报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 合成橡胶期权和橡胶期权均建议构建看涨期权牛市价差组合策略获取方向性收益；合成橡胶期权因地缘政治风险较大，不建议采用以卖方为主的策略 [7][19] 标的期货市场数据 合成橡胶期权 - br2605合约昨日收盘价17940元，较前日上涨605元，涨幅3.49%，成交量329183手，较前日减少256680手，持仓量63272手，较前日增加6528手 [3][6] 橡胶期权 - ru2605合约昨日收盘价16925元，较前日上涨155元，涨幅0.92%，成交量118260手，较前日减少80787手，持仓量53347手，较前日减少2206手 [15][18] 期权因子 - 量仓PCR 合成橡胶期权 - 合成橡胶看涨期权成交量21954手，变化 -2061手，持仓量16923手，变化574手；合成橡胶看跌期权成交量12238手，变化 -4142手，持仓量18249手，变化688手；成交量PCR为0.56，量PCR变化 -0.12，持仓量PCR为1.08 [4] 橡胶期权 - 橡胶看涨期权成交量35648手，变化 -12643手，持仓量47873手，变化 -368手；橡胶看跌期权成交量12039手，变化 -1388手，持仓量24865手，变化469手；成交量PCR为0.34，量PCR变化0.06，持仓量PCR为0.52，仓PCR变化0.01 [16] 期权因子 - 压力支撑 合成橡胶期权 - 标的压力位为20600，支撑位为15000，加权隐波率61.65%，加权隐波率变化1.58%，年平均隐波率34.72% [5] 橡胶期权 - 标的压力位为18000，支撑位为16000，加权隐波率27.44%，加权隐波率变化 -0.46%，年平均隐波率25.07% [17] 行情解读 合成橡胶期权 - 隐含波动率维持在均值0.3472上方水平波动，期权持仓量PCR收报于1.0784，位于近一年来的88.98%水位 [7] 橡胶期权 - 隐含波动率维持在均值0.2507上方水平波动，期权持仓量PCR收报于0.5194，位于近一年来的91.84%水位 [18] 期权策略建议 合成橡胶期权 - 方向性策略：构建看涨期权牛市价差组合策略，如B BR2605C16000和S BR2605C18600；波动性策略：地缘政治风险较大，不建议以卖方为主的策略 [7] 橡胶期权 - 方向性策略：构建看涨期权牛市价差组合策略；波动性策略：无 [19]