报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 美伊虽开启谈判并停火，但难短期达成一致，中期态度或反复，原油强势基础仍在，植物油若大跌，激进者可布局新多单；宏观升水基本挤压完毕，远月合约下跌空间有限，双粕前期空单离场，新多单少量介入，短多为主 [1][2][3] 农林畜板块三油相关内容 行情复盘 - 4月7日，美伊关系紧张，国际油价高企，资金增多美豆油，连盘豆油领涨，棕榈油欠佳，菜籽油振荡；豆油主力Y2609合约报8748元/吨，日环比涨0.85%，日增仓52718手；次主力Y2701合约报8692元/吨，日环比涨0.79%，日增仓1193手；棕榈油主力P2609合约收盘价9988元/吨，日环比0%，日增仓13241手；次主力P2701报9748元/吨，日环比跌0.14%，日减仓43手；菜籽油主力OI2609合约报9709元/吨，日环比涨0.178%，日增仓5020手；次主力OI2701合约报9677元/吨，日环比涨0.22%，日增仓18手 [1] 重要资讯 - 周三美伊新一轮谈判开启，总统称停火两周，国际原油大跌超20%，WTI主力合约原油最低91.05美元/桶；印尼将对燃料采购配给，7月1日起实施B50生物燃料政策；美国环保署要求生物柴油和可再生柴油产量及用量较2025年增超60%，将小型炼油厂豁免燃料配额中分配给大型炼油厂比例从50%调至70% [1] - 2026年2月底美国豆油库存26.00亿磅，环比增6.9%，同比增35.1%，低于分析师预计的26.3亿磅；4月1 - 5日马来西亚棕榈油产量环比增15.63%，鲜果串单产环比增13.1%，出油率环比增0.48% [1] - 马来西亚3月棕榈油产品出口量165.8021万吨，较上月增44.3%，对中国出口13.50万吨，较上月5.8万吨增加明显；巴西政府应允许在常规柴油中混合更多生物柴油应对能源危机，能源部长呼吁先测试 [1] - 3月19日报告显示拉尼娜现象持续，预计下月转厄尔尼诺 - 南方涛动中性状态，2026年5 - 7月大概率维持，6 - 8月厄尔尼诺现象或形成并持续至年末；马来西亚3月棕榈油库存或三年来最大降幅，降至去年7月以来最低，产量预计环比增4%至134万吨，出口增38.3%至156万吨，库存预期降19.2%至218万吨 [1][2] - 截止2026年第14周末，国内三大食用油库存总量200.35万吨，周度降3.86万吨，环比降1.89%，同比降5.27%；其中豆油库存94.67万吨，周度降2.02万吨，环比降2.09%，同比增5.52%；食用棕油库存73.68万吨，周度降1.65万吨，环比降2.19%，同比增116.71%；菜油库存32.01万吨，周度降0.18万吨，环比降0.56%，同比降63.53% [2] - 截止4月7日，张家港豆油现货均价9040元/吨，环比涨50元/吨，基差292元/吨，环比跌4元/吨；广东棕榈油现货均价9980元/吨，环比0元/吨，基差68元/吨，环比涨26元/吨，进口利润 - 486.63元/吨；江苏地区四级菜油现货价格10310元/吨，环比跌80元/吨，基差545元/吨，环比跌13元/吨；截止4月7日，主力豆油和豆粕合约油粕比3.08 [2] 市场逻辑 - 外盘美伊谈判原油大跌，美豆油跳空低开低走，马来西亚BMD毛棕榈油期货受库存和产量担忧承压，短线或向下寻求4700令吉支撑；国内豆油完成主力合约移仓换月，现货拿货谨慎，五一备货未开启；棕榈油外盘随原油，国内盘面弱势，预计随油价回调下跌；菜籽油延续高位振荡；美伊谈判难短期一致，原油强势仍在，植物油大跌可布局新多单 [2] 交易策略 - 单边方面，棕榈油和豆油新多单可大跌中介入，菜籽油高位振荡；Y2609合约压力位9700，支撑位8054；Y2701合约压力位9024，支撑位8463；P2609合约压力位12000，支撑位8710；P2701合约压力位10800，支撑位9460；OI2609合约压力位12000，支撑位9180，OI2701合约压力位10060，支撑位9470 [2] 两粕相关内容 行情复盘 - 4月7日，现货疲软但盘面止跌，关注夜盘能否上涨；豆粕主力M2609合约报2963元/吨，日环比涨0.47%，日增仓67732手；次主力M2701报3016元/吨，日环比涨0.37%，日增仓1515手；菜粕主力RM2605合约报2239元/吨，日环比跌1.08%，日减仓24921手；次主力RM2609合约报2331元/吨，日环比涨0.52%，日增仓13429手 [2] 重要资讯 - 截至2026年4月2日一周，美国大豆出口检验量77.9352万吨，较一周增12%，比去年同期减近5%，中国是最大出口目的地；2026年美国大豆种植面积预估8470万英亩，高于去年8121.5万英亩，低于分析师预期8554.9万英亩 [3] - 截至4月2日，2025/26年度巴西大豆收获进度82%，一周前75%，落后去年同期87%；巴西3月大豆出口量预计1587万吨，低于上周预测1632万吨，3月豆粕出口量预计244万吨，较上周预测266万吨下调 [3] - 截止2026年第14周末，国内进口大豆库存总量552.30万吨，较上周减0.93万吨，去年同期284.56万吨，五周平均568.32万吨；国内豆粕库存量67.26万吨，较上周减1.42万吨，环比降2.06%，合同量516.28万吨，较上周增147.24万吨，环比增39.90% [3] - 国内进口油菜籽库存总量17.10万吨，较上周增5.00万吨，去年同期41.15万吨，五周平均16.40万吨；国内进口压榨菜粕库存量2.00万吨，较上周减0.30万吨，环比降13.04%，合同量7.50万吨，较上周增2.50万吨，环比增50.0% [3] - 截止4月7日，豆粕现货报价3118元/吨，环比跌87元/吨，成交量1.7万吨，基差报价3067元/吨，环比跌59元/吨，成交量1.7万吨，主力合约基差207元/吨，环比跌50元/吨；菜粕现货报价2457元/吨，环比跌38元/吨，成交量0吨，基差2231元/吨，环比跌29元/吨，成交量0吨，主力合约基差61元/吨，环比跌24元/吨 [3] - 美豆5月盘面榨利 - 338元/吨，现货榨利 - 205元/吨；巴西5月盘面榨利144元/吨；美湾5月船期到港成本张家港正常关税4122元/吨，巴西5月船期成本张家港3813元/吨；美湾5月船期CNF报价522美元/吨，巴西5月船期CNF报价490美元/吨，加拿大5月船期CNF报价600美元/吨，5月船期油菜籽广州港到港成本5256元/吨 [3] 市场逻辑 - 外盘美伊缓和，美豆油大跌拖累美豆跳空低开低走；国内换月后豆粕09合约受进口成本支撑，相对抗跌，短期围绕年线整理；现货油厂一口价和近月基差下调，下游购销清淡，周末油厂复产供应恢复，基差或加速回落 [3] - 我国对加菜粕反歧视关税取消，加菜粕回流，远月供应压力制约市场，郑粕05合约盘面2220元附近震荡，现货价格随盘波动，基差窄幅震荡；宏观升水挤压完毕，远月合约下跌空间有限，油粕比修复支撑双粕盘面 [3] 交易策略 - 双粕空单离场，新多单少量介入，整体反弹高度有限，短多为主；M2607合约压力位3000，支撑位2680；M2509合约压力位3200，支撑位2833；M701合约压力位3222，支撑位2942；RM2607合约压力位2560，支撑位2200；RM2609压力位2600，支撑位2274；RM2701合约压力位2500，支撑位2203 [3]