行业投资评级 - 投资评级：看好，维持 [6] 报告核心观点 - 力箭二号遥一运载火箭于3月30日首飞成功，将3颗卫星送入预定轨道，标志着民商火箭正式进入国家级天地货物运输体系供应名单 [2][4] - 凭借成本优势，力箭二号有望支撑我国大规模星座组网的密集发射需求，商业航天产业有望进入加速发展阶段 [2][9] - 建议关注商业航天产业链核心供应商，包括：商业航天龙头企业供应商、卫星组装企业及核心零部件供应商、卫星应用相关标的 [2][9] 事件评论与行业分析 - 力箭二号的技术与成本优势：作为我国首款“通用助推器核心”构型运载火箭，具有运载能力大、可靠性高、可重复使用等优势 [9] - 目前不回收状态下单次发射成本与SpaceX猎鹰九号回收状态下成本基本相当 [9] - 实现回收后成本有望下降至SpaceX的一半 [9] - 2026年商业航天发射展望：我国商业运载火箭行业自2023年进入加速发展阶段 [9] - 2025年商业航天完成发射50次，占全年宇航发射总数的54%，其中商业运载火箭发射25次 [9] - 预计2026年商业发射或将超过60次，总发射次数突破百次，商业占比超过60% [9] - 年内将有一批可回收商业火箭（如朱雀三号、智神星一号等）有望发射 [9] - 低轨卫星互联网组网加速：自2025年下半年以来，我国低轨卫星互联网组网显著加速 [9] - 3月13日成功发射卫星互联网低轨20组卫星，是2025年6月以来第17次成功发射 [9] - 截至目前，我国星网已累计发射卫星超过150颗 [9] - 规划到2027年前实现400颗卫星在轨运行，2029年底前发射约1300颗卫星，2035年完成约1.3万颗卫星的整体部署 [9] - 2026年政府工作报告提出“加快发展卫星互联网”，将进一步推高火箭发射需求 [9]