报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铜价上周震荡，本周预计维持震荡格局，核心逻辑与上周相同，暂无边际驱动；4月国内冶炼厂集中检修，供应有收缩预期，传统旺季需求稳步释放，推动库存延续去化趋势；需密切关注中东局势及美国经济数据对市场的扰动 [4][50] - 铝价受中东地缘冲突升级影响冲高回落，本周预计延续高位震荡格局，核心逻辑是海外扰动与国内基本面疲软的博弈；供应端海外扰动仍存但国内陆续复产，需求端整体表现一般，难以对高铝价形成有效支撑，氧化铝价格走软，成本端支撑减弱；需密切关注中东局势的进一步演变 [5][50] 根据相关目录分别进行总结 宏观因素 - 展示美元指数和沪铜走势、标普500和伦铜走势相关图表，数据来源为Wind、宝城期货金融研究所 [9][11] 铜 量价走势 - 展示铜期价走势、铜月差走势、1电解铜升贴水季节性、伦铜升贴水季节性相关图表，数据来源为Wind、宝城期货金融研究所 [14][17][20][22] 铜矿紧缺 - 展示铜精矿港口库存、铜精矿TC加工费相关图表，数据来源为Wind、宝城期货金融研究所 [25] 电解铜库存 - 展示国内电解铜库存、COMEX库存、LME库存相关图表，数据来源为Wind、宝城期货金融研究所 [26][28][37] 铝 量价走势 - 展示沪铝持仓量、沪铝月差、伦铝升贴水、沪铝现货升贴水相关图表，数据来源为Wind、宝城期货金融研究所 [31][34][38] 上游产业链 - 展示氧化铝价格相关图表，数据来源为Wind、宝城期货金融研究所 [47] 电解铝库存低位 - 展示国内电解铝库存、海外电解铝库存相关图表，数据来源为Wind、宝城期货金融研究所 [45][48] 结论 - 铜价上周震荡，本周预计维持震荡格局，核心逻辑与上周相同，暂无边际驱动；4月国内冶炼厂集中检修，供应有收缩预期，传统旺季需求稳步释放，推动库存延续去化趋势；需密切关注中东局势及美国经济数据对市场的扰动 [50] - 铝价受中东地缘冲突升级影响冲高回落，本周预计延续高位震荡格局，核心逻辑是海外扰动与国内基本面疲软的博弈；供应端海外扰动仍存但国内陆续复产，需求端整体表现一般，难以对高铝价形成有效支撑，氧化铝价格走软，成本端支撑减弱；需密切关注中东局势的进一步演变 [50]