报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 中东局势是市场变动核心变量，不确定性仍存，长期影响是油价中枢抬升致通胀粘性，短期关注军事打击、海峡封锁、外交谈判等信号，市场总量调整空间或有限，指数赚钱效应弱，可在化工、海外算力等方向找结构性机会 [3][12] - 债市持续震荡，收益率曲线走陡，十年期国债收益率短期高位震荡，回升至 1.835%以上或为久期策略配置机会，配置时需控制低评级信用债持仓占比 [4][13] 根据相关目录分别进行总结 每周市场观察 权益市场回顾及观察 - 上周中东局势使市场避险情绪再起，股票市场全面调整，各宽基指数二次探底，全 A 日均成交额环比下降，融资资金净流出且波动剧烈，资金流向集中于热门赛道龙头股，融资资金在光通信、新能源等板块博弈 [11] - 油价和恐慌指数 VIX 高开后回落，美股指数期货低开高走，美伊双方有接触并表达诉求，关注后续谈判可能性 [11] - 伊拉克原油获伊朗豁免，首艘油轮已成功驶出海峡 [12] 泛固收市场回顾及观察 - 上周债市持续震荡，1 年期国债收益率下行 1.56BP 至 1.24%，10 年期国债收益率上行 0.27BP 至 1.82%，30 年期国债收益率上行 2.28BP 至 2.37%，收益率曲线走陡 [13] - 美债收益率全面下行，1 年期美债收益率下行 5BP 至 3.72%，2 年期美债收益率下行 4BP 至 3.84%，10 年期美债收益率下行 9BP 至 4.35% [14] - 上周中证 REITs 全收益指数微跌 0.01%，收于 1013.29 点，市政环保等收涨，高速公路等收跌，一级市场 9 单首发公募 REITs 有新进展 [15][16] 基金指数表现跟踪 权益基金指数绩效统计 | 指数分类 | 上周 | 近一月 | 今年以来 | 策略运行以来 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 权益策略主题类（主动股基优选） | -0.76% | -4.75% | 3.58% | 48.89% | | 投资风格类（价值股基优选） | -1.02% | -5.03% | 0.43% | 21.51% | | 投资风格类（均衡股基优选） | -1.01% | -4.71% | 1.36% | 31.76% | | 投资风格类（成长股基优选） | -0.42% | -4.28% | 5.03% | 51.63% | | 行业主题类（医药股基优选） | 4.07% | 8.57% | 3.63% | 15.62% | | 行业主题类（消费股基优选） | -0.53% | -4.21% | -6.94% | -2.48% | | 行业主题类（科技股基优选） | -1.48% | -7.61% | -1.32% | 51.04% | | 行业主题类（高端制造股基优选） | -3.43% | -5.80% | -1.13% | 30.85% | | 行业主题类（周期股基优选） | -1.95% | -9.36% | 4.01% | 36.18% | [17] 泛固收类基金指数绩效统计 | 指数分类 | 上周 | 近一月 | 今年以来 | 策略运行以来 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 货币增强指数（货币增强策略指数） | 0.04% | 0.13% | 0.37% | 4.86% | | 纯债型基金指数（短期债基优选） | 0.06% | 0.21% | 0.48% | 5.12% | | 纯债型基金指数（中长期债基优选） | 0.14% | 0.42% | 1.07% | 7.95% | | 固收+指数（低波固收+基金优选） | -0.07% | -0.45% | 0.69% | 5.29% | | 固收+指数（中波固收+基金优选） | -0.03% | -1.23% | 0.46% | 6.95% | | 固收+指数（高波固收+基金优选） | -0.25% | -1.50% | 0.68% | 8.94% | | 其他泛固收指数（可转债基金优选） | -1.07% | -4.76% | 1.21% | 25.77% | | QDII（债基优选） | 0.14% | -1.79% | -1.60% | 8.26% | | REITs（基金优选） | 0.81% | -1.23% | 1.11% | 32.13% | [18] 各指数定位及业绩比较基准 权益策略主题类指数 - 主动股基优选：每期 15 只等权配置，按风格遴选基金并配平，业绩比较基准为中证偏股基金指数 [19] 投资风格类指数 - 价值股基优选：优选 10 只价值风格基金，业绩比较基准为中证 800 价值指数 [19] - 均衡股基优选：优选 10 只均衡风格基金，业绩比较基准为中证 800 [23][24] - 成长股基优选：优选 10 只成长风格基金，业绩比较基准为 800 成长 [26] 行业主题类指数 - 医药股基优选：依据持仓纯度选 15 只基金，业绩比较基准为中证全指医药卫生指数 [27][28] - 消费股基优选：依据持仓纯度选 10 只基金，业绩比较基准为消费主题基金指数 [32][33] - 科技股基优选：依据持仓纯度选 10 只基金，业绩比较基准为科技主题基金指数 [36][37] - 高端制造股基优选：依据持仓纯度选 10 只基金，业绩比较基准为高端制造主题基金指数 [39][40] - 周期股基优选：依据持仓纯度选 5 只基金，业绩比较基准为 CS 周期指数 [43][44] 货币增强指数 - 货币增强策略：配置货币市场型基金和同业存单指数基金，业绩比较基准为中证货币基金指数 [47] 纯债指数 - 短期债基优选：配置 5 只基金，业绩比较基准为 50%*短期纯债基金指数+50%*普通货币型基金指数 [49] - 中长期债基优选：精选 5 只中长期纯债基金，灵活调整久期和券种比例 [52] 固收+指数 - 低波固收+基金优选：权益中枢 10%，选 10 只基金，业绩比较基准为 10%中证 800 指数+90%中债 - 新综合全价指数 [53][56] - 中波固收+基金优选：权益中枢 20%，选 5 只基金，业绩比较基准为 20%中证 800 指数+80%中债 - 新综合全价指数 [57] - 高波固收+基金优选：权益中枢 30%，选 5 只基金，业绩比较基准为 30%中证 800 指数+70%中债 - 新综合全价指数 [61] 其他泛固收指数 - 可转债基金优选：选 5 只可转债基金，构建评估体系选基金 [63] - QDII 债基优选：优选 6 只 QDII 债基 [65] - REITs 基金优选：优选 10 只 REITs 基金 [66]