报告行业投资评级 - 短期震荡偏弱 [1] 报告的核心观点 - 螺纹周二增仓震荡偏弱，短中期跌破5日、30日、60日均线，此位置不过度悲观，下行空间有限，上周产销存数据显示钢厂复产提速、需求弱复苏、全市场库存持续去化，供需格局边际改善，对价格有一定支撑，但需求同比仍偏弱、总库存同比偏高，价格上行空间有限，后续关注旺季需求回升情况和库存去化速度 [7] 根据相关目录分别进行总结 市场行情回顾 - 期货价格：螺纹钢主力10合约周二持仓量增仓73505手，成交量相比上一交易日缩量，成交量267435手，短期跌破5日均线3134、30日均线3137、60日均线3152 [1] - 现货价格：主流地区上螺纹钢现货HRB400E 20mm报价3210元/吨 [2] - 基差：期货贴水现货95元/吨 [3] 基本面数据 - 供需情况：2026年4月2日当周，螺纹钢产量207.1万吨，周环比+9.23万吨，年同比-21.55万吨，周度复产提速但同比仍大幅低于往年，供给弹性有限；当期表需228.26万吨，周环比+2.89万吨，年同比-21.42万吨，需求弱复苏，环比小幅回升，同比仍偏弱；社会库存632.1万吨，周环比-10.65万吨，继续去库但去化速度慢于厂库，贸易商拿货积极性一般，终端需求传导仍有滞后；钢厂库存208.65万吨，周环比-10.51万吨，连续多周去化，出货顺畅，库存压力缓解，同比+1.53万吨，基本持平，库存压力不大；库存合计840.75万吨，周环比-21.16万吨，全市场库存双周去化，供需格局边际改善，但同比+42.67万吨，总库存仍高于往年，累库压力未完全消除 [4] - 成本与利润：钢价估值处于低位，地缘政治推高油价和航运成本，对大宗商品价格带来支撑 [4] - 宏观面：2026年3月5日召开的十四届全国人大四次会议释放积极信号，政府工作报告提出“发行超长期特别国债1.3万亿元”、“安排地方政府专项债券4.4万亿元”、“实施适度宽松货币政策”等稳增长举措，市场对基建与地产托底预期增强，情绪面获得阶段性支撑 [5] 驱动因素分析 - 偏多因素：产量同比大幅低于往年，库存持续去化，库销比改善，钢价有底部支撑 [6] - 偏空因素：终端需求同比偏弱，复苏不及预期，总库存同比仍累库，贸易商信心不足，制约钢价反弹高度 [6]