报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 美国3月非农就业超预期，美联储以控通胀优先、维持政策定力，美伊战争未结束，市场关注高油价对中长期通胀预期的影响，鲍威尔倾向维持利率不变但警告通胀预期改变时降息预期或修正 [7] - 海外锌矿产量指引下调、伊朗矿释放受限，矿端收紧预期为锌价提供强成本支撑，国内加工费维持低位、进口加工费负报盘，矿紧向冶炼端传导的风险正在累积 [7] - 需求端分化，镀锌有韧性，氧化锌回暖，压铸锌合金平淡，终端领域未形成合力 [7] - 3月下旬锌价走低刺激点价需求，社会库存去库拐点已现，4月进入旺季去库节奏验证期，若终端需求复苏不及预期，去库幅度或受抑制，偏高库存压制盘面上行高度 [7] - 锌价短期延续区间震荡，下方成本支撑坚实，上方受制于消费复苏节奏与高度，预计沪锌主力核心运行区间在22500 - 24500元/吨，后续关注矿端紧缺向冶炼端传导的实质影响以及去库拐点的确认，操作上建议回调做多，不宜追高，等待旺季需求进一步验证后的方向选择 [7] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 沪锌2604开盘23560元/吨，收盘23675元/吨，涨110元，涨幅0.47%，持仓量7525，持仓量变化-195 [7] - 沪锌2605开盘23590元/吨，收盘23730元/吨，涨50元，涨幅0.21%，持仓量78313，持仓量变化-3742 [7] - 沪锌2606开盘23700元/吨，收盘23760元/吨，涨45元，涨幅0.19%，持仓量51384，持仓量变化-1375 [7] 行业要闻 - 2026年4月7日，0锌主流成交价23460 - 23665元/吨，双燕主流成交价23540 - 23755元/吨，1锌主流成交价23390 - 23595元/吨，早盘市场对SMM均价报价升水30 - 40元/吨，对盘暂无报价 [8] - 天津市场0锌锭主流成交价23360 - 23620元/吨，紫金成交价23400 - 23630元/吨，1锌锭成交价23370 - 23580元/吨附近，紫金对2605合约报贴水60 - 90元/吨附近，葫锌报24730元/吨，0锌锭对2605合约报贴水80 - 130元/吨附近，津市较沪市报贴水50元/吨附近 [8] - 广东0锌主流成交价23430 - 23655元/吨，主流品牌对2605合约报价贴水60 - 40元/吨，对上海现货升水20元/吨，沪粤价差维持 [8] - 宁波市场主流品牌0锌成交价23490 - 23675元/吨左右，宁波常规品牌对2605合约报价贴水20元/吨，对上海现货报价升水50元/吨，宁波地区主流对2605合约进行报价 [9] 数据概览 - 展示两市锌价走势、SHFE月间差、SMM七地锌锭周度库存、LME锌库存相关数据，数据来源为Wind、SMM、建信期货研究发展部 [10][14][15]