报告投资评级 * 报告未明确给出对“大消费”行业的整体投资评级 [4] 报告核心观点 * 上周（3月30日至4月3日）大消费板块表现分化，食品饮料板块上涨0.87%，而社会服务、商贸零售等板块下跌超过3% [4] * 春秋假政策与清明假期叠加，创造了新的错峰出行窗口，显著激活了亲子、研学及短途出游需求，文旅板块呈现政策驱动需求扩容的特点 [4] * 国产摩托车制造商张雪机车在WSBK赛事中取得历史性突破，标志着国产中大排量摩托车向高性能、高端化跃迁，并有望打开海外市场空间 [4] 市场周度回顾 * 上周申万一级行业中，通信、医药生物、食品饮料、银行、交通运输板块表现相对较好，而房地产、电力设备、公用事业、环保、煤炭等板块表现落后 [9] * 在消费二级子行业中，白酒、调味发酵品、个护用品、食品加工、白色家电板块表现居前，而旅游及景区、贸易、小家电、教育、互联网电商等板块表现靠后 [11] * 上周大消费各板块领涨个股包括：食品饮料板块的迎驾贡酒（周涨幅+11.10%）、家用电器板块的宏昌科技（周涨幅+43.45%）、纺织服饰板块的棒杰股份（周涨幅+25.03%）、商贸零售板块的吉峰科技（周涨幅+7.99%）、社会服务板块的中科云网（周涨幅+8.07%）、美容护理板块的润本股份（周涨幅+14.08%）[4][13] * 上周大消费各板块领跌个股包括：食品饮料板块的西王食品（周跌幅-30.00%）、家用电器板块的倍轻松（周跌幅-22.62%）、纺织服饰板块的江南高纤（周跌幅-13.36%）、商贸零售板块的吉宏股份（周跌幅-11.56%）、社会服务板块的ST明诚（周跌幅-14.29%）、美容护理板块的丸美生物（周跌幅-8.63%）[4][14] 行业要闻及重点公司公告 * 文旅消费：携程数据显示，清明假期亲子游订单金额占总订单37%，酒店、门票预订金额同比分别增长62%和61%，玩乐产品增长134% [4] * 文旅消费：清明假期民航国内航线预订764万张，同比增长9%，出入境航线预订142万张，同比增长16%，入境游订单增长近90% [4] * 文旅消费：飞猪数据显示清明假期酒店预订增长40%，门票增长70%，其中北京、广州、三亚的酒店预订量分别增长1倍、1.8倍和1.4倍 [4] * 文旅消费：三峡游轮3月发船373艘次，为去年同期79.03%，客运量10.53万人，恢复至去年同期95.06%，平均载客率82.94%，同比提升8.12个百分点 [4] * 交通成本：自2026年4月5日起，国内航线燃油附加费将上调，800公里（含）以下航段每位旅客收取60元，800公里以上航段收取120元，较此前分别上涨50元和100元，涨幅达5倍 [16] * 产业政策：《黑龙江省金融支持消费新政策40条》发布，取消个人消费贷款单笔5万元的贴息上限，调整为居民在单家金融机构年度最高可享3000元贴息 [16][17] * 公司业绩-九号公司：2025年实现营业总收入212.8亿元，同比增长49.9%；归母净利润17.6亿元，同比增长62.2% [21] * 公司业绩-九号公司：2025年电动两轮车销量409万台，实现营收118.6亿元，同比增长64.5%，国内累计出货量已突破1000万台 [21] * 公司业绩-美的集团：2025年实现营业收入4564.52亿元，同比增长12.11%；归母净利润439.45亿元，同比增长14.03% [21] * 公司业绩-美的集团：2025年海外市场营收1959.48亿元，同比增长15.92%，增速显著高于国内市场；楼宇科技业务营收357.91亿元，同比大增25.72% [21] * 公司业绩-鸣鸣很忙：2025年实现营业收入661.70亿元，同比增长68.2%；经调整净利润26.92亿元，同比增长194.9% [21] * 公司业绩-鸣鸣很忙：截至2025年末，公司旗下“零食很忙”“赵一鸣零食”门店总数达21948家，覆盖全国30个省份，约60%位于县城及乡镇 [21] * 公司业绩-华润万象生活：2025年全年收入180.2亿元，同比增长5.1%；股东应占净利润39.7亿元，同比增长10.3% [21] * 公司业绩-光明乳业：2025年营业收入238.95亿元，同比下降1.58%；净利润亏损1.49亿元，上年同期为盈利7.22亿元 [23] * 公司动态-东鹏饮料：拟斥资10亿元至20亿元回购A股股份，其中不低于90%的回购股份将用于注销并减少注册资本 [19] * 公司动态-贵州茅台：截至2026年3月底，公司已累计回购股份79.42万股，占总股本0.0634%，累计支付金额11.12亿元 [20] * 公司动态-泡泡玛特：2026年3月31日回购69万股，金额9953.41万港元；近30日累计回购795万股，金额11.98亿港元 [20] * 公司动态-贝因美：截至3月31日，公司已累计回购2577.83万股，占总股本2.3868%，累计回购金额1.6亿元 [19] * 公司动态-长虹美菱：截至3月31日，公司已累计回购2120.16万股，占总股本2.0586%，累计回购金额1.42亿元 [19] * 公司动态-三江购物：股东杭州阿里巴巴泽泰拟减持不超过公司总股本2%的股份 [20] * 公司动态1-嘉亨家化：杭州拼便宜网络科技有限公司等一致行动人拟通过协议转让及部分要约收购方式，合计取得公司29.70%的股份及对应表决权 [20] * 公司动态-两面针：因控股股东筹划股份转让事宜，可能导致公司控制权变更，公司股票曾于3月30日至31日停牌 [20] * 公司动态-中宠股份：因股价触发有条件赎回条款，公司决定对“中宠转2”行使提前赎回权利 [23]