报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 3月中国制造业PMI重回扩张区间，有季节性因素，外需较好，价格指数上升明显，制造业企业保持低库存，服务业温和扩张但景气度预期小幅回落 [2] - 央行下阶段货币政策将保持流动性充裕，促进社会综合融资成本低位运行 [2] - 周二万得全A小幅高开收小阳线且成交量缩量，国债期货主力合约多数上涨，国债期货短线或震荡 [2] - 交易型投资建议波段操作 [2] 根据相关目录分别进行总结 行情复盘 - 周二国债期货主力合约开盘全线高开，全天横向波动，30年期国债期货主力合约TL2606上涨0.35%，10年期T2606上涨0.06%，5年期TF2606上涨0.02%，2年期TS2606持平 [1] 重要资讯 - 周二央行开展5亿元7天期逆回购操作，当日有3020亿元逆回购到期，净回笼3015亿元 [1] - 周二银行间资金市场隔夜利率维持在低位，DR001全天加权平均为1.22%，上一交易日加权平均1.23%；DR007全天加权平均为1.32%，上一交易日加权平均1.34% [1] - 周二银行间国债现券收盘收益率较上一交易日多数下行，2年期国债到期收益率下行0.10个BP至1.30%，5年期上行0.31个BP至1.55%，10年期下行0.28个BP至1.82%，30年期下行1.28个BP至2.36% [1] - 3月23日国内成品油价格调整以来，国际市场原油价格大幅震荡，国家继续对成品油价格采取调控措施，自4月7日24时起，国内汽、柴油（标准品）价格每吨应分别上调800元、770元，调控后实际上调420元、400元 [1] - 美国总统特朗普同意暂停对伊朗的轰炸和攻击，为期两周，伊美双方停火将于伊朗时间8日凌晨3时30分（北京时间8日8时）生效，与美国的谈判将于4月10日在巴基斯坦首都伊斯兰堡开始，为期两周，伊朗外长称若美以停止袭击，伊朗武装部队将停止反击，未来两周船只将能在技术限制允许的前提下安全通过霍尔木兹海峡 [1] 市场逻辑 - 3月中国制造业采购经理指数（PMI）为50.4%，重回扩张区间，有季节性因素，3月PMI新订单指数为51.6%重回荣枯线上，3月新出口订单指数为49.1%，前值45.0%，外需较好 [2] - 3月PMI主要原材料购进价格指数和出厂价格指数分别为63.9%和55.4%，前值分别为54.8%和50.6%，中东战火推动价格指数特别是原材料购进价格上升明显 [2] - 3月PMI原材料库存指数为47.7%，前值47.5%；产成品库存指数为46.7%，前值45.8%，制造业企业仍继续保持低库存 [2] - 3月服务业商务活动指数为50.2%，在连续四个月落在荣枯线下之后温和扩张，3月服务业业务活动预期指数为54.8%，前值55.8%，服务业景气度预期小幅回落 [2] - 央行货币政策委员会第一季度例会指出，下阶段货币政策将根据国内外经济金融形势和金融市场运行情况，把握好政策实施的力度、节奏和时机，保持流动性充裕，强化央行政策利率引导，促进社会综合融资成本低位运行 [2] - 周二万得全A小幅高开，全天横向波动，收小阳线，涨0.55%，成交量1.62万亿元，较上一交易日的1.67万亿元继续缩量 [2] 交易策略 - 交易型投资波段操作 [2]