14个城市居民推出十年多次往返签证，并放宽多次入境签证申请门槛 [39] - 出行成本：国内航线燃油附加费自4月5日起上调，800公里（含）以下航段由10元上调至60元，800公里以上航段由20元上调至120元 [39] - 地方文旅：吉林省推出春季文旅礼包，长白山景区北、西景区自3月31日至4月30日实行免门票政策 [39] - 产业融合：教育部部署会提出全面深入推动“人工智能+教育”，加快AI融入教育全要素、全过程 [39] 相关投资标的 - 报告列出了八大细分领域的相关投资标的，包括酒店、人力资源服务、免税、博彩、互联网平台、茶餐饮、旅游景区及体育板块 [5]