报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 对PG（液化气期权）和SC（原油期权）进行行情解析与策略建议，方向性上均建议构建看涨期权牛市价差组合策略获取收益，波动性上因地缘政治风险大，均不建议以卖方为主的策略 [7][8][19] 各部分内容总结 标的期货市场数据 - PG（液化气期权）pg2605合约昨日收盘价6552元，较前日涨127元、涨幅1.97%，成交量89363手较前日减37923手，持仓量45383手较前日减1701手 [4][7] - SC（原油期权）sc2605合约昨日收盘价710元，较前日跌7.5元、跌幅1.04%，成交量40502手较前日无变化，持仓量44391手较前日减3841手 [16][19] 期权因子 - 量仓PCR - PG（液化气看涨期权）成交量23235手、较前日减3458手，持仓量24046手、较前日增278手，成交量PCR为0.39、较前日增0.08，持仓量PCR为0.86、较前日增0.03 [5] - PG（液化气看跌期权）成交量8946手，持仓量20631手、较前日增878手 [5] - SC（原油看涨期权）成交量86910手、较前日减192170手，持仓量92060手、较前日增3376手，成交量PCR为0.76、较前日增0.09，持仓量PCR为1.21 [17] - SC（原油看跌期权）成交量66314手、较前日减120384手，持仓量111492手、较前日增3786手 [17] 期权因子 - 压力支撑 - PG（液化气期权）pg2605合约平值行权价6600，压力位8500，支撑位3400，加权隐波率86.59%、较前日增5.36%，年平均隐波率30.47%，HISV20为73.39% [6] - SC（原油期权）sc2605合约压力位1050，支撑位500，加权隐波率128.61%、较前日增11.75%，年平均隐波率46.98%，HISV20为71.31% [18] 行情解读与策略建议 标的行情解析及期权因子研究 - PG（液化气期权）隐含波动率维持在均值0.3047上方水平波动，持仓量PCR收报于0.858，位于近一年来的80.82%水位 [7] - SC（原油期权）隐含波动率维持在均值0.4698上方水平波动，持仓量PCR收报于1.2111，位于近一年来的86.12%水位 [19] 期权策略建议 - 方向性策略均为构建看涨期权牛市价差组合策略获取方向性收益 [8][20] - 波动性策略均因地缘政治风险较大，不建议以卖方为主的策略（如单卖、双卖） [8][20]