行业投资评级 - 报告对医药生物行业给出强于大市的投资评级 [2] 报告核心观点 - 全球首款小分子GLP-1减肥药获批，关注产业链投资机会 [1] - 医药板块回调充分，正步入长期配置窗口，短期关注涨价品种，长期看好创新出海 [2] - 中国创新药出海的产业趋势持续，重点关注ADC、双抗、小核酸、减肥药等核心优势赛道 [2] 行业行情复盘 - 本周（3月30日至4月5日）SW医药生物指数上涨2.26%，在申万一级行业指数中排名第2/31，跑赢沪深300指数（下跌1.37%） [2] - 细分板块中，医药流通（上涨7.75%）、CXO（上涨6.14%）、其他生物制品（上涨5.33%）领涨 [2] - 港股医药方面，恒生生物科技指数（上涨7.60%）和恒生医疗保健指数（上涨6.75%）跑赢恒生科技指数（下跌2.07%）和恒生指数（上涨0.66%） [2] 重点事件分析：口服小分子GLP-1减肥药 - 4月1日，礼来口服小分子GLP-1受体激动剂Orforglipron（商品名Foundayo）获美国FDA批准用于治疗肥胖或超重 [2] - 该药是FDA“局长国家优先审评券”试点项目下首个获批的新分子实体，审批仅用50天，创下自2002年以来新分子实体获批速度之最 [2] - Orforglipron具有每日一次、口服给药，且“任意时间服用、不受食水限制”的差异化优势 [2] - 礼来已向中国NMPA递交了Orforglipron用于治疗2型糖尿病和肥胖症的上市申请，有望成为首款在中国市场获批的口服GLP-1减肥药 [2] - 礼来计划未来十年累计投资30亿美元扩展在华供应链产能，打造口服固体制剂本土生产与供应体系，布局Orforglipron的生产能力 [2] - 报告建议关注中国创新小分子GLP-1减肥药以及上游CDMO全球市场供应链的投资机会 [2] 重点事件分析：中国原创核药 - 4月2日，瑞迪奥医药自主研发的1类放射性创新药锝[⁹⁹ᵐTc]佩昔瑞特加肽注射液及药盒获批上市，用于可疑肺癌患者区域淋巴结转移的辅助检查 [2] - 该药是全球首个靶向整合素αvβ3的FIC创新核药，也是全球第一个用于SPECT显像的广谱肿瘤显像剂 [2] - 该产品打破了近30年间美国主导的核医学肿瘤显像诊断只有PET影像技术的局面 [2] - SPECT/CT显像的临床诊断费用更便宜，基层医院覆盖面更广 [2] - 百洋医药（或其指定合作方）将负责该产品在中国大陆市场的独家推广和销售工作 [2] 投资建议 - 短期重点关注手套、维生素等涨价品种的投资机会 [2] - 长期看好中国医药产业创新发展，市场出清后有望出现长期布局机会 [2] - 2026年继续看好中国创新药出海的产业趋势，重点跟踪ADC、双抗、小核酸、减肥药等核心优势赛道的投资机会 [2] - 重点关注公司包括：映恩生物-B、三生制药、信达生物、药明合联、迈威生物-U、科伦博泰生物-B、康方生物 [2] - 同时看好高景气CXO、器械出海、脑机接口、AI+医疗等投资机会 [2]