报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 中东地缘冲突持续，原油市场处于极高波动期，霍尔木兹海峡流量小幅提升但VLCC通过量有限，4月6日谈判截止期限增加不确定性，特朗普表态与军事部署使未来战事可能性大，市场对突发新闻极度敏感，建议实时跟踪相关新闻及航运数据，同时俄乌冲突打击俄石油出口基础设施，加剧供给担忧 [4] - 交易策略上，单边震荡偏强，套利月差和裂解偏强，期权观望 [5] 根据相关目录分别进行总结 综合分析与交易策略 - 综合分析：受中东地缘冲突影响，原油市场高波动，霍尔木兹海峡流量有变化但VLCC通过受限，谈判期限不确定，战事可能性大，俄乌冲突加剧供给担忧，需跟踪新闻和航运数据 [4] - 交易策略：单边震荡偏强，套利月差和裂解偏强，期权观望 [5] 核心逻辑分析 宏观 - 2026年3月美国非农数据亮眼，新增非农就业17.8万人（预期6.0万人，前值修正为 -13.3万人），失业率4.3%（预期4.4%），平均时薪同比升3.5%（预期升3.7%），显示劳动力市场改善，但回暖持续性待察，就业数据减少短期内降息紧迫性，加息门槛仍高 [10] 供应 - 霍尔木兹海峡：上周至少32艘tanker通过，包括17艘液体油轮等，船只常关闭AIS广播隐藏航线 [13] - 美国原油：4月3日当周活跃钻机数411台环比 +2，较去年同期降约73台；3月13日当周产量1366万桶/日基本持平；EIA预计2026年产量平均13.6百万桶/日，上修油价预测，Brent原油2026年平均79美元/桶 [16] 平衡 - IEA在3月平衡表将2026年需求预期下修21万桶/日，供应增长预期下调130万桶/日，3月全球供应预计暴跌800万桶/日 [19] 市场表现 - 西方市场：中东市场波动加大，Dubai掉期首行 - 三行价差回落，DFL宽幅震荡，EFS高位宽幅震荡后走升 [20][22] 周度数据追踪 原油价格及月差 - 展示Brent、WTI、Dubai首行价格及Brent、WTI月差和Dubai近月Cash - swap数据 [26] 原油现货 - 欧洲&西非：展示DFL、CFD 1W - 1M、Brent贴水等数据 [30] - 中东&地中海：展示EFS首行、Oman贴水、Urals贴水等数据 [33] - 北美：展示Brent - WTI、Cushing - Midland等数据 [40] 美国EIA周度数据 - 包括美国原油产量、进料量、出口量、进口量、炼厂开工率、汽油产量、馏分油产量、航煤产量、商业库存、库欣库存、战略库存等数据 [43][46][49] 库存 - 原油浮仓&水上：展示全球、亚洲、欧洲、中东原油浮仓及全球水上、在途原油数据 [53] - 欧洲成品油：展示ARA燃料油、柴油、汽油、石脑油、航煤库存数据 [56] - 新加坡&中东成品油：展示新加坡重质、中质、轻质库存及富查伊拉重质、中质、轻质库存数据 [59] 裂解与利润 - 西北欧：展示NEW - Brent - Topping等裂解利润数据 [63] - 亚太：展示APAC - Dubai - FCC等裂解利润数据 [66] - 北美：展示US - WTI - FCC等裂解利润数据 [69] 油价vs持仓 - 展示Brent、WTI价格与管理资金净头寸关系数据 [72][75]