报告行业投资评级 未提及报告行业投资评级相关内容 报告核心观点 - 美国总统特朗普同意在两周内暂停对伊朗的轰炸和袭击，美伊紧张局势戏剧性反转，双方已就争议议题基本达成共识，两周的时间将使协议得以最终敲定和生效 [7] - 各品种期货表现不一，如乙二醇、聚烯烃等部分品种受地缘政治、供应端变化等因素影响，价格有不同走势和预期 [7][9] 各相关品种总结 乙二醇（MEG） - 美伊以停火2周，霍尔木兹海峡预计通航2周，成本端原油价格大幅回调，乙二醇预计跟随走弱，短期回调，中期趋势仍偏强 [7] - 供应端国产开工率降至63.8%（-2%），煤制装置整体负荷小幅回升至74.7%（+1.5%），海外多地装置停车检修或重启，中东地区货源4月到港量预计降至10万吨以内，4月出口装船预计超10万吨，国内乙二醇库存将快速去化 [7][8][87] - 需求端聚酯环节当前开工86.5%（-0.3%），坯布环节现做现亏，采购积极性较低，导致产销持续低迷，库存累积 [7][8][87] - 策略建议单边在4800 - 6000区间操作、9 - 1月差逢低正套 [8][87] 聚烯烃 - 节后聚烯烃大幅上涨，主因假期内中东地缘影响继续外溢，沙特、阿联酋、伊朗等地石化装置受袭，海外供给冲击转为长周期变量，4月伴随国内炼厂、裂解装置降负传导至衍生品，海内外供应收缩皆给予价格较强支撑 [9] - 需求端下游及终端仍对高价抵触，现货流转仍有停滞，基差表现偏弱，但伴随低价原料库存不断消耗，以及供应端持续缩量，4月上下游库存有望同步去化，驱动期、现货价格收敛 [9] - 供给冲击延续下，PE、PP预计偏强表现，核心关注供应增量收缩幅度及下游新单价格传导情况 [9] 黄金、白银 - 黄金地缘政治局势缓解，白银震荡回升 [13][16] - 黄金趋势强度为0，白银趋势强度为0 [18] 铜 - 美伊谈判逆转，价格上涨 [13][19] - 产业方面，Glomar Minerals与Cobalt Blue将合建海底矿产加工设施；艾芬豪矿业下修旗下刚果Kamoa - Kakula铜矿综合体2026年产量预估；淡水河谷公司贱金属部门预计2024 - 2027年底矿产资源储量有望增长20%；巴拿马政府计划授权第一量子矿业公司从其已关闭的Cobre Panama铜矿发运矿石 [19][21] - 铜趋势强度为1 [21] 锌 - 偏强运行 [13][22] - 美联储“三把手”威廉姆斯称中东冲突将推高整体通胀，特朗普接受停火两周提议 [23] - 锌趋势强度为1 [24] 铅 - 内外库存减少，支撑价格 [13][25] - 美伊紧张局势戏剧性反转，特朗普宣布接受停火两周提议 [26] - 铅趋势强度为0 [26] 锡 - 关注宏观地缘走向 [13][28] - 锡趋势强度为1 [30] 铝、氧化铝、铸造铝合金 - 铝偏弱运行，氧化铝低位震荡，铸造铝合金跟随电解铝 [13][32] - 特朗普接受停火两周提议，IEA警告海湾能源冲击烈度超越以往 [33] - 铝趋势强度为 - 1，氧化铝趋势强度为0，铝合金趋势强度为 - 1 [33] 铂、钯 - 铂美伊新进展，向上反弹；钯跟随修复 [13][34] - 特朗普同意暂停对伊朗的轰炸和袭击，伊朗接受停火提议等 [38] - 铂趋势强度为1，钯趋势强度为1 [37] 镍、不锈钢 - 镍现实基本面偏弱，矿端矛盾成本支撑；不锈钢边际累库施压，镍矿矛盾支撑 [13][39][40] - 印尼有调整镍矿基准价格、重启镍矿业务、镍矿生产配额等相关动态，以及库存周度跟踪情况 [40][41][46] - 镍趋势强度为0，不锈钢趋势强度为0 [47] 碳酸锂 - 关注情绪面影响 [13][48] - 工业和信息化部办公厅、供销合作总社办公厅发布关于加强电动自行车锂离子电池回收利用体系建设的通知；长虹能源拟投资建设高倍率锂电池马来西亚生产基地项目 [51][53] - 碳酸锂趋势强度为0 [53] 工业硅、多晶硅 - 工业硅偏弱震荡，多晶硅关注集中注销的影响 [13][54][55] - 东岳硅材2026年一季度业绩预告预计归母净利润同比增长最高451.34% [56] - 工业硅趋势强度为0，多晶硅趋势强度为 - 1 [57] 铁矿石 - 预期转弱，矿价下跌 [13][58] - 前期结构性矛盾驱动铁矿石价格走强，近期情绪缓和，供需基本面延续宽松，上行驱动转弱 [58] - 247家钢铁企业日均铁水产量为237.4万吨，环比增加6.3万吨 [59] - 铁矿石趋势强度为 - 1 [59] 螺纹钢、热轧卷板 - 成本支撑减弱，宽幅震荡 [13][62] - 4月2日钢联周度数据显示产量、库存、表需有变化；2月我国钢材进出口情况及重点统计钢铁企业相关数据；2026年1 - 2月全国房地产开发投资、规模以上工业增加值、固定资产投资等数据 [62][64] - 螺纹钢趋势强度为0，热轧卷板趋势强度为0 [64] 硅铁、锰硅 - 硅铁成本松动叠加工厂复产，盘面偏弱震荡；锰硅港口矿报价或有松动，盘面高位震荡 [13][66] - 铁合金在线发布锰矿外盘、现货报价及部分企业锰矿报价调整情况；4月3日硅铁、硅锰现货价格情况；硅铁原料价格及锰矿库存更新情况 [66][68] - 硅铁趋势强度为 - 1，锰硅趋势强度为0 [68] 焦炭、焦煤 - 宽幅震荡 [13][69] - 4月7日中国煤炭资源网CCI冶金煤指数情况；焦煤竞拍情况，流拍率下降，部分煤种有采购意愿 [69] - 焦炭趋势强度为0，焦煤趋势强度为0 [72] 动力煤 - 强预期弱现实，价格窄幅调整 [13][73] - 4月7日北方港口市场情绪好转，贸易商惜售，下游询盘有限，整体成交活跃度一般，部分低硫优质煤种成交价格上探，普通煤种仍有指数下浮情况 [73] - 动力煤趋势强度（基于北港动力煤现货价格）为1 [74] 原木 - 需求好转，现货走强 [13][75] - 需求回升，出港走高，供给维持正常水平，港口库存去化，原木现货价格走高；2026年政府工作报告相关情况 [77] - 原木趋势强度为1 [78] 对二甲苯、PTA、MEG - 均跟随原油回调 [13][79] - PX供需双减，4月预计进入去库阶段，成本端原油价格居高不下，估值仍偏强，短期震荡市，中期趋势仍偏强看待，9 - 1正套；PTA短期预计偏弱，中期趋势仍偏强，短期大量仓单对近月合约形成交割压力，建议回调做多为主，月差9 - 1正套，多PX空PTA持有；MEG短期预计偏弱，中期趋势仍偏强，策略建议单边在4800 - 6000区间操作、9 - 1月差正套 [85][86][87] - 对二甲苯趋势强度为 - 2，PTA趋势强度为 - 2，MEG趋势强度为 - 1 [85] 橡胶 - 宽幅震荡 [13][88] - 截至2026年3月29日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量、中国天然橡胶社会库存等情况；“清明”假期个别全钢及半钢胎企业检修后重启，供应面有小幅提升迹象，近期整体出货表现较为缓慢 [89][90] - 橡胶趋势强度为1 [88] 合成橡胶 - 高位回落 [13][91] - 截至2026年4月1日，国内顺丁橡胶样本企业库存量变化情况；丁二烯华东港口最新库存变化情况；短期地缘缓解，预计合成橡胶价格跟随原油及化工板块高位回落，中期预计呈现宽幅震荡走势 [92][93] - 合成橡胶趋势强度为 - 1 [94] LLDPE、PP - LLDPE中东装置受损，供给缩量持续；PP 4月裂解及PDH检修新高，供给支撑强 [13][95] - 节内伊朗、沙特石化装置受地缘冲突外溢损伤，短期或难回归，盘面偏强；塑料周开工72%（ - 1%），后续开工或阶段性下探70%；PP开工下滑至65%（ - 1%）；聚烯烃现货存支撑，下游仍对高价抵触，基差走弱，出口有部分高价成交，但非通用料 [95] - LLDPE趋势强度为1，PP趋势强度为1 [98] 烧碱 - 估值低位 [13][99] - 以山东地区为基准，山东低度碱价格整体以稳为主，个别企业受仓单冲击价格回调，且有高价企业出货放缓，价格回落；烧碱回调后，基差大幅收敛，05合约贴水现货，中长期关注中东局势变化，海外炼化企业减产或导致国内乙烯法PVC减产，进而使烧碱被动减产，中东长协供应受阻订单有采购需求，出口中长期存在支撑 [100][101] - 烧碱趋势强度为0 [102] 纸浆 - 震荡运行 [13][104] - 纸浆现货市场交投清淡，业者心态偏空，针叶浆价格随盘面小幅下调，阔叶浆则在外盘坚挺报价支撑下相对平稳；下游需求仍维持清淡疲软状态，原纸市场利润不佳，纸厂采购原料情绪普遍不高，多持观望态度 [107] - 纸浆趋势强度为0 [106] 玻璃 - 原片价格平稳 [13][109] - 今日国内浮法玻璃市场价格大稳小动，沙河大小板价格仍有微降，华南个别企业报涨1元/重量箱，其他稳价出货为主，中下游维持刚需采购节奏，整体采购节奏较之前有所放缓，整体交投氛围不温不火 [110] - 玻璃趋势强度为0 [110] 甲醇 - 高位回落 [13][112] - 甲醇现货价格指数上涨，国内甲醇期现市场整体强势拉升，中东地缘局势再度升级，期货盘面创新高，对沿海交投重心形成利多提振，内地产销市场同步大涨；截止2026年4月1日，中国甲醇港口样本库存量大幅去库；短期地缘冲突阶段性缓解，预计能化板块商品跟随能源价格回落，甲醇基本面偏中性偏强 [116][117][118] - 甲醇趋势强度为 - 1 [119] 尿素 - 震荡回落 [13][120] - 2026年4月1日，中国尿素企业总库存量较上周期减少，近期下游工业开工率较高，虽然农业需求减弱，但工业需求持续推进，支撑尿素出货顺畅；短期地缘缓解，预计尿素价格跟随化工板块高位回落，中期预计呈现宽幅震荡走势 [122] - 尿素趋势强度为 - 1 [123] 苯乙烯 - 高位震荡 [13][124] - 裂解装置降低负荷导致亚洲纯苯供应大幅减量，4月、5月纯苯进口预计下滑，对后续纯苯港口去库有明显利好，但泰国等地区裂解装置有重启提负情况，国内实际减产量可能低于预期；苯乙烯国内出口继续新增，4月出口持续增加，但港口去库幅度不大；纯苯其他下游开始积极补库，当前下游利润仍然偏高，未到负反馈时间；绝对估值接近高位，短期转为震荡 [125] - 苯乙烯趋势强度为0 [124] 纯碱 - 现货市场变化不大 [13][127] - 国内纯碱市场走势震荡，价格淡稳维持，纯碱企业装置窄幅波动，个别企业短停，产量呈现下移，下游需求不温不火，保持按需补库为主，短期市场缺乏明显驱动，价格或弱稳调整 [128] - 纯碱趋势强度为0 [128] LPG、丙烯 - LPG地缘风险仍存，短期宽幅震荡；丙烯基本面有支撑，趋势仍偏强 [13][131][132] - 2026年4月7日，5月、6月CP纸货丙烷、丁烷价格上涨；国内PDH装置、液化气工厂装置有检修计划 [137][138] - LPG趋势强度为 - 1，丙烯趋势强度为 - 1 [136] PVC - 宽幅震荡 [13][142] - 银光检修结束，镇洋停车检修，陕西金泰、台塑宁波、内蒙亿利计划临停，个别企业负荷略有下降；伊朗接受停火提议，短期原油回调背景下，PVC预期回调，中长期海外氯碱装置供应扰动会支撑PVC市场，外贸出口短期观望较多，随着市场阶段性回落，下游补货情绪预期缓慢回升，出口预期明显好转 [139][140] - PVC趋势强度为0 [141] 燃料油、低硫燃料油 - 燃料油窄幅震荡，跌势暂缓；低硫燃料油弱势调整，短期或弱于高硫 [13][143] - 燃料油趋势强度为0，低硫燃料油趋势强度为0 [143] 集运指数（欧线） - 地缘降级，反套逢缩加仓 [13][145] - 供给端4月和5月运力绝对值变化不大，关注4艘待定航次的修正；需求端PA船组航线升级，船司装载差异延续，马士基week16订舱进度一般或拖累week17开舱价格；价格端马士基发布5月书面宣涨涵，后续其他船司或陆续跟进宣涨；近月2604合约或在1600 - 1700点窄幅震荡，2605合约本周以弱势震荡思路对待，远月跟随地缘宽幅波动，月度级别推荐持续关注季节性价差逢缩做阔的机会 [153][154] - 集运指数（欧线）趋势强度为 - 1 [156] 短纤、瓶片 - 趋势仍偏强，月差正套 [13][157] - 短纤期货震荡上涨，主力合约PF06收涨，现货方面工厂早盘报价维稳，下午普遍上调200元/吨，贸易商及期现商优惠缩小，直纺涤短工厂销售高低分化；瓶片上游聚酯原料EG强势上涨，PTA震荡为主，聚酯瓶片工厂多上调报价100 - 150元不等，日内聚酯瓶片市场交投气氛清淡，高低成交价格相差较大 [158] - 短纤趋势强度为1，瓶片趋势强度为1 [158] 胶版印刷纸 - 观望为主 [13][160] - 山东市场高白双胶纸主流意向成交价格稳定，纸厂大多正常排产，经销商谨慎提货，下游采购维持刚需节奏；广东市场高白双胶纸主流意向成交价格持平，纸企报盘稳定，社会面订单一般，下游采买偏刚需 [161][163] - 双胶纸趋势强度为0 [160] 纯苯 - 高位震荡 [13][164] - 截至2026年4月7日，江苏纯苯、中国纯苯港口样本商业库存总量去库；4月7日，山东纯苯样本企业非长协成交4300吨左右，自提价格上涨 [165] - 纯苯趋势强度为0 [166] 棕榈油、豆油 - 棕榈油国际油价波动放大，油脂或有小幅回调；豆油美豆盘面震荡，豆系驱动有限 [13][168] - 印度目前并无限制食糖出口的计划，也没有计划下调棕榈油等植物油的进口关税；马来西亚计划分阶段在全国范围内推广以棕榈油为原料的B20生物柴油计划；截至2026年4月3日，全国重点地区棕榈油商业库存环比减少 [169][17