报告行业投资评级 - 强于大市（维持）[4] 报告的核心观点 - AI算力建设方兴未艾，算力产业链中高景气细分赛道如PCB、存储等需求旺盛，同时PCB及存储均处于景气扩张周期，有望拉动上游设备及材料需求，建议关注PCB、存储等细分赛道及产业链投资机遇[1][10] - 面板控产稳价策略下LCD TV面板价格稳中有涨，伴随多条产线折旧进入尾声，建议关注面板厂盈利能力提升带来的投资机遇[1][10] - 中长期视角，建议把握AI算力建设和终端创新的投资机遇，AI浪潮持续推进，AI手机、AIPC、AI眼镜有望加速渗透传统消费电子市场，随着大厂持续发布新品及应用生态完善，AI创新终端市场规模有望持续增长[10] 根据相关目录分别进行总结 市场行情回顾 - 上周（截至2026年4月5日当周）申万电子指数下跌2.92%，在31个申万一级行业中排名第20，同期沪深300指数下跌1.37%，创业板指数下跌4.44%，申万电子行业跑输沪深300指数1.54个百分点，跑赢创业板指数1.52个百分点[1][12] - 2026年初至2026年4月5日，申万电子行业指数下跌2.31%，在31个申万一级行业中排名第16，同期沪深300指数下跌4.09%，创业板指数下跌1.67%，申万电子行业跑赢沪深300指数1.78个百分点，跑输创业板指数0.63个百分点[14][16] - 截至2026年4月5日，SW电子板块PE(TTM)为75.20倍，2019年至2026年4月5日SW电子板块PE(TTM)均值为54.33倍，行业估值高于近年中枢水平，基于AI算力加速建设、半导体产业链景气复苏等趋势利好，报告认为板块估值仍有上行空间[3][19] 产业动态：智能手机 - 2026年4月3日，小米宣布调整部分在售产品建议零售价，涉及3款机型，REDMI K90 Pro Max上调200元，REDMI Turbo 5、Turbo 5 Max取消新春特惠、512G大内存继续补贴200元[2][23] - 在存储涨价背景下，OPPO（含一加）、vivo（含iQoo）已在2026年3月相继宣布上涨部分型号手机价格[2][23] - 根据Counterpoint Research数据，对于批发价约800美元的智能手机，存储成本已占总物料成本的40%，较一年前增长两倍，预计到2026年第二季度末，高端机型物料成本相较2025年第一季度将增加超过150美元，可能导致最终零售价上涨超过200美元（涨幅25%或更高）[23] - 2025年批发价700-900美元是全球增长最快的智能手机细分市场，销量同比2024年增长25%，增长主要由中东与非洲（增速54%）、拉丁美洲（增速34%）和欧洲（增速33%）驱动，西欧该价位段手机占据近30%的市场份额[23] 产业动态：PCB - 2026年4月3日，日本材料大厂三菱瓦斯化学（MGC）宣布针对其电子材料部门的关键产品全面涨价30%，范围涵盖铜箔基板、树脂基材以及树脂涂布铜箔等全系列产品[1][2][24] - 涨价原因包括原物料价格持续上涨、劳动成本攀升以及运输费用增加，导致产品获利能力明显恶化[24] - 高阶材料需求受AI服务器、800G交换器等需求爆发而供不应求，传统服务器需求维持稳定成长，支撑高阶CCL（覆铜板）基础应用，高阶CCL呈现量价齐扬态势[1][10][24] 产业动态：面板 - 根据Omdia统计，由于显示面板企业连续两个月提高玻璃投片率，预计2026年第一季度玻璃投片率将达到82%，高于2025年第四季度的81%[2][24] - 面板需求增加由多个因素推动，包括美国关税政策变化、针对关键元器件潜在短缺风险的提前采购，以及整机厂商为提升LCD面板库存采取的备货措施[2][24] - 面板企业2026年1月稼动率为83%，预计2-4月稼动率分别为80%、81%和81%[2][24] 投资建议细分方向 - 存储：建议关注景气周期下存储原厂业绩增长，产品涨价浪潮下存储模组厂商盈利修复，以及资本开支提升背景下上游半导体设备需求提振带来的投资机遇[11] - PCB：建议关注在HDI、多层板等高端PCB领域前瞻布局的PCB龙头厂商，以及景气扩张周期下，上游设备及材料需求提振带来的投资机遇[11] - AI创新终端：建议关注苹果、Meta等龙头厂商新品发布推动品牌出货提升，并提振产业链需求带来的投资机遇[11]